El-Erian, Rogoff zeggen dat het te laat is om het inflatiedoel te corrigeren

(Bloomberg) — De reactie van Wall Street op de consumentenprijsindex van dinsdag laat zien dat investeerders zich realiseren dat de inflatie waarschijnlijk nog langer hoger zal blijven dan het doel van de Federal Reserve. Twee zwaargewicht marktstemmen zeggen dat het doel van 2% een deel van het probleem is.

Meest gelezen van Bloomberg

"Vroeger hadden ze 3% moeten zeggen in plaats van 2%", vertelde Kenneth Rogoff, een professor aan de Harvard University en voormalig Fed-econoom, dinsdag aan Bloomberg Television. “Als je het verandert, betekent dit dat je het misschien weer verandert. Ze laten de inflatie langer stijgen, maar ze gaan zeggen dat het terug gaat naar 2%, het duurt gewoon langer. Dat zal de retoriek zijn.”

Aandelen gingen dinsdag onderuit nadat uit gegevens bleek dat de CPI in januari 6.4% bedroeg ten opzichte van een jaar eerder, nog steeds ver boven het doel van de Fed, ondanks maandenlange renteverhogingen. Na het rapport zei een groep Fed-functionarissen dat de centrale bank mogelijk moet blijven aanscherpen om ervoor te zorgen dat de inflatie blijft dalen.

Mohamed El-Erian, voorzitter van Gramercy Funds en columnist van Bloomberg Opinion, ziet ook dat de Fed vastzit aan een inflatiedoelstelling die moeilijk te halen zal zijn.

"Het is heel moeilijk om een ​​doelwit te veranderen als je het zo lang hebt gemist", zei hij dinsdag ook tegen Bloomberg Television. “Vanaf het moment dat je dat doet, wordt je geloofwaardigheid nog harder aangetast. Als mensen vandaag zouden gaan zitten, zouden ze geen 2% bedenken, maar 3% tot 4%.

El-Erian ziet de inflatie waarschijnlijk "vast komen te zitten op 3% tot 4% en de Fed blijft ons 2% beloven in de toekomst en hopelijk leren we leven met een stabiele inflatie van 3% tot 4%".

Zowel Rogoff als El-Erian zien de komende tijd hogere tarieven.

Het verhaal gaat verder

"Als de inflatie daalt, moet je er niet zeker van zijn dat de rentetarieven net zo zullen dalen als mensen voor 2022 gewend waren", zei Rogoff. "Het komende decennium zullen we landen op een hogere reële rente dan voorheen." De Fed zal "moeten uitzoeken waar we de rente op lange termijn plaatsen, zodat we geen inflatie hebben."

En, zei Rogoff, "hogere reële tarieven zullen in het algemeen lagere activaprijzen betekenen."

Terwijl El-Erian marktdeelnemers waarschuwde om "open te staan" voor mogelijke uitkomsten van relatieve economische kracht en stijgende rentetarieven, "is het meest waarschijnlijke scenario - en ik geef het 50% - dat we eindigen met een kleverige inflatie van 3% tot 4%.”

De piek van de centrale bank voor haar daggeldrente zal 'hoger zijn dan wat de markt heeft ingeprijsd', zei El-Erian. "We zouden daar een tijdje blijven."

–Met assistentie van Lisa Abramowicz.

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP