De ECB verhoogt donderdag haar belangrijkste daggeldrente van 1.25% naar 0.5%. Het heeft nog een lange weg te gaan ... [+]
Getty Images
Europese aandelen misschien hoger gesloten, maar dat is alleen omdat beleggers zien dat het continent serieuzer wordt in het bestrijden van inflatie - nu rond 9% in de EU.
Niemand houdt van hoge inflatie. Maar de keerzijde van het bestrijden ervan is dat hogere kapitaalkosten een impact zullen hebben op de grote investeerders en hedgefondsen die op marge handelen naarmate de kapitaalkosten stijgen. Ze zullen minder investeren. Een stijging van het consumentenkrediet zal de eetlust van de consument temperen. Dit alles terwijl de EU wordt geconfronteerd met een eten en brandstoffen crisis, grotendeels te wijten aan zijn eigen beleidsmisstappen.
De Europese Centrale Bank heeft vandaag een renteverhoging van 75 basispunten aangekondigd om de inflatie te bestrijden. Dat brengt het belangrijkste financieringspercentage op 1.25%. De Stoxx 600 index sloot 0.5% hoger, maar halverwege de middag in New York, de FTSE Europe
Als er nog bulls zijn, heeft de ECB hen net verteld dat ze de economie verder moet vertragen, ook al vertraagt ze al. Kijk of olie naar de $ 60 zakt in het tempo waarin Europa gaat (wat een goede zaak is voor Europa, gezien het brandstoffiasco dat ze hebben veroorzaakt). Aardgasprijzen dalen, zoals hier voorspeld.
"We zitten in een nieuw macroregime", zeggen investeringsstrategen van BlackRock Investment Institute, onder leiding van Jean Boivin, in een nota die op 6 september werd gepubliceerd. "Centrale bankiers op het recente Jackson Hole-forum begonnen deze realiteit te erkennen. Ze geven geen prioriteit aan economische implicaties boven druk om de inflatie te beteugelen. Het lijkt erop dat ze niet van plan zijn om de scherpe afweging tussen inflatie en groei te managen. Dat is een groot probleem', zeggen analisten van BlackRock, eraan toevoegend dat het terugbrengen van de inflatie naar de doelstellingen van de centrale bank 'de vraag verpletteren met een recessie'.
Dat is slecht nieuws voor risicovolle activa en investeerders met hefboomwerking. Een economie in recessie zou een hap uit de olie- en gasprijzen moeten halen. Dat zal wat verlichting geven aan de arme Europeanen die hoge prijzen betalen voor elektriciteit. Helaas kan deze opluchting ertoe leiden dat ze hun baan verliezen.
Niemand betaalt meer voor aardgas dan de Europeanen. De energieprijzen moeten instorten om de ECB te helpen de loon- en investeringsdodende inflatie te bestrijden.
Europa's problemen zullen waarschijnlijk verergeren
Beleggers zullen zich zorgen maken dat stijgende rentetarieven zullen bijdragen aan de stress van consumenten en bedrijven die worden geconfronteerd met buitensporige energierekeningen. Velen van hen hebben aanzienlijke schulden.
De Purchasing Managers Index (PMI) van S&P Global, die wordt gezien als een indicator voor de gezondheid van de economie, daalde in augustus van 18 in juli naar een laagste punt in 48.9 maanden van 49.9, wat lager was dan een voorlopige schatting van 49.2 voor de maand. Alles onder de 50 is een krimpende economie.
Duitsland zag de uitgaven aan diensten in augustus voor de tweede achtereenvolgende maand dalen. Stijgende prijzen en afnemend vertrouwen drukten de binnenlandse vraag, wat bijdroeg aan de recente daling van de brandstofprijzen. Ook stellen regeringen limieten voor elektriciteitstarieven. Futures-speculanten verlaten de markt en verzilveren hun chips. Dit zal helpen, als de markt blijft verkopen.
De Franse inkoopmanagers voorspellen een sombere herfst-vroege winter. Bedrijven zijn bang dat inflatie en hogere elektriciteitsrekeningen hun inkomsten zullen verminderen en de vraag zullen verminderen.
De dienstensector in Italië zag zijn groei vertragen tot het laagste niveau sinds januari.
"Het zal op korte en middellange termijn alleen maar erger worden voor de eurozone en de euro", zegt Naeem Aslam, hoofdmarktstrateeg bij AvaTrade in Londen. Hij denkt dat de euro zal dalen tot $ 0.95 of lager. Het wordt momenteel verhandeld tegen één euro ten opzichte van de dollar.
"Iedereen is nu uitzonderlijk sentimenteel", zegt Aslam over het leven in het VK. Dit was uren voordat koningin Elizabeth stierf, wat waarschijnlijk zal bijdragen aan een droefheid die het eiland overspoelt. Hun problemen zijn vergelijkbaar met waar Europese landen nu mee te maken hebben - voornamelijk de hoge kosten van voedsel en brandstof. “Mensen zien hun geld uit hun portemonnee vliegen vanwege de hogere kosten van levensonderhoud. Mensen hier en in Europa zijn niet gewend om op hun uitgaven te letten en zich zorgen te maken over het betalen van hun rekeningen.”
Zal de VS Europa volgen?
Behalve de energiecrisis in Californië, een eeuwigdurend probleem daar, lijkt niemand anders een Europese crisis te hebben in de onderste 48 staten. Maar het consumentenvertrouwen is aan het verzwakken.
Iets minder dan de helft (48%) van de Amerikanen zegt vertrouwen te hebben in hun vermogen om een recessie te doorstaan, volgens een onderzoek van Experian.
Uit de Experian-enquête:
- 55% van de volwassenen in de VS zegt zeer of uiterst bezorgd te zijn over de toestand van de economie.
- 73% is bezorgd dat de stijgende prijzen (gas, boodschappen, huur, enz.) zullen blijven stijgen tot een niveau dat ze zich niet kunnen veroorloven.
- Meer dan een derde zegt op dit moment krediet te gebruiken om essentiële uitgaven te dekken, en meer dan de helft van degenen met creditcardschulden zegt dat de schuld de afgelopen 3 maanden is toegenomen.
- Twee op de vijf mensen denken dat ze de komende drie maanden op krediet zullen moeten vertrouwen om essentiële en onverwachte uitgaven te dekken.
Bron: https://www.forbes.com/sites/kenrapoza/2022/09/08/ecb-rate-hike-means-recession-looms-oil-bull-running-on-fumes/