(Bloomberg) — Stockberen worden plotseling verpletterd. Eens betrouwbare momentumtransacties werken niet goed. Door inflatie gejaagde obligaties kaatsen terug.
Meest gelezen van Bloomberg
Na weer een week vol verwachtingen op Wall Street, verbijsteren scherpe marktomkeringen zowel echte geldveteranen, retailspeculanten als quants.
Big data-verrassingen, waaronder een blockbuster banenrapport en een zachter dan verwachte consumentenprijspeiling in juli, hebben een zwaar afgedekte beleggersbasis overrompeld, aangezien de S&P 500-index een rally van bijna 17% geniet vanaf het dieptepunt van de bearmarkt in juni.
Economische angst en speculatie dat de prijsdruk een hoogtepunt bereikt, hebben ertoe geleid dat wereldwijde obligaties bijna 4% zijn gestegen vanaf het dieptepunt van medio juni, terwijl de eens zo warme aandelenshorts averechts werken.
Anders gezegd, elke beleggingstrend die de wilde eerste helft definieerde, zorgt voor een rommelige ommekeer in de laatste wending van dit vermoeiende jaar.
Nu Federal Reserve-functionarissen agressieve berichten blijven uitgeven, lijkt het misschien een slimme zet om het dom te houden - door in contanten of in long-dollarposities te zitten.
"Het is een volatiel jaar geweest voor aandelen en obligaties - eerst naar beneden, nu naar boven", zegt Willie Delwiche, beleggingsstrateeg bij All Star Charts. "Naar de zijlijn gaan en de volatiliteit laten uitspelen, is vaak een over het hoofd geziene en ondergewaardeerde optie."
Beleggers lijken erop te wedden dat de Fed zal overschakelen naar een langzamer tempo van renteverhogingen. Dat schaadt risicovolle transacties en dwingt hedgefondsen om short-inzetten te dekken.
Volgens gegevens van de Commodity Futures Trading Commission waren de netto shortposities in S&P 500-futures het meest bearish sinds 2015 in de aanloop naar de recente rally (ze zijn sindsdien begonnen af te bouwen). Ondertussen is een mandje van de aandelen met de meeste shortposities, gevolgd door Goldman Sachs, dit kwartaal tot dusver bijna 39% gestegen.
Retailbeleggers, die zagen hoe hun winsten na de pandemie dit jaar werden weggevaagd en in juni uit hun aandelen verdwenen, haasten zich terug. De aandelenaankopen van kleine frituurhandelaren stegen in de loop van de week tot en met dinsdag met 62%, blijkt uit branchegegevens verzameld door JPMorgan Chase & Co..
Trendvolgers, die het jaar begonnen als een van de grootste winnaars door aandelen en obligaties te shorten, werden ook meegesleept in de ommekeer. Na een winst van meer dan 20% in de eerste helft van dit jaar volgens een Societe Generale SA-index, hebben deze zogenaamde handelsadviseurs voor grondstoffen de afgelopen twee maanden meer dan 7% verloren.
Toen de markten nieuw leven werden ingeblazen door het idee dat de Amerikaanse centrale bank het tempo van de verkrapping binnenkort zou kunnen verminderen, verliet het cohort de afgelopen maand $ 70 miljard aan aandelenshorts en is nu positief geworden over de activaklasse, volgens Nomura Holdings Inc.
"Sommige shorts zijn verpletterd", zegt Charlie McElligott, een cross-asset strateeg bij Nomura. "De meeste shorted baskets en populaire shorting-proxy's exploderen sinds half juni in een kortere periode."
Zelfs na het herstel van de hoop op een zachte economische landing, is de 60/40-portefeuille, zoals gevolgd door een Bloomberg-meter, sinds het begin van het jaar met bijna 11% gedaald, terwijl wereldaandelen en wereldwijde staatsobligaties ongeveer 13% hebben verloren in 2022.
Aan de andere kant zou het kopen van een cash-achtig op de beurs verhandeld product zoals de SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF of de dollar voor dezelfde periode respectievelijk 0.2% of 7.4% hebben opgeleverd.
"Door wat droog poeder in de vorm van contant geld aan te houden, kunnen we wendbaarder zijn en liquiditeitsverschaffers zijn wanneer anderen gedwongen verkopers zijn in schokkerige, illiquide zomermaanden", zegt Kelsey Berro, een vastrentende portefeuillebeheerder bij JPMorgan Asset Management. "Cash levert vandaag ook aanzienlijk meer op dan aan het begin van het jaar."
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/every-wall-street-trend-goes-170000992.html