EY onderzoekt beursgang of gedeeltelijke verkoop van wereldwijde adviesactiviteiten

EY onderzoekt een openbare notering of gedeeltelijke verkoop van zijn wereldwijde adviesactiviteiten als onderdeel van de meest radicale transformatie van een Big Four-accountantskantoor in twee decennia, volgens mensen met directe kennis van de zaak.

Een verkoop van aandelen of een beursnotering zou het vooruitzicht op een enorme meevaller voor de bestaande partners van EY die het bedrijf bezitten en leiden, doen toenemen, wat doet denken aan de beursintroducties van Goldman Sachs in 1999 en Accenture in 2001.

Het 312,000 man sterke bedrijf, dat samen met Deloitte, KPMG en PwC de accountantsbranche domineert, is gezien een historische breuk van zijn bedrijf als een oplossing voor de belangenconflicten die het beroep hebben achtervolgd en door de regelgevende instanties worden gecontroleerd.

EY's adviesbedrijven, die belasting-, advies- en dealadvies bieden, genereerden vorig jaar een omzet van $ 26 miljard en hadden 166,000 adviseurs in dienst.

De auditactiviteiten van EY, die vorig jaar een omzet van 14 miljard dollar genereerden, zullen na een eventuele breuk waarschijnlijk een partnerschap blijven. Sommige adviseurs zouden naar de controlekant verschuiven om haar werk op gebieden zoals belasting te ondersteunen, zeiden mensen met kennis van de details.

Het nieuwe onafhankelijke adviesbedrijf zou de mogelijkheid hebben om als bedrijf op te nemen, waardoor het externe financiering kan aannemen via een verkoop of IPO. Nieuwe investeringen zouden het kunnen helpen om de groei te stimuleren en te concurreren met grotere adviesbedrijven zoals: Accenture, dat vorig jaar een omzet van $ 51 miljard rapporteerde en op de New York Stock Exchange wordt gewaardeerd op ongeveer $ 200 miljard.

Een splitsing zou het adviesbedrijf van EY ook de vrijheid geven om werk te winnen van bedrijven die door EY zijn gecontroleerd, waardoor een reeks potentiële nieuwe klanten wordt geopend die momenteel niet toegankelijk zijn volgens de onafhankelijkheidsregels.

EY werd bij de planning geadviseerd door JPMorgan en Goldman Sachs, aldus mensen met kennis van zaken. De banken weigerden commentaar te geven.

De senior partners van het bedrijf moeten de partners nog een duidelijk voorstel doen over het al dan niet doorgaan met een herstructurering en welke vorm deze precies moet aannemen.

De verkoop van een deel van het bedrijf aan externe aandeelhouders zou een radicale ommezwaai zijn. Een senior partner bij een ander bedrijf zei dat het verkopen van delen van het bedrijf en het overhandigen van de meevaller aan partners de bestaande structuur waarin "je komt naakt binnen en je naakt vertrekt" aanzienlijk zou veranderen, terwijl het kapitaal van het bedrijf behouden blijft voor de volgende generatie.

De Big Four zijn gestructureerd als netwerken van wettelijk gescheiden nationale lidfirma's die elk jaar een vergoeding betalen voor shared branding, systemen en technologie. De opzet heeft hen verhinderd om externe investeringen aan te nemen en maakte het moeilijk om radicale revisies door te voeren, waarvoor een brede consensus in het hele bedrijf nodig is.

EY wordt echter door veel accountants gezien als de beste geplaatste onder de Big Four om belangrijke internationale veranderingen door te voeren, omdat de wereldwijde bazen meer invloed hebben dan bij concurrenten, waar de basispartners meer macht hebben.

Partners bij EY krijgen niettemin de mogelijkheid om over eventuele wijzigingen te stemmen. Op de vraag of EY investeerders in de rij zou kunnen zetten voor een stemming, zei een persoon met kennis van zaken: “We bekijken die opties. We zullen kijken wat in het juiste belang is van alle partners.”

EY en andere professionele dienstverleners hebben "de deurbel die de hele tijd rinkelt" van private equity-bedrijven die willen investeren in delen van hun bedrijf, zei deze persoon. Een IPO zou moeilijker te realiseren zijn dan een particuliere verkoop van een aandeel, voegde de persoon eraan toe.

Een splitsing door EY zou zijn rivalen dwingen te beslissen of ze dit voorbeeld zouden volgen.

PwC, Deloitte en KPMG zeiden vrijdag te geloven in de voordelen van het onder één dak hebben van hun audit- en adviesactiviteiten. 

PwC zei dat het "geen plannen had om van koers te veranderen", terwijl Deloitte zei dat het "toegewijd was aan ons huidige bedrijfsmodel". KPMG zei dat een multidisciplinair model "een reeks voordelen biedt". 

Een breuk zou waarschijnlijk onenigheid van sommige partners wekken. Auditing heeft van oudsher lagere winstmarges en kan moeite hebben om personeel aan te trekken en te behouden, met name deskundige partners die het meeste van hun geld verdienen met advies, maar cruciale expertise bieden op gebieden zoals belasting, aldus Big Four-partners.

EY weigerde commentaar te geven op de mogelijkheid van een aandelenverkoop of een beursgang. Na het nieuws van de opsplitsing van de plannen op donderdag, vertelde de wereldwijde CEO Carmine Di Sibio het personeel vrijdag in een e-mail dat “nee. . . beslissingen zijn genomen".