Presteert goud echt beter tijdens recessies en inflatie?

Het is ruw daarbuiten. Zoals, echt ruw.

Zelfs vóór deze week kenden aandelen hun slechtste start van een jaar sinds 1939. De EU en het VK staan ​​op de rand van een recessie, maar we hebben 8 renteverhogingen ingeprijsd door de Fed voor het einde van 2022. En niet eens vraag naar crypto, waar $ 18 miljard stablecoins imploderen en hele ecosystemen verdwijnen.

Bent u op zoek naar snelnieuws, hot-tips en marktanalyse?

Meld u vandaag nog aan voor de Invezz-nieuwsbrief.

Gezien dit intens bearish sentiment, dacht ik dat het verstandig zou zijn om de prestaties van goud als een veilige haven te beoordelen.

Tijdloos goud

Mensen zijn geobsedeerd door dit glanzende metaal dat we goud noemen zolang ze op aarde rondlopen. Een (relatief) vast aanbod en historische banden met monetaire systemen (de Goudstandaard werd pas in 1971 door Nixon afgeschaft) zorgen ervoor dat het een unieke plek inneemt in het macrolandschap.

Het heeft altijd de mythische 'store-of-value'-titel gekregen, maar hoe heeft het daadwerkelijk gepresteerd tijdens recessies, en zou het een goede aanwinst kunnen zijn om in de toekomst vast te houden?

Geschiedenis

Het eerste geval dat werd beoordeeld, was de Grote Depressie van de jaren 1920/1930. Tussen 1929 en 1934 steeg goud van $ 20 naar $ 35 per ounce. Dit gebeurde in een periode waarin de Amerikaanse president Roosevelt een wet ondertekende die houders dwong hun goud aan de overheid over te dragen voor $ 20.67 per ounce. Met mensen die zich aan het metaal vastklampten als gevolg van de Gold Reserve Act die de Gold Standard opnieuw bevestigde (verschillende andere landen hadden het tijdens de Depressie verlaten), groeide zijn aantrekkingskracht. Uiteindelijk verhoogde de Amerikaanse regering de prijs als onderdeel van haar voortdurende inspanningen om de economie te stabiliseren.

Maar dat is lang geleden, en met de Gold Standard nu verleden tijd, niet helemaal relevant in de context van de huidige omgeving. Toch is goud sindsdien blijven presteren tegenover de markt. De onderstaande grafiek toont de prijs van goud sinds 1970, die tijdens recessieperiodes kan stijgen.

Vlucht naar kwaliteit

Als we naar de bovenstaande grafiek kijken, is het duidelijk dat goud anticyclisch presteert en in prijs stijgt naarmate de economie krimpt. Maar als we afzonderlijk naar kortere tijdsperioden kijken, is dit niet altijd het geval.

Neem bijvoorbeeld 20 maart, toen de markten zich voor het eerst realiseerden dat de COVID-pandemie niet zomaar een virus was. Hoewel het maandelijkse rendement met 2.2% positief was, waren sommige van de dagelijkse rendementen zeer negatief, waaronder 17 maart^th, toen goud maar liefst 6.8% daalde. Vier van de tweeëntwintig handelsdagen die maand leverden een negatief rendement op van meer dan 3.5%, aangezien de markten ernstig wankelden als gevolg van de zwarte zwaan die COVID-19 was.  

Deze gegevens zijn interessant, zelfs als ze afkomstig zijn uit de hoogst ongebruikelijke maand maart 2020. Want terwijl de eerste grafiek ons ​​laat zien dat goud tijdens recessies inderdaad fungeert als waardeopslag, suggereert de tweede grafiek dat in tijden van extreme angst en volatiliteit, daalt het met de rest van de markt - althans op de korte termijn, zoals het voorafging om te stijgen tot waar het nu is.

