Dit bericht is oorspronkelijk gepubliceerd op TKer.co
Aandelen gingen een stukje lager, waarbij de S&P 500 vorige week 0.3% daalde. De index is nu tot nu toe met 6.2% gestegen, 14% hoger dan het dieptepunt van 12 oktober op 3,577.03 en 15% lager dan het hoogste punt van 3 januari 2022 op 4,796.56.
"De bearmarkt is voorbij, maar het is niet de grote reflatie", zegt Chris Harvey, hoofd aandelenstrategie bij Wells Fargo Securities. schreef op maandag. "We zien geen bull- of bearmarkt, alleen een markt."
Harvey noemde het een 'just-a-market'-markt en verwachtte 'enige teruggave, maar geen scherpe omkering op korte termijn'.
Inderdaad, we horen minder van degenen die hadden voorspelde eerder een grote uitverkoop op de beurs in het begin van het jaar.
En hoewel Harvey's karakterisering van de aandelenmarkt een beetje dubbelzinnig is, is dat niet zo paradoxaal in de manier waarop velen naar de economie kijken.
Een economie zo goed dat het slecht is 🙃
In die van afgelopen zondag TKer, Ik besprak hoe de bearish houding ten opzichte van de economie in de nasleep van bullish veranderde sterke economische gegevens, erop wijzend dat "het nog een paar weken van veerkrachtige economische gegevens kan duren voordat meer economen hun prognoses officieel naar boven bijstellen."
Upgrade naar betaald
Nou, die herzieningen komen al binnen. Na het sterke rapport over de detailhandelsverkopen van woensdag, JPMorgan, Bank of America en Deutsche Bank behoorden tot de toetredende bedrijven Goldman Sachs bij het herzien van hun bbp-prognoses op korte termijn of het uitstellen van hun verwachtingen voor een recessie.
Think Census Bureau-gegevens, steeg de detailhandelsomzet in januari met 3.0% tot een record van $ 697 miljard. Dit was de grootste winst sinds maart 2021, en het was veel sterker dan de 2.0% stijging verwachtten economen.
Exclusief auto's en benzine steeg de verkoop met een indrukwekkende 2.6%, met winsten in alle detailhandelscategorieën.
De resultaten waren in lijn met de krediet- en debetkaartgegevens van de Bank of America eerder deze maand uitgebracht een versnelling van de bestedingen laten zien.
Nadat het rapport over de detailhandelsverkopen uitkwam, de Het GDPNow-model van de Atlanta Fed zag de reële bbp-groei in het eerste kwartaal met 2.4% stijgen. Dit is meer dan 1% vorige week en aanzienlijk hoger dan de aanvankelijke schatting van 0.7% groei per 27 januari.
En het is niet alleen de harde data dat ziet er rooskleuriger uit. De zachte gegevens lijkt ook een minder pessimistische toon te weerspiegelen.
Think Goldman Sachs Uit onderzoek dat dinsdag is gepubliceerd, zijn vermeldingen van "recessie" bij oproepen voor kwartaalcijfers sterk gedaald.
Dat meldt Bank of America Wereldwijde fondsmanager-enquête woensdag gepubliceerd: “De kans op een recessie piekte in nov'22 op 77% en is sindsdien gedaald tot 24% deze maand (27ppt MoM), het laagste sinds jun'22.“
Inderdaad, opvattingen over economische groei zijn veranderd naar boven.
Om eerlijk te zijn, het is moeilijk om precies te kwantificeren wat de economie in de zeer nabije toekomst zal doen. Maar de samenloop van gegevens - inclusief sterke consumentenfinanciën en sterke vraag naar arbeiders - heeft gesuggereerd dat er een vooroordeel naar boven was. Lees voor meer: 9 redenen om optimistisch te zijn over de economie en de markten 💪
Helaas zijn veel economen niet bepaald enthousiast omdat het risico's met zich meebrengt voortdurende inspanningen om inflatie te veroorzaken.
Dit is het probleem met dit alles 🤦🏻♂️
Het idee dat goed nieuws over de economie is slecht nieuws voor de inflatie is vernieuwd in het kielzog van zeer sterke gegevens over de arbeidsmarkt en consumentenbestedingen.
"Mijn nieuwe kijk is goed nieuws is goed nieuws, goed nieuws is slecht nieuws", aldus Conor Sen, columnist voor Bloomberg Opinion. tweette vorige week.
De opwaartse herzieningen van veel economen van hun economische groeiprognoses gingen gepaard met agressieve herzieningen van hun verwachtingen voor het pad van het monetaire beleid: Deutsche Bank, UBS, Bank of America en Goldman Sachs behoorden tot de firma's die waarschuwden dat de Fed de rentetarieven sterker zou verhogen dan eerder werd verwacht, aangezien zij haar strijd om de inflatie terug te dringen, voortzet.
En een agressief monetair beleid betekent tegenwind voor zowel de economie als de economie de financiële markten.
