Verwacht een terugkeer naar meer 'normaal' beleggen waar aandelenselectie wordt beloond, zegt Goldman Sachs

(Klik hier om u te abonneren op de nieuwe Delivering Alpha-nieuwsbrief.)

Alfageneratie staat klaar om terug te keren naar de vermogensbeheersector, aangezien de groei aanzienlijk minder geconcentreerd zal zijn in een postpandemische wereld die wordt gekenmerkt door hogere inflatie en rentetarieven, aldus Goldman Sachs.

"We zijn terug in een meer 'normale' cyclus waarin we verwachten dat beleggers worden beloond voor het nemen van sector- en aandelenbeslissingen met betrekking tot potentiële groei in verhouding tot wat is geprijsd", zei Peter Oppenheimer, chief global equity strateeg bij Goldman, in een notitie. "Dit zou een terugkeer naar Alpha moeten betekenen."

De huidige bull-cyclus was geen ideale omgeving voor aandelenplukkers, aangezien de meeste aandelen eenstemmig terugzwaaiden in de opleving van de door Covid veroorzaakte malaise. Deze comeback op de markt heeft de waarderingen echter naar nieuwe hoogten geduwd, met name in de op groei gerichte technologiesector, wat zou kunnen leiden tot een lager totaalrendement en minder technologische dominantie in het tijdperk van het agressieve monetaire tijdperk, aldus het Wall Street-bedrijf.

Technologieaandelen, met name megacapnamen, kenden de afgelopen jaren een veel sterkere winstgroei dan de rest van de bedrijfssector, aldus Goldman. FAAMG - Facebook (nu Meta Platforms), Amazon, Apple, Microsoft en Google's Alphabet - is nu 50% groter dan de hele wereldwijde energie-industrie en bijna vijf keer zo groot als de wereldwijde auto-industrie exclusief Tesla, aldus Goldman.

"We zijn van mening dat we een nieuwe omgeving betreden waar de invloed van technologie zich snel uitbreidt en van invloed is op vrijwel elke industrie", zei de strateeg. "In de toekomst zal het minder gemakkelijk worden om onderscheid te maken tussen wat wel en wat geen technologiebedrijf is, en dit zou de kansen in meer sectoren moeten verbreden."

De hedgefondssector zou al een comeback kunnen maken, aangezien de gemeenschap in een volatiele januari beter presteerde dan de markt. Hedgefondsen verloren vorige maand gemiddeld 1.7%, vergeleken met het verlies van 500% van de S&P 5.3 in de ergste januari sinds 2009, volgens HFR-gegevens.