Dufry's aandelen glijden over Q1-resultaten, maar neemt de somberheid af?

De verkopen van Dufry in de drie maanden tot maart stegen met 145%*, waarbij alle regio's goed presteerden, met als opmerkelijke uitzondering Azië-Pacific. Toch daalde de aandelenkoers van het Zwitserse bedrijf donderdag met bijna 5.8% en is het 37% lager dan een jaar geleden.

Ondanks dat de omzet van de belastingvrije detailhandelaar in het kwartaal weer opveerde tot meer dan een miljard dollar en $1.15 miljard (1.12 miljard Zwitserse frank) bereikte, blijven de markten voorzichtig. Als de grootste speler in het luchthavenkanaal is Dufry ook het meest blootgesteld en het huidige trage herstel in reizen naar Azië en de Stille Oceaan helpt niet.

Eerder deze week zei Willie Walsh, de directeur-generaal van luchtvaartvereniging IATA: “Azië-Pacific is bezig met een inhaalslag bij het hervatten van reizen na Covid-19, maar er is een groeiend momentum nu regeringen veel reisbeperkingen opheffen. De vraag naar mensen om te reizen is duidelijk.”

Dufry is nooit een grote speler geweest in Azië-Pacific. In pre-Covid 2019 droeg de regio (inclusief het Midden-Oosten) 15% bij aan de omzet. In het eerste kwartaal van 1 was Azië-Pacific (exclusief het Midden-Oosten vanwege een regionale herstructurering) goed voor slechts 2022%.

Waar Dufry sterk aanwezig is – Amerika en Europa – was de verkoop zeer bemoedigend. De handelscijfers van april zetten de omzet in Amerika op 83% van het niveau van 2019, met Midden-Amerika (gedreven door Mexico), overindexering op 105%.

EMEA (Europa, Midden-Oosten en Afrika) heeft ook vooruitgang geboekt met een omzet van 73% van 2019, wat ongeveer het gemiddelde is voor Dufry in al zijn regio's. Azië-Pacific betreedt echter het water met 16% van de omzet in april 2019.

Gegevens van IATA over maart geven aan dat de internationale passagiersvraag in Azië-Pacific in maart 17% van het niveau van vóór Covid bereikte, na het grootste deel van de afgelopen twee jaar onder de 10% te hebben gehangen. De wereldwijde trend voor maart is ongeveer 60%, dus er is nog een lange weg te gaan.

Vermiste Chinese reizigers

Walsh zei: “De vertraging is te wijten aan overheidsbeperkingen. Hoe sneller ze worden opgeheven, hoe sneller we herstel zullen zien.” Maar hij waarschuwde dat veel van China afhing. “Zolang de Chinese regering vasthoudt aan haar nul-Covid-aanpak, is het moeilijk voor te stellen dat de grenzen van het land weer opengaan. Dit zal het volledige herstel van de regio in de weg staan.”

Dat geldt ook voor reisretail wereldwijd waar Chinese shoppers - nu omgeleid naar Hainan – ooit de sleutel waren tot de wereldwijde inkomsten uit winkelen op luchthavens, heeft het leven met de gevolgen van een verlengde Chinese onderbreking van de luchthavens van de wereld Dufry ertoe aangezet om sluit zich aan bij Alibaba in de hoop op uitbreiding op de Chinese markt. De Franse rivaal, Lagardère Travel Retail, heeft Dufry gestolen nadat hij in 2007 een vroege entree in China had gemaakt en vorig jaar steeg het aandeel van Groot-China in de omzet van het bedrijf tot 11%.

In het eerste kwartaal van 2022 kende Lagardère Travel Retail een minder goede groei dan Dufry, met een stijging van 97% tot $733 miljoen (€694 miljoen). Hoewel de zaken nog niet op het niveau van 2019 zijn teruggekeerd, lag de omzet in het eerste kwartaal 1% onder dezelfde periode in 29, terwijl Dufry 2019% achterloopt.

Maar er zijn hoopvolle signalen. In een verklaring, Julián Díaz, CEO van Dufry Group wie vertrekt aan het einde van deze maand, zei: “Ten opzichte van februari year-to-date en april year-to-date, is de omzet van Dufry meer dan verdubbeld. Binnen EMEA was de best presterende regio het Middellandse Zeegebied, maar ook Zuid-Europa en het VK hebben aanzienlijke vooruitgang geboekt.”

Er hangt veel af van de komende boekingsperiode voor de zomer – met name in het Middellandse Zeegebied en Midden-Amerika/Caraïben. Eind maart waren wereldwijd bijna 2,000 Dufry-winkels open, wat neerkomt op ongeveer 85% van de winkels en meer dan 90% van het verkooppotentieel van 2019. Het gaat er nu om ze te vullen met winkelende reizigers.