De relatieve sterkte van Het banenrapport van vrijdag heeft de kans vergroot dat functionarissen van de Federal Reserve een pad van agressieve monetaire verkrapping zullen voortzetten, waardoor hun benchmark voor de korte rente al op het hoogste niveau sinds 2008 is gekomen.
De Amerikaanse economie 263,000 banen toegevoegd in september het werkloosheidspercentage daalde tot 3.5%, zei het ministerie van Arbeid vrijdag. Hoewel de aanwervingen vorige maand vertraagden, bleef de arbeidsmarkt sterk, en de loonlijsten stegen opnieuw meer dan Wall Street had verwacht.
De Fed heeft de afgelopen maanden de rente verhoogd met als doel de arbeidsmarkt af te koelen, wat de Amerikanen minder koopkracht zou geven en idealiter de decennialange inflatie zou doen dalen. Dat is nog niet gebeurd. De gegevens van vrijdag waren een geval van slecht-goed nieuws, omdat investeerders bang waren dat de arbeidsmarkt sterker zou zijn dan de rente.
"Terwijl de banengroei vertraagt, blijft de Amerikaanse economie veel te warm voor de Fed om haar inflatiedoelstelling te halen", schreef Ron Temple, hoofd van US Equity, Lazard Asset Management, na het rapport. “Het pad naar een zachte landing wordt steeds uitdagender. Als er nog duiven over zijn in het FOMC [Federal Market Open Committee], zou het rapport van vandaag hun gelederen mogelijk verder hebben uitgedund.
Ondanks de maandelijkse daling van de banengroei, zakte de werkloosheid naar een nieuw historisch dieptepunt en daalde de arbeidsparticipatie van 62.3% de voorgaande maand tot 62.4%. Het gemiddelde uurloon, een onderdeel van het rapport dat nauwlettend in de gaten wordt gehouden, stegen in de loop van de maand met 0.3%, terwijl ze op jaarbasis slechts licht terugliepen tot een nog steeds robuuste 5.0%.
De reacties van Wall Street op de gegevens stroomden onze inbox binnen na de publicatie van vrijdag. Yahoo Finance heeft enkele van de onderstaande takes samengesteld:
Ian Shepherdson, hoofdeconoom, Pantheon Macro-economie
“De participatiegraad daalde met een statistisch onbeduidende 0.06% tot 62.3%, na een statistisch significante stijging van 0.26% in augustus; de trend stijgt, maar nog steeds ruim onder de pre-COVID-piek. De huishoudgegevens zijn van maand tot maand zinloos, maar dat weerhoudt de Fed er niet van om naar de gegevens te kijken en ze te bespreken alsof ze iets betekenen. En aangezien voorzitter Powell nu net zo geobsedeerd is door de arbeidsmarkt als door de huidige inflatiegegevens, gaat dit rapport volgende maand bijna op een stijging van 75 basispunten. In december ziet het er misschien anders uit.”
Rusty Vanneman, hoofdbeleggingsstrateeg, Orion Advisor Solutions
“Hoewel de loongroei langzamer was dan verwacht, resulteerde het banenrapport van vanmorgen in een kleine daling van het werkloosheidspercentage tot 3.5%. Wij zien dit als een negatief teken voor de gezondheid van de Amerikaanse aandelenmarkt. Nu de Federal Reserve haar best doet om de historisch hoge inflatie te beteugelen, hoopten we een meer drastische vertraging van de arbeidsmarkt te zien als een positief teken dat de verkrapping door de Fed het beoogde effect sorteert. Terwijl vraag en aanbod van arbeid in deze staat blijven, in combinatie met hoge inflatie, zal de Federal Reserve gedwongen blijven te verkrappen totdat de economie haar huidige momentum beëindigt.”
Gregory Daco, hoofdeconoom, EY Partheon
“De daling van het werkloosheidspercentage tot het laagste punt in 50 jaar van 3.5% is symptomatisch voor de toegenomen waarde van talent na de pandemie. En met een teleurstellende daling van de arbeidsparticipatie van 0.1% tot 62.3%, betekent een krappe arbeidsmarkt met onvoldoende arbeidsaanbod dat leidinggevenden hun personeelsbestand strategisch beheren in plaats van een willekeurige kostenbesparende aanpak te volgen. Versoepeling van de loongroei is een welkome ontwikkeling, maar voor iedereen die gelooft dat dit een op handen zijnde Fed-spil met zich meebrengt, hadden beleidsmakers deze week één boodschap: 'niet zo snel'.
Mark Hamrick, senior economisch analist, Bankrate
“Er is nog steeds een mismatch tussen het aantal vacatures, 10.1 miljoen bij de laatste telling, en het nieuwe aantal werklozen van 5.8 miljoen. Daarvoor hebben we nog meer arbeidsparticipatie nodig. Tegelijkertijd blijft de loongroei die het afgelopen jaar met 5% is gestegen, geen gelijke tred houden met de inflatie. De Federal Reserve kijkt naar deze en andere gegevens over de arbeidsmarkt, samen met de nog steeds hete inflatiedruk, en zal blijven geloven dat het de rentetarieven moet verhogen.”
