Een paar dagen geleden, een zeldzame gebeurtenis op de forexmarkten vond plaats: voor het eerst in twintig jaar bereikte de euro pariteit met de Amerikaanse dollar. Door de epische ineenstorting van de euro is de euro vorig jaar met bijna 12% verzwakt ten opzichte van de dollar, waardoor de euro op weg is naar een van de slechtste jaren in zijn 23-jarige geschiedenis, nu de Russische oorlog tegen Oekraïne de grootste mondiale energiecrisis van de moderne tijd verergert.
De euro staat momenteel op $1.01 genoteerd. De laatste keer dat de euro – na de dollar de tweede populairste reservevaluta ter wereld – naar dit niveau daalde, was in 2015, nadat de Europese Centrale Bank een enorme stimuleringsmaatregelen had genomen. Maar analisten waarschuwen dat het nog veel erger kan worden voor de euro, waarbij verdere verstoringen van de aardgasvoorziening van het continent de euro waarschijnlijk naar een dieptepunt van $0.90 zullen doen dalen.
Helaas voor de euro is het het onvriendelijke Rusland dat op dit moment zijn lot in handen heeft.
De laatste afpersing van de euro vond plaats nadat er gas doorheen was gestroomd De Russische Nordstream 1-pijpleiding is tien dagen gesloten vanwege onderhoud, waardoor de aardgasstroom van Rusland naar Duitsland en andere EU-landen wordt afgesloten. Er bestaat echter de vrees dat als Moskou besluit de shutdown te verlengen, Duitsland – dat zich al in de tweede fase van een drieledig noodgasplan bevindt – de brandstof zal moeten rantsoeneren en meer druk op de euro zal uitoefenen. JPMorgan beschouwt een volledige stopzetting van de Russische gasstromen naar Duitsland als het worstcasescenario, in welk geval de euro zou kunnen crashen tot $0.90.
“Als de gaspijpleiding die tien dagen gesloten is niet heropent en we meer gasrantsoenering krijgen, hebben we in die situatie misschien niet de zwakste niveaus van de EU gezien.ro”, heeft Christian Keller, hoofd economisch onderzoek bij Barclays, tegen Reuters gezegd.
Euro/USD
Stijgende energiekosten
De stijgende energiekosten eisen nu al een zware tol van de Europese economieën. Duitsland, de leidende economie van de regio, heeft dit zojuist gerapporteerd eerste handelstekort sinds 1991, waarbij het beleggerssentiment terugkeert naar een pandemisch dieptepunt.
Think BNP Paribas de euro heeft de neiging om meer te lijden dan andere ontwikkelde valuta's in tijden van energiecrises, en daalt in zulke tijden gemiddeld met 4.5%. Dit suggereert dat de aanhoudende energieschokken veel erger zijn dan de historische gemiddelden.
Eerlijk gezegd spelen technische factoren en optiemarkten waarschijnlijk een grote rol bij het bepalen van het kortetermijntraject van de euro. Momenteel heeft Reuters gemeld dat opties ter grootte van $1 miljard tot $1.5 miljard volgende week aflopen, en er bestaat groeiende angst dat aanhoudende pariteit met de dollar orders zal veroorzaken om meer euro's te verkopen, waardoor deze mogelijk naar $0.95 zal stijgen.
Maar dit heeft grotendeels te maken met de stijgende energieprijzen in combinatie met een op hol geslagen inflatie.
Te weten, Citi Analisten hebben voorspeld dat een stopzetting van de Russische aanvoer ervoor zal zorgen dat de gasprijzen ruim boven de huidige niveaus van ongeveer 170 euro per megawattuur zullen stijgen. De analisten zien de euro dalen naar $0.98 als de gasprijs de 200 euro bereikt, en $0.95 als de gasprijs naar 250 euro schiet.
En verwacht niet dat de ECB deze keer de euro te hulp zal schieten.
In theorie zou de ECB een deel van de verkoopdruk op de euro kunnen verlichten door dollars te verkopen om de munt te ondersteunen, zoals zij in 2000 deed toen de euro crashte naar $0.83. Er is echter al gebleken dat men niet bereid is direct in te grijpen, mogelijk als gevolg van het feit dat de “reële” wisselkoers van de euro nog steeds ruim boven het niveau ligt waar deze zich bevond toen de pariteit tussen de euro en de dollar voor het laatst in 2002 werd bereikt.
Gelukkig zou Europa een volledige crisis kunnen voorkomen dankzij de dalende olieprijzen.
De afgelopen paar weken is de rally van de olieprijs aanzienlijk afgekoeld, waarbij ruwe olie momenteel rond de $100/vat schommelt, vergeleken met de recente hoogtepunten van $120/vat, grotendeels als gevolg van de vrees voor een mondiale economische vertraging.
Ook de vrees voor een verdere vernietiging van de vraag nadat Shanghai en enkele andere Chinese steden zijn begonnen, drukt op de markten nieuwe COVID-19-beperkingen invoeren variërend van bedrijfssluitingen tot bredere lockdowns in een poging de verspreiding van de nieuwste Covid-19-variant onder controle te houden.
De laatste uitverkoop heeft de verliezende reeks van de energiesector verlengd en voor het eerst in maanden in een berengebied gestort. Het heeft ook een recente trend omgedraaid waarin de sector beter presteerde dan alle andere tien marktsectoren, naar een situatie waarin het vrijwel alles ondermaats presteerde. De uitverkoop is zo diep geweest dat de prijzen langs de hele futurescurve zijn ingestort. Zo verloor Brent voor december 10 dinsdag 2023% en handelde op het laagste niveau sinds maart, bijna evenveel als de prijzen in de buurt. Marktdeskundigen hebben de daling ook geïnterpreteerd als een teken dat sommige olieproducenten contracten met een langere looptijd hebben verkocht om hun voorraden af te dekken. Hoewel dergelijke volumes tot nu toe tamelijk bescheiden zijn geweest, kunnen ze de druk op de nabije toekomst nog steeds vergroten.
Een gespierde dollar heeft de olie- en grondstoffenprijzen ook niet geholpen, aangezien de leidende munt in deze turbulente tijden nog steeds de favoriete veilige haven ter wereld is.
"Kapitaal stroomt over naar Amerikaanse dollars, waardoor de dollar enorm is gestegen... lijkt de grondstoffenprijzen tegenwind te geven,Colin Cieszynski, hoofdmarktstrateeg bij SIA Wealth Management, vertelt aan MarketWatch.
Het slechte nieuws voor de oliestieren is dat er weinig uitstel in het verschiet ligt, zoals blijkt uit de laatste gegevens de inflatie in de Verenigde Staten bereikte in juni een verzengende 9.1%, de hoogste stand sinds 1981, wat opnieuw de verwachtingen overtreft en de kans vergroot dat de Fed haar agressieve renteverhogingsregime zal voortzetten.
Maar dit zou goed nieuws kunnen zijn voor de Europese economie, waarbij de hoge energieprijzen grotendeels verantwoordelijk zijn voor de slechte staat van de economie. Inderdaad, de Conference Board heeft dat voorspeld "Het bbp in de eurozone zal hoogstwaarschijnlijk blijven groeien in de tweede helft van 2022 en in 2023 ontsnappen aan een recessie ondanks de tegenwind veroorzaakt door de Russische invasie van Oekraïne.”
Door Alex Kimani voor Oilprice.com
Meer topresultaten van Oilprice.com:
Bron: https://finance.yahoo.com/news/energy-markets-determine-fate-euro-210000496.html