Upgrade naar betaald
Wat te kijken 👀
De grote vraag is in hoeverre de kracht van de economie de huidige neerwaartse trend van de inflatie doorbreekt. Met andere woorden, zullen we leren dat de De bewering van de Fed dat het desinflatoire proces is begonnen voorbarig geweest?
Die van vorige week helpt niet consumentenprijs en producentenprijs rapporten waren een beetje heter dan sommigen hadden verwacht.
Maar de gegevens van een maand bevestigen noch ontkennen een trend. We kunnen nog steeds op schema liggen om de goudlokje scenario waar de inflatie daalt zonder dat de economie in een recessie hoeft te belanden.
We zullen af moeten wachten.
Dat is interessant! 💡
Uit een nieuw NBER-document met de titel "Algoritmische schrijfhulp bij cv's van werkzoekenden verhoogt het aantal aanwervingen"
Er is een sterk verband tussen de kwaliteit van het schrijven van een cv voor nieuwkomers op de arbeidsmarkt en of die toetreders uiteindelijk worden aangenomen. We laten zien dat deze relatie, althans gedeeltelijk, causaal is: er is een veldexperiment uitgevoerd op een online arbeidsmarkt met bijna een half miljoen werkzoekenden waarbij een behandelde groep algoritmische schrijfhulp kreeg. Behandelde werkzoekenden ervoeren een toename van 8% in de kans om aangenomen te worden. In tegenstelling tot de bezorgdheid dat de hulp een waardevol signaal wegneemt, vinden we geen bewijs dat werkgevers minder tevreden waren...
Herziening van de macro-tegenstromen 🔀
Er waren een paar opmerkelijke gegevens van vorige week om te overwegen:
🛍️ Consumenten besteden. Volgens Census Bureau-gegevens Woensdag stegen de detailhandelsverkopen in januari met 3.0% tot een record van $ 697 miljard. Zie hierboven voor meer informatie over detailhandelsverkopen.
🏭 De industriële activiteit koelt om een niet zo verschrikkelijke reden af. Industriële productieactiviteit in december was de groei vlak. De industriële productie steeg zelfs met 1.0%. De belangrijkste bron van zwakte kwam van iets waar niet iedereen over zal klagen. Van de Federal Reserve: "De output van nutsbedrijven daalde met 9.9% in januari, omdat een omslag van ongebruikelijk koel weer in december naar ongebruikelijk warm weer in januari de vraag naar verwarming drukte."
🎈 De inflatie blijft afkoelen. De consumentenprijsindex (CPI) in januari was 6.4% hoger dan een jaar geleden, een daling ten opzichte van 6.5% in december.
Gecorrigeerd voor voedsel- en energieprijzen steeg de kern-CPI met 5.6% (was 5.7%).
Op maandbasis steeg de CPI met 0.5% en de kern-CPI met 0.4%.
als u geannualiseerd de driemaands trend in de maandcijfers stijgt de CPI met 3.5% en de kern-CPI stijgt met 4.6%.
Het komt erop neer dat terwijl de inflatiecijfers zijn geweest trending lager, blijven ze boven het streeftarief van 2% van de Federal Reserve. Lees voor meer informatie over de implicaties van afkoelende inflatie: Het bullish 'goldilocks' zachte landingsscenario dat iedereen wil .
👍 Verwachtingen voor inflatiegemak. Uit januari van de New York Fed Onderzoek naar de verwachtingen van de consument: “De mediane inflatieverwachtingen bleven onveranderd bij de jaar vooruit horizon, daalden met 0.3 procentpunt bij de drie jaar vooruit horizon en stegen met 0.1 procentpunt bij de vijf jaar vooruit horizon, tot 5.0%, 2.7% en respectievelijk 2.5%.“
📈 Voorraadniveaus zijn gestegen. Volgens Census Bureau-gegevens woensdag vrijgegeven, stegen de bedrijfsvoorraden in december met 0.3% tot $ 2.45 biljoen. De verhouding voorraden/omzet was 1.37, een aanzienlijke stijging ten opzichte van 1.29 vorig jaar.
Lees voor meer informatie over toeleveringsketens en voorraadniveaus: We kunnen stoppen met het een supply chain-crisis te noemen ⛓, 9 redenen om optimistisch te zijn over de economie en de markten 💪 en Het bullish 'goldilocks' zachte landingsscenario dat iedereen wil .
