Economische vooruitzichten 'donkerder' omdat experts zich zorgen maken dat de Fed de markten zou kunnen 'breken'

Topline

De consumentenbestedingen bleven deze week tekenen van afkoeling vertonen, en de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve kwam heter binnen dan verwacht, slechts een dag nadat ambtenaren hun pogingen om de inflatie af te koelen verdubbelden door de economie te vertragen, waardoor meer experts waarschuwen dat het onvermijdelijk zal duren een recessie om stijgende prijzen te temperen.

Belangrijkste feiten

"Wolken boven de Amerikaanse economie worden donkerder", schreef EY Parthenon-hoofdeconoom Gregory Dacowith in een vrijdagnota, na federale gegevens vertoonde de prijzen van goederen en diensten die door consumenten werden gekocht, stegen in augustus met 6.2% - nog steeds bijna vier decennia hoog en slechter dan de stijging van 6% die economen voorspelden.

EY Parthenon voorspelt dat de totale inflatie de komende maanden zal blijven afkoelen dankzij vallend energieprijzen en hogere rentetarieven, maar het bedrijf merkt op dat de aanhoudende prijsdruk voor artikelen als voedsel, huisvesting en medische zorg volgend jaar slechts tot een "geleidelijke" afkoeling zal leiden.

Terwijl de Fed reageert met zijn meest agressieve economische verkrappingscyclus sinds het einde van de jaren tachtig, blijft EY Parthenon anticiperen op een recessie in de VS, waarbij de economie dit jaar slechts met 1980% groeit (vergeleken met 1.4% in 5.7) en volgend jaar vlak blijft. naarmate het werkloosheidspercentage stijgt naar 2021%, waardoor meer dan een jaar aan banengroei wordt weggevaagd.

Op donderdag heeft de Cleveland Fed-president Loretta Mester erkend de centrale bank "had de volharding en de omvang van de inflatie verkeerd begrepen" en zei dat ambtenaren niet zullen stoppen met het verhogen van de rentetarieven om de hoge inflatie te bestrijden, zelfs als de economie in een recessie terechtkomt.

"Het gaat er niet om of we een recessie zullen krijgen, maar wat voor soort recessie het zal zijn", zegt Sean Sun, portefeuillemanager bij Thornburg Investment Management, en merkt op dat sterke claims voor werkloosheid gegevens op donderdag een effectieve rechtvaardiging voor de agressiviteit van de Fed en haar standpunt dat de inflatie nog niet snel genoeg afneemt.

Sun verwacht dat de markten "nog meer disfunctioneel" zullen worden en "mogelijk kunnen breken" als centrale banken liquiditeit uit de economie blijven onttrekken, en hij waarschuwt dat veel bedrijven hun winstvooruitzichten nog moeten herzien om rekening te houden met een tragere economische groei - een ontwikkeling die verdere tankvoorraden.

Stock Market

Vrijdag sloot de Dow Jones Industrial Average de slechtste maand af sinds de Covid-crash van maart 2020. De index is dit jaar met 21% gekelderd, terwijl de S&P 500 en de technologiezware Nasdaq bijna 25% en 33% zijn ingestort. In een notitie deze week zei Morgan Stanley-analist Michael Wilson dat het bedrijf "ervan overtuigd" blijft dat de S&P later dit jaar of begin volgend jaar uiteindelijk een dieptepunt van tussen de 3,000 en 3,400 punten zal bereiken, wat suggereert dat het nog steeds met nog eens 6% tot 17% kan dalen. .

Inflatie

Hoewel renteverhogingen de inflatie nog niet op een betekenisvolle manier hebben onderdrukt, treffen stijgende prijzen consumenten hard. "De ontberingen veroorzaakt door inflatie betekenen dat consumenten in hun spaargeld duiken om hun [uitgaven] te financieren", zegt Dacowith, waarbij hij opmerkt dat het persoonlijke spaarpercentage onveranderd blijft op 3.5% - bijna het laagste niveau sinds 2008 en ver onder het pre-Covid-percentage van ongeveer 9%. De consumentenprijsindex voor september wordt op 13 oktober gepubliceerd.

De Fed

Op donderdag klaagde Mester dat de inflatie te hoog blijft en waarschuwde ze dat de Fed nog steeds ruimte heeft om de rente verder te verhogen: "We bevinden ons nog steeds niet eens in het beperkte gebied van de fondsenrente", vertelde ze aan CNBC. In een toespraak op dezelfde dag deed James Bullard, president van de St. Louis Fed, een even agressieve oproep, waarin hij zei dat het "er lijkt op" dat de Fed dit jaar "een behoorlijk aantal extra maatregelen" verwacht. De verwachtingen voor renteverhogingen stegen door de opmerkingen, waarbij de markten een tarief van 4.5% aan het einde van het jaar prijzen - boven het tarief van 4.4% Fed-functionarissen geprojecteerde eerder deze maand, die zelf een procentpunt hoger was dan de prognose in juni.

Huizenmarkt

De verkoop van nieuwe huizen stegen onverwacht veel meer dan economen in augustus hadden voorspeld, hoewel gegevens op dezelfde dag lieten zien dat de prijzen instortten als gevolg van een gebrek aan vraag. In een verklaring zei John Fish, de CEO van bouwgigant Suffolk Construction, dat de volatiliteit in de verkoop van nieuwe en bestaande huizen een "mogelijke indicator is dat we ons in de vroege stadia van een recessie bevinden", hoewel hij eraan toevoegde dat het "te vroeg is om te voorspellen hoe lang of ernstig” de recessie zou kunnen zijn.

Verder lezen

Somberheid op de aandelenmarkt 'slechter dan ooit', aangezien de Fed signaleert dat het kan blijven verkrappen tot een recessie (Forbes)

Technische recessie bevestigd: economie kromp met 0.6% afgelopen kwartaal, laatste BBP-shows (Forbes)

Volatiliteit op de woningmarkt flitst 'vroege tekenen' van recessie (Forbes)