Voorspellingen van de energiesector voor 2022

Dit moest een vervolg zijn op mijn vorige artikel over de lithiummarkt. Ik kreeg echter enorm veel feedback en talloze vragen naar aanleiding van dat artikel. Ik ga deze week met nog een paar mensen in de branche spreken voordat ik dat artikel afrond.

Maar ik begin ook graag begin januari met mijn energievoorspellingen, en we zijn net de tweede helft van januari ingegaan. Dat lijkt dus een passend alternatief.

Telkens wanneer ik de meeste van mijn voorspellingen voor de energiesector goed heb – zoals in 2021 – vraag ik me vaak af of ik agressief genoeg was met de voorspellingen. Ik probeer altijd een evenwicht te vinden tussen realistische voorspellingen en voorspellingen die te voor de hand liggen. Maar soms hebben we een jaar als 2020, waarin zelfs de meest voor de hand liggende voorspellingen snel op zijn kop werden gezet door de Covid-19-pandemie.

De pandemie van Covid-19 heeft voor ongelooflijke onrust gezorgd in veel sectoren, waaronder de energiesector. Zoals ik al eerder heb betoogd, waren de gevolgen van de pandemie vorig jaar de belangrijkste factor achter de stijging van de energieprijzen, en dit zal in de nabije toekomst van invloed blijven op de factoren vraag en aanbod.

De energiesector bevindt zich ook in de overgang naar een koolstofarme toekomst. Zelfs de meeste grote energiebedrijven erkennen dit publiekelijk. Voor velen lijkt het duidelijk waar het op de lange termijn naartoe gaat, maar het is veel moeilijker om de trends van jaar tot jaar te voorspellen.

Met die factoren in gedachten, zijn hieronder mijn voorspellingen voor enkele van de belangrijke energietrends die ik dit jaar verwacht. Zoals ik meestal opmerk, is de discussie achter de voorspellingen belangrijker dan de voorspellingen zelf. Daarom geef ik uitgebreide achtergrond en redenering achter de voorspellingen.

Ook maak ik voorspellingen die specifiek en meetbaar zijn. Aan het einde van het jaar zijn er specifieke statistieken die aangeven of een voorspelling goed of fout was.

1. De gemiddelde prijs van WTI in 2022 zal tussen $70/bbl en $75/bbl liggen.

Mijn voorspelling van de olieprijs in 2021 was de enige duidelijke misser van de vijf voorspellingen die ik deed. Ik had gelijk dat de olieprijzen zouden stijgen naarmate de economie herstelde van de pandemie. Maar het herstel was sterker dan ik had voorspeld en de bevoorrading reageerde trager. Dat veroorzaakte een onevenwichtigheid en een stijging van de olieprijs die veel verder ging dan ik had voorspeld.

Omdat olie nog steeds 's werelds belangrijkste grondstof is, begin ik meestal met een voorspelling over de richting van de olieprijzen. Ik doe deze voorspelling door te kijken naar trends in vraag en aanbod, evenals voorraadniveaus.

Volgens gegevens van de Energy Information Administration (EIA) bedroeg de gemiddelde dagprijs voor West Texas Intermediate (WTI) in 2021 $ 68.14 per vat (bbl). Dat was bijna $ 30/vat hoger dan in 2020. De prijzen waren in 80 hoger dan $ 2021/vat en sloten het jaar af op $ 75/vat, een daling ten opzichte van de hoogtepunten van oktober en november.

Als we naar de prijzen van futures kijken, ligt ongeveer de helft van de WTI-contracten voor 2022 momenteel boven $ 80/bbl, maar ze dalen gestaag naarmate het jaar vordert. Dit komt overeen met mijn verwachtingen. Ik verwacht dat de Amerikaanse productie dit jaar van koers zal veranderen (meer daarover hieronder), en dat zal de stijging die we in 2021 zagen, helpen beperken.

Het lijkt me een redelijke gok dat de prijzen in 2022 gemiddeld hoger zullen zijn dan vorig jaar, maar ik verwacht niet dat we een enorme prijsstijging zullen zien zoals een jaar geleden. Ik ga dus voorspellen dat de gemiddelde jaarprijs uiteindelijk in het bereik van $ 70- $ 75 / bbl zal liggen, en dat is waar het momenteel is. Ik denk ook dat we aanzienlijk minder volatiliteit in de olieprijzen zullen zien dan in 2021.

Natuurlijk is OPEC altijd de wildcard. Het lijdt geen twijfel dat ze de prijzen gestaag willen opdrijven. Maar ik denk dat hun macht dit jaar beperkter zal zijn vanwege mijn volgende voorspelling.

2. Totale olieproductie in de VS stijgt voor het eerst in drie jaar.

De Amerikaanse olieproductie kelderde in de tweede helft van 2020. De productie begon zich eind 2020 te herstellen, maar het herstel verliep traag. Zo was de productie in 2020 lager dan in 2019 en in 2021 lager dan in 2020.

