Uitgebreide sancties op Russische olie zullen voor iedereen economische pijn veroorzaken

De consumentenprijzen voor benzine zijn al pijnlijk hoog, maar automobilisten moeten verwachten dat de zaken eerst nog erger worden voordat ze beter worden.

Hoewel de Amerikaanse olieprijs zich heeft teruggetrokken tot ongeveer $110 per vat – nadat hij eerder deze maand $130 had bereikt – is de daling waarschijnlijker dan alleen maar stilte voor de storm.

Het potentieel voor een stijging van de gasprijzen – boven de huidige situatie Gemiddeld $ 4.24 per gallon – ziet er sterk uit nu Europa overweegt zich aan te sluiten bij het verbod op Russische olie. Een dergelijk embargo zou de aanvoer van ruim 2.1 miljoen vaten per dag uit Russische pijpleidingen en havens afsnijden.

Dat zou de toch al krappe mondiale markten voor ruwe en geraffineerde brandstoffen zoals benzine en diesel verder onder druk zetten, in de aanloop naar het zomerse rijseizoen en de piekvraag in de Verenigde Staten.

Het is niet gegarandeerd dat de Europese Unie zal instemmen met een embargo op Russische olie zoals de Verenigde Staten, Canada en Australië dat hebben ingevoerd. Het is een veel groter offer voor Europa, dat voor bijna 30 procent van zijn olie afhankelijk is van Rusland. Een dergelijke stap zou ook een strijd om vervangende voorraden veroorzaken, wat de mondiale oliemarkten zou ontwrichten.

Dat zou een aanzienlijk probleem kunnen worden voor de Verenigde Staten, die nog steeds afhankelijk zijn van niet-Russische importen om aan de vraag naar benzine en andere geraffineerde producten te voldoen, vooral aan de oostkust.

Dankzij de schalieboom is Amerika een netto-exporteur van aardolie – dat wil zeggen dat we meer ruwe en afgewerkte aardolieproducten verzenden dan dat we importeren. De reden hiervoor is dat Amerikaanse raffinaderijen zijn opgezet om zware, zure ruwe olie te verwerken, terwijl de olie die uit Amerikaanse schaliegebieden wordt geproduceerd overwegend van de lichtere soort is.

De import van zware, zure ruwe olie om Amerikaanse raffinaderijen te voeden – inclusief Russische Oeral-kwaliteit – mag niet buiten beschouwing worden gelaten als het gaat om het inschatten van de impact van het verbod op de economie. Onze afhankelijkheid van buitenlandse olie blijft aanzienlijk en het is hier dat verdere verstoringen van de Russische aanvoer economische gevolgen kunnen hebben voor de consument.

In 2021 de VS geïmporteerd ongeveer 8.47 miljoen vaten aardolie per dag uit 73 landen. Ruwe olie was goed voor 6.11 miljoen vaten per dag, oftewel 72 procent van dat totaal, terwijl andere aardolieproducten zoals benzine de rest voor hun rekening namen.

Terwijl het vervangen van de Russische import van zo'n 300,000 vaten per dag eenvoudig genoeg zal zijn, zal het hele aardoliecomplex duurder worden als Europa de Russische bevoorrading stopzet, wat betekent dat onze importrekening omhoog kan schieten.

Sommige analisten denken dat de prijzen voor ruwe olie kunnen oplopen tot $150 tot $200 per vat als de Europese Unie instemt met het verbod. Russische functionarissen waarschuwen ondertussen dat de prijzen de $300 per vat kunnen bereiken.

Deze hoge prijzen zouden waarschijnlijk resulteren in een aanzienlijke vernietiging van de vraag, aangezien veel consumenten het zich niet langer zouden kunnen veroorloven om zoveel te rijden als ze zouden willen. Het vullen van raffinaderijen met duurdere ruwe olie zou waarschijnlijk de Europese raffinageproductie doen afnemen, waardoor er minder brandstof op de wereldmarkt zou komen en de prijzen zouden stijgen.

Helaas zijn er weinig opties voor verlichting, en een dergelijke ontwikkeling zou een cruciale slagader voor Amerikaanse consumenten kunnen doorsnijden.

De Verenigde Staten importeren doorgaans een aanzienlijke hoeveelheid benzine naar de oostkust in de aanloop naar het zomerse rijseizoen. De markt aan de oostkust heeft een tekort aan raffinagecapaciteit, en dat zal vooral dit jaar het geval zijn, gezien de recente sluiting van twee regionale faciliteiten. De brandstofproducerende eenheid in Paulsboro, New Jersey van PBF Energy De fabriek werd eind 2020 gesloten. Terwijl de Come-by-Chance-raffinaderij in Oost-Canada pas vorig jaar overstapte op de productie van biobrandstoffen.

Een groot deel van die benzinestroom naar de VS komt uit Europa. De Europese raffinagesector stond al onder druk voordat Rusland Oekraïne binnenviel, en brede sancties zouden de volumes van de ruwe aanvoer naar de stroomafwaartse sector kunnen verstoren – een volume dat niet gemakkelijk kan worden vervangen.

Handelaren en cargadoors hebben opgemerkt dat de huidige stromen van benzine naar de VS markt zijn al laag en worden nog erger.

Het klimaat voor hogere benzineprijzen bestaat ook op de binnenlandse Amerikaanse markt.

De Amerikaanse downstream-raffinagesector komt geleidelijk aan uit de jaarlijkse onderhoudsstops bezettingsgraad van raffinaderijen onlangs boven de 90 procent landelijk. De voorraadopbouw is laag, ook al blijft de vraag terugkeren na het dieptepunt van de pandemie.

Raffinaderijen verwachten dat de Amerikaanse benutting het hele jaar door met tegenwind zal worden geconfronteerd. De downstream-industrie heeft in 2020 en 2021 verschillende grote turnaround-projecten uitgesteld, voornamelijk vanwege de pandemie, en deze reparatie- en onderhoudsprojecten moeten nu worden voltooid.

Bovendien hebben de Verenigde Staten en Canada een dramatische inkrimping van de raffinaderijcapaciteit gezien als gevolg van economische rationalisatie en de steeds snellere energietransitie. Sinds medio 2019 heeft Noord-Amerika bijna 1 miljoen vaten per dag aan capaciteit verloren, omdat raffinaderijen anticiperen op een lagere vraag naar brandstof in de komende jaren en meer activiteiten omzetten in de productie van koolstofarme biobrandstoffen.

De mondiale brandstofmarkten hebben mogelijk meer aanbod uit de Verenigde Staten nodig, vooral als de verstoringen in het Russische aanbod aanhouden.

Hoe pijnlijk de prijzen ook mogen zijn voor Amerikaanse chauffeurs, elders zijn ze vaak slechter. Amerikaanse raffinaderijen zullen prioriteit geven aan de verkoop op markten waar de winstmarges het hoogst zijn, wat meer concurrentie betekent voor een kleiner aanbod van geraffineerde producten. Dat is de aard van het kapitalisme.

Wat dit allemaal betekent is dat het stopzetten van de Russische olie-export misschien wel de beste economische invloed is die het Westen heeft op Moskou voor zijn invasie in Oekraïne, maar dat dit voor consumenten overal ter wereld een hoge prijs met zich mee zal brengen.