Dividendrendementen op preferente aandelen zijn enorm gestegen. Zo kiest u de beste voor uw portefeuille.

Want de stijgende rente betekent dalende prijzen voor obligaties en preferente aandelen. Voor die inkomensgerichte effecten betekenen lage prijzen hogere opbrengsten voor beleggers die nu kopen en mogelijk - of zelfs waarschijnlijk - hogere vermogenswinsten op de weg.

Dit jaar was wreed voor fondsen die beleggen in obligaties en preferente aandelen. Maar elke inkomensinvesteerder moet verwachten dat de marktwaarde van effecten zich in de tegenovergestelde richting van de rentetarieven beweegt. Deze instrumenten zijn alleen geschikt voor langetermijnbeleggers die inkomsten willen. Ze zijn niet ontworpen voor snelle winsten.

De Invesco Financial Preferred ETF's
PGF,
-0.13%
De koers van het aandeel is in 20 met 2022% gedaald. Het betaalt een maandelijks dividend uit dat het afgelopen jaar schommelde tussen 7.1 en 7.2 cent per aandeel. Als we uitgaan van de 7.1 cent en de slotkoers van $ 15.04 op 28 september, is het huidige rendement voor een nieuwe belegger 5.66%. Eind 2021 was het huidige rendement op basis van de slotkoers van $ 18.82 4.53%.

PGF is dus een aantrekkelijkere belegging geworden. Maar u zou kunnen overwegen om uw eigen preferente aandelen aan te houden - u kunt ze zo lang houden als u wilt en ze verkopen voor winst of verlies, waarbij de eerste veel waarschijnlijker is nadat de prijzen voor oudere effecten ver onder de nominale waarde zijn gedaald - op voorwaarde dat u de discipline om jarenlang vol te houden.

Hieronder vindt u een reeks voorwaarden en bronnen, plus twee lijsten met preferente aandelen, om voorbeelden te geven van manieren waarop beleggers die op zoek zijn naar inkomsten kunnen profiteren van de huidige kortingen.

Preferente aandelen JPMorgan Chase

Bijvoorbeeld die van JPMorgan Chases
JPM,
-1.69%
Preferred Stock Series JJ werd in januari 25 uitgegeven tegen een nominale waarde van $ 2021, met een dividendpercentage van 4.55%. Eind 2021 was de slotkoers van het aandeel $ 26.23, wat betekende dat als een belegger de aandelen tegen die prijs zou kopen, het huidige rendement slechts 4.34% zou zijn, en als de preferente aandelen zouden worden teruggekocht, zou de belegger uiteindelijk een verlies boeken van $ 1.23 per aandeel.

Snel vooruit naar 28 september, en de JPM Series JJ was gedaald tot $ 19.02 per aandeel. Als u tegen die prijs zou instappen, zou uw huidige rendement 5.98% zijn, en als de aandelen uiteindelijk zouden worden teruggekocht, zou uw winst $ 5.98 per aandeel zijn.

In een notitie aan klanten op 7 september legde Odeon Capital-analist Richard Bove uit dat hij een 'hold'-rating heeft op de gewone aandelen van JPM, maar beveelt aan de preferente aandelen van het bedrijf te kopen.

Voorwaarden voorkeursaandelen

Voordat we u laten zien waar u de informatie kunt krijgen, volgen hier enkele definities van termen die u nodig heeft voor uw eigen onderzoek naar preferente aandelen.

Elke belegger kan preferente aandelen kopen. Het enige dat u nodig heeft, is een effectenrekening.

Een preferente voorraad verschilt van een gewone voorraad doordat de eigenaar geen stemrecht heeft. Preferente aandeelhouders hebben ook de voorkeur boven gewone aandeelhouders in het geval een bedrijf wordt geliquideerd. Om het simpel te houden: als een bedrijf failliet gaat en wordt geliquideerd, worden eerst de obligatiehouders betaald, dan de preferente aandeelhouders en daarna de gewone aandeelhouders.

Een bedrijf kan meerdere uitgiften van preferente aandelen hebben. Beleggers kopen preferente aandelen voor dividenden, net zoals ze obligaties zouden kopen voor rente-inkomsten. Geprefereerde dividenden worden doorgaans per kwartaal uitbetaald.

