De beurs kijkt ineens omhoog. Of is het?
Aandelen zwegen de hele maand mei terwijl beleggers erover nadachten dalende economische groeiprognoses en minder dan uitstekende winstprognoses van retailers.
Ondanks het bearish nieuws, aanhoudende volatiliteit en consistente voorspellingen van een naderende recessie, sloot de S&P 500 de maand ongeveer onveranderd af na een herstel in de afgelopen weken.
De rebound heeft sommigen op Wall Street die beweren dat het tijd is om dat te doen opportunistisch zijn en in elkaar geslagen namen kopen die nog steeds over sterke fundamenten beschikken, maar niet elke investeringsbank zegt tegen haar klanten dat ze erop uit moeten gaan en aandelen moeten kopen.
In een onderzoeksnotitie op dinsdag, a Morgan Stanley Het team onder leiding van Michael Wilson, de belangrijkste Amerikaanse aandelenstrateeg, voerde aan dat de heropleving van de aandelen in de tweede helft van mei niets meer was dan een typische bearmarktrally.
"Waar het op neerkomt, ons basisscenario blijft dat de kracht van vorige week uiteindelijk een nieuwe bearmarktrally zal blijken te zijn", schreven ze. “We zien maximale stijging in de buurt van 4250-4300 in S&P 500-termen met Nasdaq en small-caps zullen waarschijnlijk procentueel meer stijgen, zoals typisch is tijdens dergelijke rally's.
Op hun punt zijn bearmarkt-rally's historisch gezien gebruikelijk.
In een woensdag onderzoeksnota, Bank of America Onderzoeksstrategen, geleid door Savita Subramanian, merkten op dat 65% van de bearmarkten sinds 10 een rally van 1929% of meer heeft gezien, maar rally's worden meestal gevolgd door verdere pijn voor beleggers.
"Van de eerdere 26 bearmarkten sinds 1929 hadden er 17 (65%) rally's van meer dan 10%, gemiddeld 1.5 keer per bearmarkt", schreven de strategen. "De bearmarkt van 1932-33, die 116 handelsdagen duurde, had zes duidelijke 10%+ rally's."
De strategen van de Bank of America zeiden dat ze op korte termijn "redenen zien om constructief te zijn" over aandelen, maar stellen ook dat er meer volatiliteit in het verschiet ligt. Ze adviseerden klanten om hun aandelenblootstelling te verschuiven naar namen van 'hoge kwaliteit' met sterke winsten, defensieve rendementsspelers en bedrijven met prijszettingsvermogen die zouden kunnen profiteren van inflatie.
En Morgan Stanley was nog pessimistischer.
Wilson en zijn team bleven bij hun voorspelling dat de S&P 500 medio augustus zal dalen tot 3400, of ongeveer 18% ten opzichte van het huidige niveau, ondanks het recente herstel van de aandelenmarkt.
De strategen zeiden dat de huidige bullishness op de aandelenmarkten grotendeels het gevolg is van de overtuiging van beleggers dat aandelen "oververkocht" zijn en dat de Federal Reserve mogelijk een pauze overweegt in haar renteverhogingen in augustus, maar dat beleggers de bereidheid van de centrale bank onderschatten om "markten te schokken" met renteverhogingen om de inflatie onder controle te krijgen.
"Het komt erop neer dat de inflatie te hoog blijft naar de zin van de Fed, dus wat beleggers ook hopen, zal naar onze mening te onbelangrijk zijn om de neerwaartse trend van de aandelenkoersen te veranderen", schreven ze.
Het team van Morgan Stanley betoogt ook dat de Fed haar monetaire beleid zal verstrakken tot een economische groeivertraging en dat de winstverwachtingen van bedrijven te hoog blijven. Als ze gelijk hebben, is het misschien niet de beste zet voor investeerders om de rally te kopen.
Wilson heeft een koersdoel van 3900 voor 12 maanden voor de S&P 500, wat een potentiële daling van 5% vertegenwoordigt ten opzichte van de huidige niveaus.
"Niets van dit alles gaat uit van een economische recessie, wat de keerzijde alleen maar erger zal maken", voegde hij eraan toe.
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Bron: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html