Elk aandeel van een luchtvaartmaatschappij daalde in 2022, maar laten we vooruit kijken

Bestuurders van Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen mogen dan optimistisch zijn over 2023, hun uitbundigheid volgt op een jaar waarin geen enkele grote luchtvaartmaatschappij een beurswinst boekte.

Integendeel, in 2022 waren de best presterende luchtvaartaandelen die van Spirit. Ze daalden 13%. Ondertussen daalden de aandelen in fusiepartner JetBlue met 56%, de grootste daling in de branche.

JetBlue bracht de maanden april tot juli door met bieden op de prijs die het voor Spirit zou betalen, in een poging een deal met Frontier te verbreken: zijn aandelen daalden in die periode met 44%. Het verscheen bebloed en blauw en beloofde $ 3.8 miljard uit te geven, grotendeels voor toegang tot Spirit's piloten, vliegtuigen en geografisch bereik.

Misschien betaalt JetBlue te veel, maar het zal in ieder geval niet langer een luchtvaartmaatschappij zijn die door slecht weer virtueel kan worden stilgelegd op twee Northeast-luchthavens.

Wat concurrenten betreft, sommigen hebben positieve vooruitzichten voor 2023 geboden, maar ook zij leden allemaal onder de dalingen van de aandelenmarkten in 2022, toen de S&P 500-index met 19.4% daalde, het slechtste jaar sinds 2008. United daalde met 17%; Delta daalde met 18%, Alaska daalde met 21%, Southwest daalde met 23%, Frontier daalde met 27%, American daalde met 32% en Hawaiian daalde met 47%.

Het jaar werd gekenmerkt door een ongelijkmatig herstel van de pandemie. De vraag nam in maart sterk toe; Op 14 maart, Bank of AmericaBAC
analist Andrew Didora schreef in een rapport dat "de vraag naar vrije tijd onverzadigbaar is". Ironisch genoeg bracht de sterke stijging van de vraag, die het hele jaar door aanhield, een reeks onvoorziene problemen met zich mee voor een bedrijfstak die twee jaar lang bezig was met inkrimping, waardoor er een tekort ontstond aan piloten, vliegtuigen, luchthavenpersoneel en luchtverkeersleiders. Meerdere keren legden zomerstormen de altijd kwetsbare netwerken van luchtvaartmaatschappijen bijna plat. Toen eindigde het jaar met de oude industrielieveling Southwest, verlamd door winterstormen die gebreken in de verouderde technologie aan het licht brachten.

Desalniettemin lijken de belangrijkste luchtvaartmaatschappijen optimistisch over 2023. Voorafgaand aan een presentatie op de investeerdersdag midden december verklaarde Ed Bastian, CEO van Delta: "De vraag naar vliegreizen blijft robuust nu we het jaar afsluiten en het momentum van Delta neemt toe." Hij voorspelde een omzetgroei in 2023 tussen 15% en 20% met marge-uitbreiding die de winst per aandeel zal verdubbelen. Delta zal de resultaten over het vierde kwartaal over 10 dagen, op 13 januari, rapporteren.

Ondertussen vertelde de CEO van United, Scott Kirby, begin december aan de Squawk Box van CNBC dat hoewel de zakelijke vraag is "gestabiliseerd", United profiteert van de aanhoudend sterke vraag en capaciteitsbeperkingen.

Ondanks de wijdverbreide angst voor een recessie, zei Kirby: "Als ik 's ochtends niet naar CNBC zou kijken... zou het woord 'recessie' niet in mijn vocabulaire staan, alleen als ik naar onze gegevens kijk."

Kirby's opmerkingen kwamen een paar dagen nadat Cowen-analist Helane Becker verklaarde: "We blijven bij United Airlines als onze beste keuze voor 2023", schreef Becker in een notitie dat United "in 2022 een topper is geweest, aanzienlijk beter presteerde dan de S&P 500 en NYSE ARCA Airline indexeert YTD. Het netwerk en de allianties van de vervoerder positioneren het om te profiteren van het herstel van het internationale reizen. Het heeft een sterke liquiditeitsbuffer die het in staat zou moeten stellen om door te gaan met het afbetalen van schulden en het navigeren door macro-onstabiele situaties.”

Becker merkte destijds op dat “luchtvaartmaatschappijen beter gepositioneerd zijn voor 2023 dan investeerders denken. Luchtvaartaandelen zijn niet ver verwijderd van het dieptepunt van de pandemie, maar de inkomsten liggen boven het niveau van voor de pandemie en houden gelijke tred met de kosten.”