Dollar General (ticker: DG) daalde met 11%, de grootste procentuele daling sinds 2016. Dollar Tree (DLTR) kelderde met 14%, de grootste procentuele daling sinds 2001, volgens gegevens van Dow Jones.
Hoewel Dollar General en Dollar Tree pas aanstaande donderdag rapporteren, is de markt bang dat ze geen goede dingen te melden hebben. En daarna
Walmart
(WMT) en Target (TGT) gerapporteerde inkomsten, die angsten zijn gerechtvaardigd.
Op dinsdag, Walmart miste de winstverwachtingen en verlaagde zijn geleiding, waardoor de voorraad zakte. Hoewel Target zich richt op een iets welvarender publiek dan Walmart, had het ook een teleurstellend kwartaal, verdieping zorgen over de detailhandel.
De combinatie deed retailers over de hele linie pijn, vooral omdat Target en Walmart opmerkten dat het winkelend publiek zich sterk terugtrok in discretionaire categorieën en dat de verwachte margetegenwind zoals hogere transport- en arbeidskosten en verstoringen in de toeleveringsketen aanhouden.
Walmart is het meest analoog aan de dollarwinkels, dus het is zorgwekkend dat het bedrijf zei dat inflatie nog grotere verstoringen veroorzaakte voor consumenten met lagere inkomens, net nu we de eenjarige grens van de laatste stimuleringscontroles zijn gepasseerd. Walmart zei ook dat het in het eerste kwartaal agressief was geworden in het terugdraaien van discretionaire categorieën zoals kleding. Het feit dat het zijn prijsspier aan het buigen is, is geen goed nieuws voor directe concurrenten die zich ook richten op shoppers die lasergericht zijn op waarde.
In het licht hiervan is het geen verrassing dat investeerders zich schrap zetten voor meer slecht nieuws wanneer de dollarwinkels volgende week rapporteren. Dat geldt met name voor Dollar Tree, aangezien het meer neigt naar discretionaire aankopen. Het is duidelijk dat de consument met een lager inkomen de knel voelt, en dat kan de detailhandelaren die hen bedienen pijn doen.
Toch zijn er een paar potentiële zilveren voeringen. De eerste is hoe wreed het cijferseizoen al is geweest. Als de dollarwinkels een minder slecht dan gevreesd kwartaal kunnen bieden, of zelfs maar een sprankje hoop voor de rest van het jaar, zou dat de keerzijde van hun aandelen kunnen beperken.
De tweede is dat beleggers al rekening hebben kunnen houden met veel dingen die de bedrijven onder druk zetten, maar misschien niet veel verwachten om deze te verzachten.
"De bedrijfskosten stijgen deels door hogere benzineprijzen, maar ook door arbeidskosten", zegt John Zolidis, president van Quo Vadis Capital. "De vraag is of deze druk kan worden gecompenseerd door meer verkeer naarmate de klant meer op zoek is naar waarde en dichter bij huis blijft...door hogere gasprijzen."
Inderdaad, de grote stijging van de gasprijzen is contra-intuïtief iets minder erg voor dollarwinkels dan voor Walmart. Dollar-winkels hebben over het algemeen een groter aantal kleinere winkels verspreid over het land, vooral in gemeenschappen met lage inkomens en plattelandsgemeenschappen. Big box-concurrenten bevinden zich meestal niet in deze gebieden, en voor consumenten met een laag inkomen die zorgvuldig elke kilometer die ze rijden te midden van hoge gasprijzen in de gaten houden, betekent een dichterbij gelegen locatie dat dollarwinkels veel aantrekkelijker zijn dan Walmart.
Misschien zien we daar al enig bewijs van. Jefferies-analist Corey Tarlowe merkt op dat het voetverkeer jaar op jaar gemiddeld met ongeveer 1% daalde bij de waarde- en discountretailers die hij in april behandelt, maar dat was een "betekenisvolle verbetering" ten opzichte van de daling van 7% in maart. Hij denkt dat dit een "bemoedigend teken is voor de waarde van de winkelruimte, en we geloven dat de voetverkeerstrends waarschijnlijk zullen verbeteren tot 2022, vooral als een daling van de consumentenhandel meer uitgesproken wordt."
Walmart zei specifiek dat consumenten tijdens de telefonische vergadering achteruitgingen, vooral in categorieën als eiwitten en zuivelproducten, waar de prijzen merkbaar zijn gestegen. Dollar General - dat zijn kruideniersaanbod de afgelopen jaren heeft uitgebreid - zag in april een tweecijferige groei van het aantal bezoekers op jaarbasis, benadrukt Tarlowe, met Dollar Tree's Family Dollar niet ver achter, met een stijging van 9%.
Die mening werd gedeeld door Ethan Chernofsky, vice-president marketing bij het analysebedrijf voor voetverkeer Placer.ai, bij Placer.ai, die opmerkt dat het verkeer in dollars en discountwinkels al een groot deel van 2021 was gestegen in vergelijking met prepandemische niveaus. Maar wat vooral opmerkelijk is is dat recente bezoeken zijn versneld bovenop een toch al sterke basislijn, zegt Chernofsky. Die "bezoekstijging sinds het begin van het jaar is veel groter dan voor superstores", merkt hij op. "Dus hoewel de inflatie ook de prijzen van de dollarwinkel begint te beïnvloeden, geven gegevens over het voetverkeer aan dat de prijzen in de dollarwinkel waarschijnlijk nog steeds laag genoeg zijn om klanten aan te trekken die hun salaris willen oprekken."
Managementprestaties zouden een ander gebied kunnen zijn waarop dollarwinkels beter zouden kunnen presteren. Aangezien zowel Walmart als Target misstappen in hun kwartalen toegaven, zou dat hen kunnen helpen als dollarwinkels zich beter zouden kunnen positioneren in het licht van snel veranderende fundamentals. Evenzo zijn deze bedrijven niet immuun voor de stijgende transportkosten en verstoringen in de toeleveringsketen die de sector teisteren, maar als de impact hiervan kleiner is dan die voor grote retailers, zouden investeerders dat nieuws verwelkomen.
Uiteindelijk is het gemakkelijk te begrijpen waarom de markt zo agressief is verzuurd op de dollarwinkels: Walmart sloeg alarm over het bestedingsvermogen van consumenten met lagere inkomens, het ziet aanhoudende winsttegenwind die waarschijnlijk zal worden gedeeld door andere discounters, en het geeft al korting op sommige categorieën koopwaar. Die factoren zijn zorgwekkend voor bedrijven die ermee concurreren.
Deze bedrijven hebben nu in ieder geval een lage lat die moet worden weggewerkt, maar het valt nog te bezien of die nog steeds hoog genoeg is om ze te laten struikelen.
Schrijf naar Teresa Rivas op [e-mail beveiligd]