Economische winst daalt ten opzichte van eerder record in 2Q22

De economische winsten daalden kwartaal-op-kwartaal (QoQ) voor acht van de elf sectoren tijdens de laatste twaalf maanden (TTM) die eindigde in 2Q22 voor de NC 2000, de All Cap Index van mijn bedrijf. De NC 2000 bestaat uit de grootste 2000 Amerikaanse bedrijven volgens marktkapitalisatie in de dekking van mijn bedrijf. Bestanddelen worden elk kwartaal bijgewerkt (31 maart, 30 juni, 30 september en 31 december). Ik sluit bedrijven uit die rapporteren onder IFRS en niet-Amerikaanse ADR-bedrijven.

Dit rapport is een verkorte versie van All Cap Index & Sectors: Economic Earnings Fall From Prior Record in 2Q22, een van mijn kwartaalrapporten over fundamentele markt- en sectortrends.

Economische inkomsten geven een nauwkeuriger beeld van de werkelijke onderliggende kasstromen van een bedrijf dan GAAP-inkomsten. Dit rapport is gebaseerd op de meest recente gecontroleerde financiële gegevens die beschikbaar zijn, in de meeste gevallen de 2Q22 10-Q. Prijsgegevens per 8/12/22.

Economische winst daalt in 2Q22

De economische winst voor de NC 2000 500 daalde van $ 994.6 miljard in 1Q22 tot $ 972.6 miljard in 2Q22, terwijl de GAAP-winst in dezelfde tijd daalde van $ 2.1 biljoen naar $ 2.0 biljoen. Ondanks de daling in het kwartaal, blijven de economische en GAAP-winsten in absolute termen op recordhoogte.

De stijgende economische winsten van de NC 2000 daalden kwartaal-op-kwartaal, een trend die ik opmerkte was waarschijnlijk in mijn 1Q22-rapport All Cap Index & Sectors: de stijgende economische winsten van 1Q22 zijn niet duurzaam. Een grote tegenwind voor de economische winsten is inderdaad een stijgende WACC. Inflatie verhoogt de GAAP, maar deze winsten worden in de economische winst tenietgedaan door hogere kapitaalkosten.

Belangrijkste details over geselecteerde NC 2000-sectoren

De energiesector zag de grootste QoQ-verbetering, $ 67.9 miljard, in de economische winst, die steeg van $ 36.7 miljard in 1Q22 tot $ 104.6 miljard in 2Q22.

De technologiesector genereert de meeste economische inkomsten van alle sectoren, maar de economische inkomsten daalden in 5Q2 met 22% kok. Aan de andere kant heeft de sector nutsbedrijven de laagste economische inkomsten en was een van de acht sectoren die in 2Q22 een daling van de economische inkomsten zagen.

Hieronder belicht ik de industriële sector, waar de economische winst in 2.4Q2 met $ 22 miljard kok verbeterde.

Voorbeeldsectoranalyse: industrie

Figuur 1 toont de economische winst voor de industriële sector, met $ 49.3 miljard, een stijging van 5% op kwartaalbasis in 2Q22, terwijl de GAAP-winst, op $ 163.1 miljard, in dezelfde tijd vlak was.

Figuur 1: Industrials Economische winst vs. GAAP: 4Q98 – 2Q22

Mijn analyse van de economische inkomsten is gebaseerd op geaggregeerde TTM-gegevens voor de sectorcomponenten in elke meetperiode.

De periode van 12 augustus 2022 omvat de financiële gegevens van kalender 2Q22 10-Q, aangezien dit de vroegste datum is waarvoor alle kalender 2Q22 10-Q's voor de NC 2000-onderdelen beschikbaar waren.

Openbaarmaking: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler en Brian Pellegrini ontvangen geen vergoeding om over een specifiek aandeel, stijl of thema te schrijven.

Bijlage: Berekeningsmethodiek

Ik leid de economische inkomsten en GAAP-inkomstenstatistieken hierboven af ​​door de afzonderlijke NC 2000-bestandswaarden van de laatste twaalf maanden voor economische inkomsten en GAAP-inkomsten in elke sector voor elke meetperiode op te tellen. Ik noem deze benadering de “Aggregate”-methodologie.

De Aggregate-methodologie biedt een duidelijke kijk op de hele sector, ongeacht de marktkapitalisatie of indexweging, en komt overeen met hoe S&P Global (SPGI) metrics berekent voor de S&P 500.