Belangrijke definities:

via — Dit is de prijs waartegen een preferente voorraad wordt uitgegeven. Het is meestal $ 25, maar kan $ 100 of een andere prijs zijn. De nominale waarde is vergelijkbaar met de nominale waarde van een obligatie. Het is wat de belegger zal worden betaald als de preferente aandelen worden ingewisseld door de uitgevende onderneming. Net zoals de marktwaarde van obligaties fluctueert, fluctueren de prijzen van preferente aandelen, meestal in de tegenovergestelde richting van de rentetarieven in de economie. In de huidige omgeving, met stijgende rentetarieven, worden veel preferente aandelen met kortingen tot pari verhandeld.

Premie/korting  — Het verschil tussen de huidige prijs van een preferente aandelen en de nominale waarde.

Coupon — Het aangegeven rendement van een preferente aandelen, gebaseerd op de nominale waarde. Dit is doorgaans een vaste rente, maar veel grote emittenten hebben preferente aandelen met vaste tot variabele rente, die in de huidige omgeving mogelijk goed gepositioneerd zijn. In onderstaande lijsten houden we het voor de eenvoud bij voorkeuren met een vast tarief. Op de naam van de voorkeursuitgave wordt een vaste coupon opgenomen.

Dividend tarief — Het vermelde rendement vermenigvuldigd met de nominale waarde. JPMorgan Chase's Preferred Stock Series JJ werd uitgegeven op 10 maart 2021 tegen een nominale waarde van $ 25 met een coupon van 4.55%. Het jaarlijkse dividend bedraagt ​​$1.1375.

Huidige opbrengst — Het jaarlijkse dividendpercentage gedeeld door de huidige marktprijs. JPMorgan Chase's Preferred Stock Series JJ sloot op 19.02 september op $ 28. Dat zorgde voor een huidig ​​rendement van 5.98%.

Gekwalificeerde dividenden — Dit zijn dividenden die voor Amerikaanse beleggers worden belast tegen tarieven die lager zijn dan hun reguliere inkomstenbelastingtarieven. De federale inkomstenbelasting van een echtpaar op gekwalificeerde dividenden is bijvoorbeeld nul als hun jaarinkomen $ 83,350 of minder is, en het tarief is 15% als hun inkomen $ 517,200 of minder is.

Bel datum — De datum waarop de uitgevende instelling kan beslissen of zij de preferente aandelen wil terugkopen. De emittent kan op elk moment vanaf deze datum sommige of alle voorkeursreeksen inwisselen. Als de rentetarieven aanzienlijk lager zijn dan toen de preferente aandelen werden uitgegeven, zal de emittent waarschijnlijk aflossen. In de huidige omgeving, waarin de rente zo snel is gestegen, is aflossing onwaarschijnlijk. Maar beleggers die profiteren van de kortingen van vandaag zullen iets hebben om naar uit te kijken terwijl ze genieten van het hoge inkomen - de Amerikaanse economie zal niet voor altijd in een versneld tempo groeien. Uiteindelijk zullen de rentetarieven weer dalen en dan zullen de preferente aandelenkoersen aanzienlijk stijgen.

Vervaldatum — De datum waarop de voorkeursserie volledig wordt ingewisseld. Tegenwoordig zijn de meeste voorkeursaandelen 'eeuwigdurend', wat betekent dat er geen vervaldatum is, hoewel er meestal een calldatum is. JPMorgan Chase's Preferred Stock Series JJ is een eeuwigdurende preferente met een calldatum van 1 juni 2026.

Cumulatief/niet-cumulatief — Een emittent van preferente aandelen kan worden gedwongen zijn dividenden op een of meer preferente series op te schorten als hij in financiële problemen verkeert. Als een preferente voorraad cumulatief is, zullen opgeschorte dividenden achteraf worden opgebouwd om later te worden betaald wanneer (of als) het dividend wordt hersteld. Banken en verzekeraars geven niet-cumulatieve preferente aandelen uit omdat regelgevers willen dat ze de flexibiliteit hebben om dividenden op te schorten en nooit goed te maken in het geval van ernstige financiële of economische problemen. Het komt zelden voor dat een uitgevende instelling van beleggingskwaliteit een preferent dividend in aandelen mist.

