Dividenden zullen schitteren in de beursgekte van 2022

De 2022-editie van de beurs is waarschijnlijk gaat een rommeltje worden. Nu de Federal Reserve het drukken van geld onderbreekt, zullen we waarschijnlijk "vluchten naar veiligheid" zien die - geloof het of niet - zullen verschijnen.onze favoriete dividendaandelen.

Ja, het is allemaal leuk en aardig in het technologie- en cryptocasino, wanneer de Fed elke maand miljarden in de obligatiemarkt pompt. De aankopen werden uiteraard gefinancierd met geld dat de Fed zelf uit het niets had gedrukt. Dit kapitaal vloeide naar speculatieve activa zoals de NASDAQ in 2020 en munten met hondengezichten in 2021.

De trendy aandelen van 2022 zullen waarschijnlijk onze stijl zijn. Terwijl standaardinvesteerders de goktafels verlaten, zullen sommige van de meer nuchtere deelnemers zich waarschijnlijk vooral richten op kwaliteit en cashflow.

Wat een mooi contrast zal het zijn voor ons tegendraadse inkomensbeleggers! De betrouwbare pensioenbeleggingen die we al die tijd hebben gekocht, zullen waarschijnlijk behoorlijk populair worden.

Natuurlijk zullen de basistypen over dividendaandelen praten alsof ze allemaal gelijk zijn geschapen. Zij zijn niet. Zoals bij elk aandelenkapitaal zijn de economische achtergrond en het bedrijfsmodel van belang.

Vorig jaar om deze tijd ‘koopde’ de Fed elke maand voor 120 miljard dollar aan obligaties. (Nogmaals: ‘obligatieaankopen’ is een beleefde manier om ‘geldschepping’ te zeggen. Voorzitter Jay Powell is een productief drukker van dollars geweest.)

We zien dit terug in de groeiende balans van de Fed. Voorzitter Jay Powell heeft de balans van de centrale bank met maar liefst 4.5 biljoen dollar verhoogd– een stijging van meer dan 100% sinds begin 2020!

Terwijl Powell letterlijk geld aan het verdienen was, had hij ook de kortetermijnrente aan de vloer gekleefd. Hij beloofde ze daar tot 2021 te houden. Dat deed hij. Powel ook hielp de economie te ondersteunen met enorme liquiditeit en zorgde tegelijkertijd voor een hogere inflatie (wat hogere langetermijnrentes betekende).

Door de kortetermijnrente laag te houden, zagen bedrijven die ‘kort lenen’ hun bedrijfsresultaten stijgen, omdat het verschil tussen hun leenkosten en hun leenwinsten kleiner werd.

Relatief gezien was het een enorme meevaller. Daarom hebben we het precies in deze column van een jaar geleden besproken Synovus Financieel (SNV) als mijn favoriete dividendaandeel voor 2021. Sinds die column is SNV met 39% gestegen (inclusief dividenden)!

Gefeliciteerd als u het voordeel van SNV hebt gezien en van deze winst van 39% hebt genoten. En heel goed gedaan als je SNV nog eerder hebt gekocht, bijvoorbeeld op onze aanbeveling van april 2020 Tegengestelde inkomstenrapportage. Als dat zo is, zit u op een totaalrendement van 178% (en dit wordt nog steeds groter).

Maar kunnen we erop rekenen ander raketrit van SNV in 2022? Ik ben er niet zo zeker van. Het algemene banklandschap ziet er heel anders uit nu dan twaalf maanden geleden:

1. De Fed wordt gedwongen af ​​te zien van haar gewoonte om geld te drukken.
2. De kortetermijnrente zal dat waarschijnlijk wel doen stijgen in '22.
3. De langetermijnrente is ondertussen tot stilstand gekomen.

De mogelijke gevolgen hiervan zijn gecomprimeerde winsten voor banken als SNV. Begrijp me niet verkeerd: ik maak me geen zorgen over het dividend. Maar we moeten erkennen dat een herhaling van de maanschoten van SNV in 2021 en eind 2020 onwaarschijnlijk is.

Nummer drie hierboven – de positieve kant van de lange rente – is de potentiële wildcard en de reden dat we onze bankposities nog niet in de steek laten. Powell heeft obligaties gekocht met het geld van anderen (in het bijzonder dragen), dus het maakte hem niet uit welke prijs hij betaalde (of de rente die hij ontving).

De voorzitter is de reden dat de rente op tienjarige staatsobligaties in 10 eindigde onmogelijk laag gezien het hoge inflatieniveau, rond slechts 1.5%. Maar nu hij de markt ontvlucht, moeten nieuwe kopers ingrijpen.

Deze nieuwe obligatiekopers zullen zich meer zorgen maken over prijzen en rendementen dan Powell. Hun discretionaire bevoegdheid kan druk uitoefenen op het ‘lange uiteinde’ van de rentecurve en de spreads op de banken beschermen.

Brett Owens is chief investment strateeg voor Tegengestelde vooruitzichten. Voor meer geweldige inkomstenideeën, ontvang je gratis zijn nieuwste speciale rapport: Uw portefeuille met vervroegd pensioen: enorme dividenden - elke maand - voor altijd.

Openbaarmaking: geen