En deze laatste bewering wordt ondersteund door recente gebeurtenissen, waarbij het patroon niet geïsoleerd is tot maart 2020. Aangezien mei tot nu toe over de hele linie een neergang heeft gezien, is goud gevolgd - een daling van 3.6% ten opzichte van de prijs waartegen het in april sloot. Of april was natuurlijk ook een meedogenloze maand voor de markten, en goud daalde toen ook - momenteel 5.6% onder de slotkoers van maart.

Herhaald patroon

Inderdaad, we zien dit keer op keer. In tijden van plotselinge onzekerheid is er over de hele linie een vlucht naar kwaliteit – en daar hoort ook een kapitaalverschuiving van goud bij. Beleggers willen koude, harde contanten, terwijl al het andere keldert, in deze plotselinge volatiliteit. De afgelopen maanden zijn daar een goed voorbeeld van, aangezien de Russische oorlog het geopolitieke klimaat en de opperste onzekerheid heeft doen wankelen.

Dus hoewel de markten momenteel zeer turbulent zijn, heeft goud gedaan wat het vaak doet: de markt volgen. Natuurlijk zijn de rendementen lang niet zo negatief als aandelen of andere risicovolle activa - zie onderstaande grafiek - maar het verliest wel wat waarde.

Als deze neergang echter een aanhoudende bearmarkt blijkt te zijn en de geschiedenis zich herhaalt, zou goud moeten stijgen. Het patroon tot dusver tot nu toe komt overeen met wat we eerder hebben gezien - een lichte daling terwijl de rest van de markt kernwapens heeft. Als de markt rood blijft en dit de norm wordt, zou goud het historische patroon volgen als het anticyclisch zou blijven en stijgen.

Inflatie

Een laatste factor die ik wil analyseren voordat ik me afmeld, is de correlatie tussen inflatie en goudrendementen. Dit is relevant gezien het huidige klimaat van ongebreidelde inflatie en vertragende groei, met andere woorden, de ergste nachtmerrie van een economie.

CPI van 8.3% werd gisteren aangekondigd voor april, wat betekent dat de inflatie nog steeds op het hoogste punt in 40 jaar schommelt. Ik zette het jaarlijkse rendement van goud uit tegen de inflatie op jaarbasis sinds 1970, en berekende de correlatiecoëfficiënt op een relatief onstuimige 0.55, wat een redelijk sterke relatie suggereert. De onderstaande grafiek geeft de bewegingen in procenten weer en het is duidelijk om de relatie visueel te zien.

Conclusie

Tot slot, we zien momenteel de EU en het VK op de rand van een recessie staan, markten in een scherpe daling en de angst verspreidt zich door de economie dat een langverwachte correctie eindelijk op handen is (zo niet al hier). Historisch gezien is dit een veelbelovende opzet voor goud, mocht de bearmarkt verder aanhouden dan alleen de kortetermijnvolatiliteit.

Mocht het inderdaad een hardnekkige berenmarkt blijken te zijn, dan zal de toegevoegde factor dat hoge inflatie een groot probleem blijft, goud in een nog aantrekkelijker daglicht stellen. Het is een relatief unieke (en angstaanjagende) opzet om zowel een verhoogde inflatie als een afnemende groei en sentiment te hebben, maar voor goud zijn dit de factoren die het in het verleden hebben voortgestuwd.

Als de geschiedenis zich herhaalt, is goud goed geplaatst om te kapitaliseren op deze markt.

Waar nu te koop

Om eenvoudig en gemakkelijk te kunnen beleggen, hebben gebruikers een low-fee broker nodig met een staat van dienst op het gebied van betrouwbaarheid. De volgende makelaars zijn hoog aangeschreven, wereldwijd erkend en veilig in gebruik:

1. Etoro, vertrouwd door meer dan 13 miljoen gebruikers wereldwijd. Registreer hier>
2. Capital.com, eenvoudig, gemakkelijk te gebruiken en gereguleerd. Registreer hier>

*In sommige EU-landen en het VK is beleggen in cryptovaluta niet gereguleerd. Geen consumentenbescherming. Uw kapitaal is in gevaar.