Seema Shah, Chief Global Strategist, Principal Global Investors
“Het banennummer van vandaag is een agressieve lezing, waarbij bijna alle elementen van het rapport in de verkeerde richting gaan voor de Fed. De loonlijsten waren in grote lijnen in lijn met de verwachtingen, maar het belangrijkste van dit goede nieuws is slecht nieuws, punt uit: de markten hoopten vandaag op een neerwaartse verrassing. In plaats daarvan bevestigt het cijfer alleen dat de Fed in november de rente met een vierde opeenvolgende 0.75% moet verhogen. Nu het dotplot van de Fed wijst op beleidsrentes die volgend jaar dichter bij 5% dan bij 4% liggen, hebben we een markt die wenst dat de economie snel vertraagt. Dan weet je dat er maar één weg is: risicovolle activa moeten verder dalen.”
Russell Evans, Chief Investment Officer, Avitas Wealth Management
“Een maand van vertragende banengroei is waarschijnlijk niet genoeg voor de Fed om drastische wijzigingen in haar beleid aan te brengen en we zouden enkele maanden van een verzwakkend werkgelegenheidsbeeld moeten zien voordat de Fed in actie kan komen. De Fed is erg gefocust op inflatie en dat kan betekenen dat banen bijkomende schade zijn.”
Christopher Rupkey, hoofdeconoom, FWDBONDS
“De arbeidsmarkt draait niet alleen maar door, het is een virtuele stoomwals die niets doet om de economische vraag te vertragen en de Federal Reserve te helpen in haar inflatiebestrijding. De Fed zal zeker niet aftreden, draaien, pauzeren of iets anders omdat deze economie niet vertraagt. De eerste helft, verdomd negatieve BBP-groei, deze arbeidsmarkt staat in brand. We verwachten volledig dat de Federal Reserve aan hun laatste voorspelling zal voldoen met een renteverhoging van 75 basispunten in november, gevolgd door een renteverhoging van 50 basispunten in december om het jaar af te sluiten op 4.5%. Arbeidsmarkt, neem dat maar aan.”
Becky Frankiewicz, President en Chief Commercial Officer, ManpowerGroup
“We zien een zwakkere arbeidsparticipatie; het is nog steeds een arbeidersmarkt. We zagen winst in vrije tijd & horeca, gezondheidszorg en professionele & zakelijke dienstverlening. Vooruitblikkend is het huren van vakanties de windwijzer, en we zien vroege tekenen van wat we een 'hybride vakantie' voor seizoenswerk noemen, met een toegenomen behoefte aan traditionele winkelbanen in de winkel, evenals het leveren van goederen en externe rollen in klantenservice .”
Mike Loewengart, hoofd Model Portfolio Construction, Morgan Stanley Global Investment Office
“Het is duidelijk dat de arbeidsmarkt robuust blijft, samen met aanhoudende druk op de Fed om agressief te blijven. Hoewel de banengroei misschien eindelijk wat afkoelt ten opzichte van eerder dit jaar, blijft deze sterk ondanks de druk op de renteverhogingen, vooral gezien de gedaalde werkloosheid. De negatieve reactie van de markt kan een teken zijn dat beleggers rekening houden met de waarschijnlijkheid dat er op korte termijn geen verandering zal komen in het agressieve draaiboek van de Fed. Houd er rekening mee dat de volgende Fed-beslissing pas begin november is, dus er zullen nog veel meer gegevens moeten worden verwerkt, niet in de laatste plaats de inflatiemeter van volgende week.”
Cliff Hodge, Chief Investment Officer, Cornerstone Wealth
“Er is nog steeds een probleem met het arbeidsaanbod, waarbij de participatiegraad de verkeerde kant opgaat en de werkloosheidsgraad om de verkeerde redenen naar beneden sleept. We blijven in een omgeving waar goed nieuws voor de economie slecht nieuws is voor markten. De enige zilveren voering van het rapport is op het loonfront. Het gemiddelde uurloon bleef maand na maand matigen, wat de toekomstige inflatiemetingen kan helpen, maar niets doet voor de markt van vandaag."
Peter Essele, hoofd portefeuillebeheer, Commonwealth Financial Network
“Samen met de vacatures bij Jolts en ADP-cijfers van eerder deze week, bevestigt de publicatie van vandaag dat de arbeidsmarkt de laatste tijd een beetje is vertraagd. Ondanks de vertraging blijft de loongroei op 5%, wat een signaal is voor de Fed dat de prijsdruk op de arbeidsmarkt aanhoudt. Beleggers in obligaties merkten dat de 1-jaars schatkist na de publicatie met 28 basispunten steeg. De volatiliteit op de aandelen- en vastrentende markten zal aanhouden totdat er een duidelijke indicatie is dat de inflatie onder controle is.”
Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer, onafhankelijk adviseur Alliance
“Goed nieuws voor de economie is helaas slecht nieuws voor de markten. Het huidige werkloosheidscijfer dat daalt tot 3.5% zou normaal gesproken worden gevierd - en het is goed nieuws voor werknemers en toont de kracht van de arbeidsmarkt aan - maar in de wereld van vandaag, met een op inflatie gerichte Federal Reserve-laser, is het onwaarschijnlijk dat een sterkere arbeidsmarkt zal leiden om minder aankopen te doen en de inflatie te verlagen.”
-
Alexandra Semenova is een verslaggever voor Yahoo Finance. Volg haar op Twitter @alexandraandnyc
Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance
Download de Yahoo Finance-app voor: Apple or Android
Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube
Bron: https://finance.yahoo.com/news/economists-wall-street-september-jobs-report-reactions-october-7-180619555.html