Vecht niet tegen de Fed is nog nooit zo belangrijk geweest als nu

De Fed en voorzitter Jerome Powell kwamen de afgelopen week swingend uit de kast en verhoogden de rentetarieven, terwijl opnieuw beleggers geschokt en ontzet waren. Eerlijk gezegd begrijp ik niet waarom dat zo is, maar het volstaat te zeggen dat de Fed een missie heeft.

Powell en de commissie hebben maandenlang consequent hun mening geuit. Toch lijkt hun boodschap over de inflatiestrijd niet tot de meeste mensen door te dringen.

Als je besluit om tegen de Fed in te gaan, verlies je uiteindelijk. Zie je, de commissie heeft een tijdlijn van nul met een blanco chequeboek. Dat zijn twee extreem krachtige en invloedrijke tools. Met eindeloos veel tijd en geld kan de Fed als geen ander gedrag beïnvloeden. We hebben het aan beide kanten van de markt gezien, met extreme geldstromen die terechtkomen op de aandelenmarkt en andere risicovolle activa.

Voor de bulls, meest recentelijk in 2020 en vervolgens in 2009, kocht de Fed agressief obligaties en ondersteunde andere activa om markten te ondersteunen. Deze actie had destijds misschien de aandelenmarkt en rijkdom gered, maar de gevolgen zijn waar we vandaag mee te maken hebben: een opgeblazen Fed-balans en hoge inflatie. De Fed zei: vecht niet, en als je bearish was, werd je overreden door een trein.

Voor de beren werpen de recente liquiditeitstekorten – terwijl de Fed haar balans probeert te verkleinen – en hogere rentetarieven een schaduw over de aandelenmarkt. De perceptie in de markt is natuurlijk ontkenning, het herhalen van mantra's uit het verleden als 'vertrouw de federatie niet' en 'ze zullen nooit de moed hebben'. Zien is echter geloven, want de huidige economie ontspoort in de richting van een recessie. Voor de stieren die deze strijd proberen te voeren en te winnen, een ontmoedigende situatie met aanhoudend verlies.

Het was deze week een jaar geleden dat ik in mijn chatroom zei om twee dingen op een post-it te schrijven en op je monitor of bureau te laten liggen. Het was simpelweg dit: de Fed heeft het spel veranderd en de aandelenmarkt zal je niet langer redden als je een fout maakt. De meesten luisterden en hebben geleefd om nog een dag te vechten, altijd op de hoogte van de omstandigheden. En we blijven tot op de dag van vandaag waakzaam, wachtend op wat de volgende beweging in de markt zal zijn in plaats van met een vooroordeel te handelen.

Zoals Marty Zweig ooit zo welsprekend zei: "VECHT NIET TEGEN DE FED!"