Studio shot van een prullenbak gevuld met geld
getty
Bedankt, bearmarkt. Dankzij een verschrikkelijk 2022 hebben we vier spotgoedkope dividendbetalers schotel tot 9%.
Dit zijn geldkoeien waar ik het over heb. Bedrijven die vrije cashflow opslokken en die naar ons terugscheppen in de vorm van grote opbrengsten.
Inkomsten zijn boekhoudkundige cijfers. Cashflow is het echte leven.
En het is ook niet zonder deals - sterker nog, ik heb de afgelopen dagen steeds meer toezicht gehouden op een four-pack cash cows met hoge opbrengsten tot 9% en heerlijk lage prijzen.
Maar gezien een nog steeds gevaarlijke marktomgeving, moeten we ons concentreren op kwaliteit. Dat betekent dat we ons niet alleen op inkomsten willen richten, maar ook op contant geld.
Toon ons het geld
Contant geld is koning voor ons dividendbeleggers, om drie redenen:
- Contant geld betaalt voor dividenden. Dividenden worden betaald uit echt geld, niet uit papieren winsten.
- Contant geld betaalt ook voor terugkopen. Aandelen terugkopen (mits goed gedaan) helpen de aandelen hoog te houden. En net als dividenden komen ze ook uit contanten. Zo kan een bedrijf met veel contanten hefbomen overhalen om inkomsten aan aandeelhouders te leveren en de prijs van hun voorraad verbeteren.
- Contant geld liegt niet. Wall Street-accountants kunnen zo ongeveer alles "bijstellen": inkomsten, EBITDA, zelfs inkomsten. Maar het is bijna onmogelijk om contant geld aan te passen, aan te passen of anderszins te fudgeren.
Gezien dit alles is het van vitaal belang om rekening te houden met contant geld bij het waarderen van bedrijven in een rotsachtige economische en beursomgeving. En het is eerlijk om te zeggen dat 2022, zelfs als rekening wordt gehouden met het recente kortetermijnherstel van aandelen, een rotsachtige omgeving blijft.
Veel, veel aandelen blijven lichtjaren achter op de 8-ball.
Meer dan de helft van de S&P 500 blijft in het rood staan en meer dan een derde zit er meer dan 20% naast. Zestien componenten van deze blue-chip-index worden nog steeds verhandeld voor de helft van wat ze begin 2022 waren.
Niet goed voor de huidige aandeelhouders natuurlijk, maar een prima startpunt voor koopjesjagers zoals wij - zolang we voorzichtig zijn en zolang we door de juiste lens (dwz contant geld) zoeken.
Immers: we willen zeker weten dat we het halen waarde aandelen, niet alleen goedkoop aandelen.
Contant geld is contant. Je kunt het niet echt "aanpassen". En vrije kasstroom is vooral handig omdat het ons vertelt hoeveel een bedrijf heeft verdiend nadat het heeft betaald voor zaken als het onderhouden en laten groeien van het bedrijf.
Goed nieuws hier: er zijn tientallen hoogrentende dividendbetalers die op dit moment handelen tegen verleidelijk goedkope P/FCF-ratio's - en daarmee onze kansen op een solide prijsstijging in de loop van de tijd vergroten. Vandaag wil ik de aandacht vestigen op vier van de meest interessante kansen die ons opbrengsten tussen 4.6% en 9.0% opleveren.
Laten we ingaan.
3M (MMM)
Dividendrendement: 4.6%
Termijnprijs/FCF: 9.7
3M (MMM) was ooit een lieveling van de industrie - vrijwel onaantastbaar dankzij het uitgebreide scala aan producten en patenten. Maar het aandeel is gewoon niet zichzelf sinds de handelsoorlog tussen de VS en China begin 2018 het aandeel afstompte.
MMM heeft sindsdien geen nieuw hoogtepunt meer gezien.
Meer recentelijk is MMM gebukt gegaan onder rechtszaken rond perfluoralkyl- en polyfluoralkylstoffen (beter bekend als PFAS) en de Combat Arms Earplug. Bijzonder zorgwekkend is dat de vrije kasstroom tot nu toe met 35% op jaarbasis is gedaald in 2022, inclusief een dip van 16% in het meest recente kwartaal.
MMM-aandelen zijn sinds juni 24 met 2021% gedaald en met bijna een derde. goedkoper, het is nog steeds geen schreeuwende waarde - de ongeveer 10 forward P/FCF is zeker aantrekkelijk, en het rendement van 4.6% is hoog.
Ondertussen voorspelt deze industrie een schaarse winstgroei in de komende paar jaar. Dat betekent dat er weinig reden is om aan te nemen dat 3M's meerjarige trend van vertragende dividendgroei - en vertragende terugkopen - van koers zal veranderen.