🏠 Het sentiment van de huizenbouwer verbetert. Volgens NAHB-gegevens vrijgegeven woensdag, verbeterde het sentiment voor huizenbouwers in februari. Van NAHB-hoofdeconoom Robert Dietz: “Hoewel de HMI onder het break-evenniveau van 50 blijft, is de stijging van 31 naar 42 van december tot februari een positief teken voor de markt. Zelfs nu de Federal Reserve de monetaire beleidsvoorwaarden blijft verkrappen, geven prognoses aan dat de huizenmarkt de piekhypotheekrente voor deze cyclus gepasseerd is. En hoewel we een aanhoudende volatiliteit van de hypotheekrente en de huisvestingskosten verwachten, zou de bouwmarkt de komende maanden in staat moeten zijn om stabiliteit te bereiken, gevolgd door een terugkeer naar het trendmatige woningbouwniveau later in 2023 en begin 2024.“
💳 Creditcardsaldi zijn opgelopen. Volgens de gegevens van de NY Fed stegen de creditcardsaldi met $ 61 miljard tot $ 986 miljard in het vierde kwartaal, wat hoger is dan het pre-pandemische hoogtepunt van $ 4 miljard. Met de totale kredietlimiet van $ 927 biljoen zijn consumenten dat echter wel verre van het maximale uit hun kaarten te halen.
???? Achterstallige schulden blijven normaliseren. Van de New York Fed: “Het aandeel van de schuld dat onlangs overging in achterstallige betalingen nam toe voor bijna alle schuldtypes, na twee jaar van historisch lage achterstallige overgangen. De overgangspercentages naar vroege achterstallige betalingen voor creditcards en autoleningen stegen met 0.6 en 0.4 procentpunt, na vergelijkbare stijgingen in het tweede en derde kwartaal. Overgangspercentages voor achterstallige betalingen voor hypotheken stegen met 0.15 procentpunt. Die voor studieleningen zijn gelijk gebleven, aangezien de federale terugbetalingspauze van kracht blijft.“ Lees voor meer hierover: Het aantal achterstallige schulden normaliseert 💳.
💼 De werkloosheidsaanvragen blijven laag. Eerste aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen daalde tot 194,000 in de week die eindigde op 11 februari, tegen 195,000 de week ervoor. Hoewel het aantal is gestegen ten opzichte van het dieptepunt in zes decennia van 166,000 in maart 2022, blijft het in de buurt van het niveau dat wordt gezien tijdens perioden van economische expansie.
Lees voor meer informatie over lage werkloosheid: Dat is veel inhuren 🍾, U moet niet verrast zijn door de kracht van de arbeidsmarkt 💪, en 9 redenen om optimistisch te zijn over de economie en de markten 💪.
Alles bij elkaar
We krijgen veel bewijs dat we de bullish "Goudlokje" zachte landing scenario waar de inflatie afkoelt tot beheersbare niveaus zonder dat de economie in een recessie hoeft te belanden.
En de Federal Reserve heeft onlangs een minder agressieve toon aangenomen, erkennen op 1 februari dat “voor het eerst dat het desinflatoire proces is begonnen.”
Desalniettemin moet de inflatie nog verder dalen voordat de Fed zich op haar gemak voelt bij de prijsniveaus. We mogen dus de centrale bank om het monetaire beleid verder aan te scherpen, wat betekent dat we voorbereid moeten zijn op krappere financiële voorwaarden (bijv. hogere rentetarieven, strengere kredietvoorwaarden en lagere aandelenwaarderingen). Dit alles betekent de marktkloppingen kunnen aanhouden en het risico de economie zinkt in een recessie zal relatief verhoogd zijn.
Het is belangrijk om te onthouden dat hoewel de risico's op een recessie groter zijn, consumenten komen uit een zeer sterke financiële positie. Werklozen zijn banen krijgen. Degenen die een baan hebben, krijgen loonsverhoging. En velen hebben dat nog steeds overtollige besparingen aan te boren. Sterker nog, sterke uitgavengegevens bevestigen deze financiële veerkracht. Dus het is te vroeg om alarm te slaan vanuit verbruiksperspectief.
Op dit moment, elke Het is onwaarschijnlijk dat de recessie zal omslaan in een economische ramp gezien het feit dat de financiële gezondheid van consumenten en bedrijven blijft zeer sterk.
Zoals altijd moeten langetermijnbeleggers dat onthouden recessies en berenmarkten zijn gewoon onderdeel van de deal wanneer u de aandelenmarkt betreedt met als doel langetermijnrendementen te genereren. Terwijl markten hebben een verschrikkelijk jaar achter de rug, de langetermijnvooruitzichten voor aandelen blijft positief.
Lees voor meer informatie over waarom dit een ongewoon ongunstige omgeving is voor de aandelenmarkt: De marktkloppingen zullen aanhouden totdat de inflatie verbetert ???? »
Lees voor meer informatie over waar we zijn en hoe we hier zijn gekomen: De gecompliceerde puinhoop van de markten en de economie, uitgelegd 🧩 »
Dit bericht is oorspronkelijk gepubliceerd op TKer.co
Sam Ro is de oprichter van Tker.co. Je kunt hem volgen op Twitter op @SamRo
Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance
Download de Yahoo Finance-app voor: Apple or Android
Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube
Bron: https://finance.yahoo.com/news/economic-forecasts-are-getting-revised-up-and-people-arent-thrilled-about-it-135118589.html