De Europese autoverkopen zullen in 2023 stijgen, maar de winst zal waarschijnlijk afnemen

De Europese autofabrikanten stelden investeerders tevreden met sterke winstrapporten voor 2022, maar ze zullen de wenkbrauwen fronsen omdat sommige experts de verslechterende winstvooruitzichten voor dit jaar zien.

De consensus is dat de verkoop in West-Europa dit jaar sterk zal stijgen tot bijna 11 miljoen in vergelijking met vorig jaar, maar dat laat de markt nog steeds ernstig achter op de 14.29 miljoen van vóór Covid in 2019. De consensus begint echter te wankelen wanneer de winstgevendheid onder druk komt te staan. de microscoop.

Fitch Ratings wijst erop dat veel grote fabrikanten zoals Stellantis, Mercedes en BMW, rijk aan contanten, grote programma's voor het terugkopen van aandelen lanceren, terwijl Renault een dividend herstelde na een onderbreking van drie jaar. Fitch verwacht dat de totale winst sterk zal blijven, gestimuleerd door een opgekropte vraag en dalende grondstofprijzen.

“We verwachten dat de winstgevendheid solide zal blijven, ondersteund door de overgang naar elektrische voertuigen op batterijen, een opgehoopte vraag en lagere beschikbare volumes als gevolg van aanhoudende problemen met de toeleveringsketen die het prijszettingsvermogen voor fabrikanten vergroten. Hoewel we verwachten dat de prijsvoorwaarden in 2023 uitdagender zullen worden, vooral in Europa, zijn we van mening dat het verlagen van de grondstofprijzen en het verbeteren van het voorraadbeheer het nog steeds hoge inflatieklimaat en het zwakkere consumentenvertrouwen moeten verzachten”, aldus Fitch Group in een verklaring.

Dat is nieuws voor investeringsbank UBS, die ziet dat een overaanbod op de markt leidt tot zwakke prijzen en dat de winst per aandeel dit jaar met 40% daalt. Tesla heeft een prijzenoorlog voor elektrische voertuigen ontketend, die zich verspreidt over de zogenaamde "legacy" autofabrikanten, zei UBS.

“(fabrikanten) zullen waarschijnlijk moeilijkheden ondervinden bij het handhaven van prijsdiscipline en een hoge mix, terwijl ze daarnaast verwachten dat de volumes jaar op jaar slechts vlak tot licht zullen stijgen, waarbij de EBIT (winst vóór rente en belastingen) matig zal lijden onder lagere financiële inkomsten van dochterondernemingen en hogere kosten. We zijn voorzichtig met alle massa (fabrikanten) voor 2023, terwijl we de voorkeur geven aan meer cyclusbestendige luxenamen en Tesla dankzij leiderschap op het gebied van kosten en technologie”, aldus UBS in een rapport.

Het Duitse IFO Institute pikt ook negatieve gevoelens op in zijn rapport van maart.

“Vooral (auto)fabrikanten beoordelen hun huidige situatie als drastisch slechter dan in de voorgaande maand. Dit heeft vermoedelijk te maken met het feit dat kopers op dit moment erg voorzichtig zijn”, zegt IFO-directeur professor Oliver Falck.

Het reguliere maandelijkse verkooprapport van LMC Automotive verhoogt de prognose voor West-Europa voor 2023 een beetje tot een winst van 7.9% tot 10.96 miljoen sedans en SUV's, een stijging ten opzichte van de prognose van de vorige maand van plus 7.8%. Maar het geeft toe dat de markt een aantal zorgwekkende kenmerken heeft.

"We zien dit jaar nog steeds aanbodbeperkingen. De onderliggende vraag staat ook voor uitdagingen, waarbij veel West-Europese landen momenteel te maken hebben met een recessie en daarna een zwakke groei. De afgelopen maanden is het consumentenvertrouwen echter iets minder pessimistisch geworden en met een achterstand in bestellingen denken we nog steeds dat een sneller herstel van de productie dit jaar ondersteund zal worden door de vraag. Het blijft echter duidelijk dat de stijgende kosten van levensonderhoud en de hoge inflatie in de hele regio een neerwaarts risico vormen voor onze prognoses”, aldus het rapport.

Ondertussen richt LMC-analist Peter Kelly zich op de winstkant en wijst hij op enkele onheilspellende ontwikkelingen.

In een rapport getiteld "A change in automotive fortunes is coming", zegt Kelly dat de stijging van de prijzen van nieuwe voertuigen in de VS en Europa en de algehele winstgevendheid van de fabrikant ten einde loopt.

"Op een gegeven moment, mogelijk later dit jaar, hoewel onwaarschijnlijk eerder dan dat, zal het stijgende aanbod de dalende vraag moeten opvangen," zei Kelly.

Kelly twijfelt aan fabrikanten die zeggen dat ze nooit zullen terugkeren naar de slechte oude manieren om winst op te offeren voor volume.

“We zijn niet overtuigd door deze logica en verwachten dat concurrentie op de markt een belangrijke factor zal worden zodra de onbalans tussen vraag en aanbod wegebt. Er is een dappere (fabrikant) voor nodig om stand-by te staan ​​en leiding te geven aan een aanzienlijk verlies van marktaandeel aan een agressieve concurrent die sneller en/of tegen betere prijzen wil leveren. Er zijn maar een of twee grote (fabrikanten) nodig om een ​​markt te veranderen - en het idee dat de industrie zichzelf zou kunnen disciplineren zonder samenspanning, wat serieuze aandacht van de regelgevende instanties zou trekken, kan grotendeels worden afgewezen, "zei Kelly.