VF
Dividendrendement: 6.2%
Termijnprijs/FCF: 5.2
VF Corp (VFC) is het moederbedrijf van kledingmerken waaronder Vans, North Face, Timberland en Supreme. En als ik onlangs genoemd, terwijl het bedrijf zijn vooruitzichten voor 2023 verlaagde, "zou dit een aantrekkelijk (zij het riskant) inkomen-en-uiteindelijke-groeispel kunnen zijn voor beleggers die het echt lange spel spelen."
Terwijl de FCF in het fiscale jaar 619 daalde tot $ 2022 miljoen, schat BofA Global Research dat dit in FY1.1 terug zal springen naar bijna $ 23 miljard, en daarna meer dan $ 1.2 miljard in FY24 en FY25. Het zal dat gedeeltelijk doen dankzij kostenbesparingen, waaronder het schrappen van 600 bedrijfsposities.
VFC heeft geen geschiedenis van consistente terugkopen, maar het heeft bewezen bereid te zijn om geld uit te geven. Mijn grotere zorg is de afvlakkende dividendgroei van de laatste tijd. Als de cashflowproblemen zoals verwacht verbeteren, moeten alle tekenen van heroplevende vrijgevigheid worden beschouwd als een uiterst positief signaal.
Best Buy
Dividendrendement: 4.7%
Termijnprijs/FCF: 6.7
Beste koop (BBY) is de retailer die gewoon niet zou sterven. Walmart
Nutsvoorzieningen? Het is niet alleen overleven, maar bloeien als een van de mooiere dividendspelen in de detailhandel.
BBY vecht inderdaad tegen tegenwind, inclusief moeilijke composities. De bevoorradingsstorm van COVID WFH is voorbij en het bedrijf verwacht voor het hele jaar een vergelijkbare omzetdaling van 11%. De vrije kasstroom per aandeel voor 2022 zal naar verwachting met bijna 75% dalen.
Dat is prima. Verwacht wordt dat FCF in 2023 en 2024 zal terugkeren naar meer genormaliseerde niveaus, met respectievelijk 250% (tot $ 9.16/aandeel) en 25% (tot $ 11.46/aandeel). Ondertussen is het genereuze dividend nog steeds slechts goed voor $ 3.52 per aandeel per jaar. Dat zou Best Buy in staat moeten stellen het pedaal laag te houden bij het verhogen van de uitbetaling en meer geld uitgeven aan terugkopen.
De sub-7 forward P/FCF is ook moeilijk te negeren.
Coterra Energie
Dividendrendement: 9.0%
Termijnprijs/FCF: 4.1
Olieproducent uit Houston Coterra Energie (CTRA) is een belangrijke speler in het Delaware Basin in Texas en New Mexico, met een oppervlakte van 234,000 acres. Het heeft ook areaal in de stroomgebieden van Marcellus en Anadarko.
Heeft Coterra geprofiteerd van een piek in energieprijzen de afgelopen jaren? Absoluut. Maar dit is ook heel erg een bedrijf dat operationeel "zijn draai heeft gevonden". Neal Dingmann van Truist plaatste onlangs een gloeiende aanbeveling, maar het geldschot (voor mij) was dit:
"De stabiele productie in de Marcellus, Delaware en Anadarko, in combinatie met ontwerpverbeteringen aan de constructie van het platform en de verlengde boortakken zorgen voor een continue, solide cashflow", zegt hij, eraan toevoegend dat "tussen de ~ $ 500 miljoen die overblijft op de terugkoopautorisatie, en een doorlopend vast/variabel dividend CTRA heeft het potentieel om tot 1Q1 een aandeelhoudersrendement van $23/aandeel te realiseren.”
Luister. Uiteindelijk is CTRA een energievoorraad, wat betekent dat het gebonden is aan energieprijzen, die niet stil staan. Dat betekent dat het een moeilijk spel is voor gepensioneerden die stabiele, consistente dividenden willen - nogmaals, een deel van Coterra's uitbetaling is opzettelijk variabel - en terugkopen zijn er misschien niet altijd.
Maar Coterra is erg in opkomst als een spel voor inkomsten/aandeelhoudersopbrengsten voor degenen die zich wel willen bezighouden met energie. Een lage toekomstgerichte FCF-waardering maakt de pot zoeter.
Brett Owens is chief investment strateeg voor Tegengestelde vooruitzichten. Voor meer geweldige inkomstenideeën, ontvang je gratis zijn nieuwste speciale rapport: Uw portefeuille met vervroegd pensioen: enorme dividenden - elke maand - voor altijd.
Openbaarmaking: geen
Source: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/11/21/dividends-in-the-bargain-bin-4-cheap-yields-up-to-9/