(Bloomberg) — Econoom Nouriel Roubini, die de financiële crisis van 2008 correct voorspelde, ziet een "lange en lelijke" recessie in de VS en wereldwijd optreden aan het einde van 2022 die heel 2023 zou kunnen duren en een scherpe correctie in de S&P 500.
Meest gelezen van Bloomberg
"Zelfs in een vanille-recessie kan de S&P 500 met 30% dalen", zei Roubini, voorzitter en chief executive officer van Roubini Macro Associates, maandag in een interview. Bij "een echte harde landing", die hij verwacht, kan het 40% dalen.
Roubini, wiens vooruitziende blik op de crash van de huizenzeepbel van 2007 tot 2008 hem de bijnaam Dr. Doom opleverde, zei dat degenen die een oppervlakkige recessie in de VS verwachten, moeten kijken naar de grote schuldquotes van bedrijven en regeringen. Naarmate de rente stijgt en de kosten voor het aflossen van schulden stijgen, "zullen veel zombie-instellingen, zombiehuishoudens, bedrijven, banken, schaduwbanken en zombielanden sterven", zei hij. "Dus we zullen zien wie er naakt zwemt."
Roubini, die via bull- en bearmarkten heeft gewaarschuwd dat de wereldwijde schuldniveaus de voorraden zullen doen dalen, zei dat het bereiken van een inflatie van 2% zonder een harde landing "mission impossible" zal zijn voor de Federal Reserve. Hij verwacht een renteverhoging van 75 basispunten tijdens de huidige vergadering en 50 basispunten in zowel november als december. Dat zou ertoe leiden dat de Fed-fondsenrente aan het einde van het jaar tussen de 4% en 4.25% zal liggen.
De aanhoudende inflatie, vooral in de lonen en de dienstensector, zal echter betekenen dat de Fed "waarschijnlijk geen andere keuze zal hebben" dan meer te verhogen, zei hij, met een rente die richting 5% gaat. Bovendien zullen negatieve aanbodschokken als gevolg van de pandemie, het conflict tussen Rusland en Oekraïne en het nul-covid-tolerantiebeleid van China hogere kosten en lagere economische groei met zich meebrengen. Dit zal het huidige doel van de Fed voor een “groeirecessie” – een langdurige periode van magere groei en stijgende werkloosheid om de inflatie in te dammen – moeilijk maken.
Als de wereld eenmaal in recessie is, verwacht Roubini geen remedies voor fiscale stimuleringsmaatregelen, aangezien regeringen met te veel schulden "geen budgettaire kogels meer hebben". Hoge inflatie zou ook betekenen dat "als u fiscale stimuleringsmaatregelen neemt, u de totale vraag oververhit".
Als gevolg hiervan ziet Roubini een stagflatie zoals in de jaren zeventig en een enorme schuldencrisis zoals in de wereldwijde financiële crisis.
"Het wordt geen korte en oppervlakkige recessie, het wordt een hevige, lange en lelijke recessie", zei hij.
Roubini verwacht dat de recessie in de VS en de wereld heel 2023 aanhoudt, afhankelijk van hoe ernstig de aanbodschokken en financiële problemen zullen zijn. Tijdens de crisis van 2008 kregen huishoudens en banken de zwaarste klappen. Deze keer zei hij dat bedrijven en schaduwbanken, zoals hedgefondsen, private equity en kredietfondsen, "zullen imploderen".
In Roubini's nieuwe boek, "Megathreats", identificeert hij 11 negatieve aanbodschokken op middellange termijn die de potentiële groei verminderen door de productiekosten te verhogen. Deze omvatten deglobalisering en protectionisme, verplaatsing van productie van China en Azië naar Europa en de VS, vergrijzing van de bevolking in geavanceerde economieën en opkomende markten, migratiebeperkingen, ontkoppeling tussen de VS en China, wereldwijde klimaatverandering en terugkerende pandemieën. "Het is slechts een kwestie van tijd voordat we de volgende vervelende pandemie krijgen", zei hij.
Zijn advies voor beleggers: “Je moet licht zijn in aandelen en meer cash hebben.” Hoewel contant geld wordt uitgehold door inflatie, blijft de nominale waarde op nul, "terwijl aandelen en andere activa met 10%, 20%, 30% kunnen dalen." Bij vastrentende waarden raadt hij aan om weg te blijven van langlopende obligaties en inflatiebescherming toe te voegen door kortlopende staatsobligaties of inflatie-indexobligaties zoals TIPS.
(Voegt eerdere Roubini-schuldwaarschuwingen toe in vierde alinea)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/dr-doom-roubini-expects-long-133002647.html