Elon Musk toont zwakte, geeft aandelenopties uit tegen mogelijk spotprijs

In een ongebruikelijke daad van vriendelijkheid jegens werknemers bij Twitter, gaf Elon Musk een aantal werknemers aandelenopties met een eigen vermogen van $ 20 miljard, wat impliceert dat het bedrijf als geheel een ondernemingswaarde heeft, inclusief schulden, van $ 33 miljard.

Het zou als een spotprijs kunnen worden beschouwd, aangezien dit een bedrijf is dat Elon Musk minder dan zes maanden geleden kocht voor $ 46.5 miljard. Destijds schatten investeringsbanken en analisten de deal op 15-17x cashflow, en het management voorspelde dat de EBITDA zou stijgen van $ 1.6 miljard in 2022 naar $ 5.4 miljard in 2027, terwijl de omzet naar verwachting meer dan zou verdubbelen van $ 5.9 miljard in 2022 tot 12.9 miljard dollar in 2027.

Oh, wat zijn de tijden veranderd in zo'n korte tijd. Nu Musk meer dan driekwart van het personeel heeft laten gaan en adverteerders massaal opstappen, voorspelt Musk nu dat Twitter dit jaar slechts $ 3 miljard aan inkomsten zal genereren en geen winst of cashflow. De waardering is dus 11x de omzet van dit jaar, terwijl de naaste rivalen (Snap, Pinterest en Meta Platforms) handelen tegen 4.5x de geschatte omzet (volgens gegevens van Kovfin).

De weg vooruit voor dit bedrijf zal buitengewoon moeilijk zijn. Toen Musk bezig was het bedrijf te kopen, kwamen er een paar andere potentiële kopers naar voren (Thoma Bravo LP en Apollo Global) die tegen de banden schopten, maar ze brachten nooit een concurrerend bod uit, wat impliceert dat de prijs te hoog was.

Sindsdien zijn de economische omstandigheden zo verslechterd dat het onwaarschijnlijk is dat er potentiële kopers zullen zijn voor de verlaagde prijs van 33 miljard dollar die Musk erop heeft gezet. Met de enorme personeelsinkrimpingen is er gevreesd voor massale uitval op het platform, en er zijn er inderdaad enkele geweest (hoewel dat al een lange tijd niet het geval is).

De New York Times meldde vorige maand in februari dat Twitter volgens gegevens van NetBlocks, een bedrijf dat internetstoringen bijhoudt, ten minste vier wijdverbreide storingen heeft ondervonden (versus negen in het hele jaar 2022).

Er zijn ook een aantal bugs geweest waardoor sommige gebruikers geen tweets konden plaatsen. In een recente ronde van ontslagen liet Musk tientallen ingenieurs gaan die verantwoordelijk waren voor het online houden van de site, en het huidige personeelsbestand is minder dan 2,000 versus 7,500 toen Musk het bedrijf kocht.

Bovendien wordt Twitter geconfronteerd met een onderzoek van de Federal Trade Commission, of FTC, of ​​het al dan niet genoeg mensen heeft om gegevens en hun privacypraktijken voor consumenten voldoende te beschermen. Ze zijn op zoek naar de getuigenis van Elon Musk over deze zaken.

Er is momenteel geen hoofd van de wereldwijde infrastructuur nadat Elon Musk vorig jaar Nelson Abraham ontsloeg. Hij werd tijdelijk vervangen door Tesla Engineer Sheen Austin, die begin dit jaar aftrad.

In de toekomst zal het voor Musk moeilijk zijn om het vertrouwen van werknemers, investeerders en Twitter-gebruikers terug te winnen en het zou niet verwonderlijk zijn als er meer privacy- en gegevensintegriteitsonderzoeken zouden worden gestart door toezichthouders in het buitenland.