Credit Rating — Preferente aandelen hebben een kredietrating, net als obligaties. Sommige zijn niet beoordeeld. In de twee onderstaande lijsten hebben alle uitgiften een investment-grade rating van Moody's en/of Standard & Poor's. Trouw breekt af de ratinghiërarchie van de bureaus.

Waar te zoeken naar preferente aandelen

Uw makelaar of beleggingsadviseur heeft lijsten of hulpmiddelen beschikbaar om u te helpen bij het selecteren van voorkeursaandelen. Maar je kunt ze ook zelf opzoeken. Het doel van deze discussie is niet om u aan te bevelen preferente aandelen te kopen, of in het bijzonder, maar om u te laten zien hoe u aan de informatie kunt komen als u uw eigen onderzoek wilt doen op een gebied van inkomensbeleggen dat niet algemeen wordt behandeld.

QuantumOnline is een gratis hulpmiddel voor beleggers (die het ondersteunen met donaties), dat op de beurs verhandelde inkomenseffecten opsomt, inclusief preferente aandelen. Voor elk effect bevat het links naar het prospectus, een dividendbetalingsschema en nog veel meer informatie. Het prospectus zal diep ingaan op de kredietaspecten van een preferente serie - een bedrijf met meerdere zal een pikorde hebben bij de voorkeurskwesties als het wordt geliquideerd.

Een gemakkelijke manier om te beginnen is door op 'inkomstentabellen' te klikken en vervolgens een lijst te selecteren. Als u "All-Exchange-Traded Income Securities" kiest, zal de lijst alle preferente aandelen bevatten, evenals andere effecten die hier niet worden behandeld, inclusief op de beurs verhandelde obligaties, bekend als "baby bonds", die handelen in eenheden met nominale waarden die zullen waarschijnlijk $ 25 zijn.

Om de lijst te verkleinen, kunt u 'Alle preferente aandelen' selecteren, of u kunt verder gaan en 'voorkeuren die in aanmerking komen voor het belastingtarief van 15%' selecteren, wat we voor dit artikel hebben gedaan.

QuantumOnline waarschuwt dat er geen garantie is dat de tabel correct voorspelt welke bedrijven preferente dividenden zullen worden beschouwd als "gekwalificeerde dividenden" (hierboven gedefinieerd). Een van de redenen is dat als een bedrijf een onrendabel jaar heeft en geen federale inkomstenbelasting betaalt, de preferente dividenden dat jaar mogelijk niet als "gekwalificeerd" worden beschouwd door de Internal Revenue Service.

Dit is dus de beste manier om 469 preferente aandelen te identificeren die gekwalificeerde dividenden uitkeren.

Voorkeursvoorbeelden — zeven emittenten

Hier is een selectie van zeven preferente aandelen die naar verwachting gekwalificeerde dividenden zullen uitkeren, die allemaal worden verhandeld op de New York Stock Exchange. De lijst bevat mogelijke meerwaarden bij aflossing, gebaseerd op nominale en huidige aandelenkoersen. Het omvat ook hypothetische rendementen op beldatums.

Al deze aandelen hebben een rating van beleggingskwaliteit en een nominale waarde van $ 25, zodat gegevens niet zijn opgenomen. Alle dividenden zijn niet-cumulatief en geen van deze preferente dividenden heeft vervaldata. Dus de namen van de problemen zijn ingekort om in de tabel te passen.

Hier zijn ze, gesorteerd op huidig ​​dividendrendement:

Preferente aandelen	NYSE-ticker	Coupon	Bel datum	28 sept. prijs	Huidige opbrengst	Kapitaalwinst indien afgeroepen	Terugbellen indien gebeld op oproepdatum	Jaarlijks rendement indien opgeroepen op afroepdatum
Morgan Stanley 6.50% Serie P	MS-P	6.500%	10/15/2027	$25.20	6.45%	- $ 0.20	31.77%	6.29%
JPMorgan Chase & Co. 4.55% serie JJ	JPM-K	4.550%	6/1/2026	$19.02	5.98%	$5.98	53.43%	14.53%
Charles Schwab Corp. 4.45% Serie J	SCHW-J	4.450%	6/1/2026	$18.63	5.97%	$6.37	56.15%	15.27%
KeyCorp 5.65% serie F	SLEUTEL-J	5.650%	12/15/2023	$23.71	5.96%	$1.29	12.67%	10.44%
Allstate Corp. 4.750% Serie I	Alles-ik	4.750%	1/15/2025	$20.03	5.93%	$4.97	38.46%	16.71%
Cullen/Frost Bankers Inc. 4.45% Serie B	CFR-B	4.450%	12/15/2025	$18.83	5.91%	$6.17	51.77%	16.10%
MetLife 5.625% Serie E	MET-E	5.625%	6/15/2023	$23.88	5.89%	$1.12	8.88%	12.47%
Bronnen: QuantumOnline, New York Stock Exchange