Maar hoewel 2021 een tweede jaarlijkse daling op rij markeerde, was het eind 2021 duidelijk dat er een herstel op komst was. Eind 2021 bereikte de productie 11.7 miljoen vaten per dag (BPD), wat nog steeds een miljoen BPD onder het niveau van 2019 was, maar een miljoen BPD beter dan eind 2020.

Verder is het aantal rigs sterk hersteld. Dat is een goede indicator voor de toekomstige richting van de olieproductie. Eind 2019 waren er ongeveer 700 platforms die naar olie aan het boren waren. In 2020 daalde dat aantal tot onder de 200. Maar sinds het dieptepunt in de zomer van 2020 is het aantal rigs gestaag toegenomen. Het laatste weekrapport van Baker Hughes
BHI
toonde aan dat het aantal rigs weer is gestegen tot iets minder dan 500.

Dit alles wijst erop dat de Amerikaanse olieproductie dit jaar waarschijnlijk hoger zal zijn dan vorig jaar. We zullen nog niet terugkeren naar de hoogtepunten van 2019, maar we zullen er over een jaar of zo zijn als de olieprijzen boven de $ 70/bbl blijven.

3. De gemiddelde aardgasprijs wordt lager dan in 2021.

Vorig jaar voorspelde ik dat de aardgasprijs ten minste 25% zou stijgen ten opzichte van het voorgaande jaar. Dat gebeurde inderdaad en was mijn tweede opeenvolgende juiste voorspelling over de richting van de aardgasprijzen.

In 2021 was de gemiddelde spotprijs voor aardgas van Henry Hub $ 3.89/MMBtu, het hoogste jaargemiddelde sinds 2014.

Dalende olieproductie betekent een daling van de aardgasvoorraden die samenhangen met die olieproductie. Dat vernauwt de voorraden, wat een factor was in de stijging van de aardgasprijzen in 2021.

Maar aangezien ik geloof dat de olieproductie zal blijven stijgen, denk ik dat de aardgasvoorziening zal toenemen. Ik verwacht geen enorme prijsdaling, maar ik acht de kans groot dat de aardgasprijs dit jaar lager uitvalt.

4. De regering-Biden zal in de aanloop naar de tussentijdse verkiezingen aanvullende vrijgaven van olie uit de SPR aankondigen.

Hoewel de Strategic Petroleum Reserve (SPR) bedoeld is om te worden gebruikt in geval van nood, hebben politici deze historisch gezien gebruikt voor politieke doeleinden. In de eerste plaats, wanneer kiezers klagen over de benzineprijzen, hebben presidenten olie vrijgegeven in een poging de prijzen te doen dalen.

President Biden heeft dat al een keer gedaan naar aanleiding van oplopende klachten over hoge benzineprijzen. De regering kondigde een vrijgave van 50 miljoen vaten van de SPR aan, en het Congres moet tegen het einde van 18 nog eens 2022 miljoen vaten verkopen. Maar ik denk dat de regering-Biden meer vrijgaven zal aankondigen naarmate de verkiezingen naderen.

5. De Invesco Solar ETF (TAN) zal minimaal 20% rendement opleveren.

Vorig jaar voorspelde ik dat de grote olie- en gasproducent ConocoPhillips in 30 minstens 2021% zou renderen. Het eindigde het jaar met meer dan 70%, terwijl de hele energiesector het veel beter deed dan de S&P 500.

Ik denk niet dat we in 2022 dergelijke prestaties van de energiesector weer zullen zien. Hoge verwachtingen zijn ingeprijsd, en na de geweldige prestaties van vorig jaar denk ik dat het voor de energiesector moeilijk zal zijn om twee jaar lang beter te presteren dan de S&P 500. Opeenvolgende jaren.

Maar een sector die in 2021 wel een stapje terug deed, was de zonne-energiesector. Hoewel de zonne-energiesector blijft groeien - en de afgelopen vijf jaar met drie cijfers is gestegen - zijn zonne-energiebedrijven in 2021 van de hand gedaan.

De Invesco Solar ETF (TAN) is gebaseerd op de MAC Global Solar Energy Index (Index). TAN belegt ten minste 90% van zijn totale activa in de zonne-energiebedrijven die deel uitmaken van de Index. Het is dan ook een goede maatstaf voor de zonnesector.

In de afgelopen vijf jaar heeft TAN een rendement van 298% behaald. Maar in 2021 verloor het fonds 27% doordat de stijgende inputkosten alle bedrijven op het gebied van hernieuwbare energie troffen. Ik denk echter dat deze inputprijzen in 2022 zullen beginnen te dalen en dat de zonne-energiesector weer op het goede spoor zal komen.

Daar heb je mijn voorspellingen voor de energiesector voor 2022. De thema's zijn dat de olieproductie in de VS zich zal blijven herstellen, dat de olie- en aardgasprijzen daardoor zullen matigen, dat de Biden-regering onder toenemende politieke druk zal komen te staan ​​om de benzineprijzen aan te pakken, en dat aandelen uit zonne-energie weer op het goede spoor zullen komen.

Zoals altijd zal ik ze aan het einde van het jaar beoordelen.