Er zijn tekenen van desinflatie naar voren gekomen, zelfs nu beleggers vrezen dat Fed-voorzitter Powell en zijn collega's de inflatie zullen blijven bestrijden door middel van agressieve renteverhogingen die zowel aandelen als obligaties hebben geschaad, volgens een nota van Capital Economics.
Hoewel het erop lijkt dat de Fed woensdag kan aankondigen dat ze haar benchmarkrente voor de derde keer op rij met driekwart procentpunt zal verhogen, verwacht Paul Ashworth, hoofdeconoom Noord-Amerika bij Capital Economics, dat er spoedig een minder agressieve monetairbeleidskoers kan volgen.
"Als we gelijk hebben dat de inflatie snel zal terugvallen, zullen ambtenaren snel overgaan op veel kleinere verhogingen", zei hij dinsdag in een notitie. "De aanhoudende daling van de benzineprijzen en de afnemende voedselinflatie zullen de komende maand of twee wegen op de totale CPI", zei hij, verwijzend naar de consumentenprijsindex. Hij wees ook op tekenen van desinflatie in de CPI-kerngegevens, die energie en voedsel uitsluiten.
"Ondanks de groter dan verwacht 0.6% stijging van de kernprijzen in augustus, ook daar zijn er steeds meer tekenen van desinflatie", schreef hij. De aanbodtekorten zijn genormaliseerd, waarbij de producttekortindicator van het bedrijf nu suggereert dat "de inflatie voor kerngoederen vóór het einde van het jaar zou kunnen terugvallen tot 2%, van 7% in augustus", aldus Ashworth.
KAPITAAL ECONOMISCHE OPMERKING VAN SEPT. 20, 2022
De Federal Reserve streeft ernaar de inflatie terug te brengen tot de doelstelling van 2% door de eerder dit jaar ingezette monetaire verkrapping, waarbij aandelen en obligaties werden vernietigd.
De Amerikaanse aandelenmarkt sloot dinsdag lager, terwijl beleggers wachten op aanwijzingen over het toekomstige pad van renteverhogingen door de Fed na afloop van de tweedaagse beleidsvergadering woensdag.
De Dow Jones Industrial Average
DJIA,
daalde dinsdag met 1%, terwijl de S&P 500
SPX,
daalde 1.1% en de Nasdaq Composite
COMP
gleed bijna 1%, volgens de gegevens van FactSet.
De Fed Funds-rente ligt op een bereik van 2.25% tot 2.5% voor de verwachte renteverhoging van de centrale bank woensdag. Futures van de Fed suggereren dat de rente kan pieken op bijna 4.5%, volgens de Capital Economics-notitie.
"Die verwachtingen liggen boven onze eigen voorspellingen, vooral omdat we verwachten dat de inflatie sterker zal dalen", aldus Ashworth. De inflatie van de kerndiensten wordt aangewakkerd door snel stijgende huren, "maar de laatste maatregelen van de particuliere sector suggereren dat de inflatie voor nieuwe huurcontracten aanzienlijk vertraagt", zei hij.
Volgens hem bouwt zich een „desinflatoire golf” op.
"Er zijn bredere tekenen van deflatie in diensten, van dalende vliegtickets tot hoteltarieven, terwijl de daling van de inflatieverwachtingen voor de langere termijn de risico's van een prijs-loonspiraal aanzienlijk heeft verminderd", zei hij. "Het resultaat is dat we binnenkort duidelijkere en overtuigender tekenen van een terugval van de inflatie in de CPI-cijfers verwachten."
Ondertussen wegen hogere reële rendementen op de aandelenkoersen en duwen ze de spreads op bedrijfsobligaties omhoog, zo blijkt uit zijn notitie.
De ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread-index was bijvoorbeeld 4.88 procentpunten boven vergelijkbare Treasurys op maandag, een stijging van 4.2 procentpunten op 11 augustus, volgens gegevens over de Website van de Federal Reserve Bank of St. Louis.
Aandelen van de iShares Boxx $ High Yield Corporate Bond ETF
HYG,
daalde dinsdag met ongeveer 1%, blijkt uit gegevens van FactSet. Het fonds heeft dit jaar 11.6% verloren op basis van totaalrendement tot en met maandag.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/disinflationary-wave-is-building-even-as-investors-anticipate-aggressive-fed-rate-increase-says-this-economist-11663705892?siteid=yhoof2&yptr= yahoo