Enkele opmerkingen over de gegevens:

• De tickers in de lijst zijn degene die worden gebruikt door de New York Stock Exchange. Uw makelaar heeft mogelijk een iets ander tickerformaat voor voorkeuren.

• De "meerwaarde indien opgevraagd" is een vast cijfer, aangezien deze preferente aandelen tegen pari worden afgelost.

• De “retour indien afgeroepen op afroepdatum” en de “jaarlijkse aangifte indien afgeroepen op afroepdatum” zijn hypothetisch. Nadat we de beldatum hebben bereikt, kan een bedrijf op elk moment beslissen om te bellen. Die beslissing zal gedeeltelijk gebaseerd zijn op de vraag of de huidige rentetarieven hoger zijn dan toen de preferente aandelen werden uitgegeven. Dat gezegd hebbende, hebben sommige van deze kwesties de datum van de oproep ver genoeg verwijderd, zodat het mogelijk is dat de rentetarieven aanzienlijk lager zullen zijn dan ze nu zijn. Deze berekeningen zijn gebaseerd op het aantal kalenderdagen tot de call-datum gecorrigeerd voor het 360-dagen jaar gevolgd voor driemaandelijkse dividendbetalingen.

• De Morgan Stanley
  MEVROUW,
  -1.98%
  6.50% Series P staat bovenaan de lijst met het hoogste huidige rendement, maar dat is 6.45% - onder de coupon - omdat de aandelen worden verhandeld tegen een premie ten opzichte van pari. Beleggers die de hoogste huidige opbrengsten willen voor recent uitgegeven preferente aandelen van beleggingskwaliteit, betalen eerder een premie.

• De Cullen/Frost Bankers Inc.
  CFR,
  -0.81%
  4.45% Serie B handelt met de grootste korting op deze eerste lijst - $ 6.17, voor een winst van 33% als en wanneer de aandelen worden ingewisseld. Charles Schwab Corp.
  SCHW,
  -0.83%
  4.45% Series J is ook sterk afgeprijsd. Ondertussen zijn de huidige rendementen van beide uitgiften voor nieuwe investeerders niet slecht in vergelijking met het rendement van 3.38% voor 10-jaars US Treasury notes
  TMUBMUSD10Y,
  3.787%.

• Het MetLife
  LEERDE KENNEN,
  -1.28%
  5.625% Serie E preferente aandelen worden verhandeld tegen een relatief kleine korting vanwege hun relatief hoge coupon. De beldatum is de snelste op de lijst: 15 juni 2023.

Nog zeven van één uitgever

Het kan interessant zijn om door de voorkeursreeksen van één uitgevende instelling te bladeren. JPMorgan Chase heeft 11 voorkeursnummers.

Hier zijn First Republic Bank's
FRC,
-2.34%
zeven preferente uitgiften, die allemaal een investment-grade rating hebben van Moody's en Standard & Poor's. De preferente aandelen zijn gesorteerd op huidige opbrengst:

De Serie M-aandelen hebben geen calldatum. Ze hebben ook een lage coupon, wat betekent dat de rente inderdaad laag zou moeten zijn om ze te kunnen aflossen.

Dit illustreert de risicoverhouding tussen de coupon en de marktwaarde. Over het algemeen geldt: hoe lager de coupon, hoe groter de korting. Maar als u winst wilt boeken, verwacht dan geen gelijklopende oproepen. Het is misschien logischer om minder hebzuchtig te zijn en winst te boeken door te verkopen tegen prijzen die onder de maat zijn, maar hoger dan wat je hebt betaald.

Mis het niet: 22 dividendaandelen gescreend op kwaliteit en veiligheid