(Bloomberg) — Het besluit van de gouverneur van Florida, Ron DeSantis, om Walt Disney Co. te straffen door zijn schulduitgevende district te ontbinden, heeft twee van de grootste kredietbeoordelaars die hoge cijfers toekennen aan hun gemeentelijke obligaties, in de war gebracht.
Meest gelezen van Bloomberg
Moody's Investors Service en S&P Global Ratings hebben hun kijk op de eigendomsbelastingobligaties die door het Reedy Creek Improvement District zijn verkocht, gewijzigd in 'ontwikkelen' - een zeldzame benaming die obligatiehouders niet veel inzicht geeft in hoe hun investering het zal doen. De uitstaande effecten hebben een rating Aa3 van Moody's en AA- van S&P, de op drie na hoogste beschikbare niveaus.
"Het ontwikkelen van scenario's komt niet elke dag aan de orde", zegt Geoffrey Buswick, algemeen directeur van het Amerikaanse public finance-team van S&P. "Ze worden meestal geassocieerd met een evenement waarbij, afhankelijk van de uitkomst, de commissie verschillende kredietpaden kan zien." Om dit in perspectief te plaatsen: van de meer dan 20,000 gemeentelijke effecten die door S&P zijn beoordeeld, zijn er volgens het bedrijf slechts zes met een ontwikkelingsperspectief.
Dit betekent dat, afhankelijk van hoe de ontbinding verloopt, de kredietkwaliteit van de schuld van het district "zou kunnen verbeteren, gelijk blijven of verzwakken", schreven analisten van Moody's in een rapport van 26 april. Degenen bij S&P merkten op dat er "minstens een kans van één op drie" is dat de obligaties positief of negatief kunnen worden beïnvloed door de wetgevende maatregelen, maar "toekomstige gebeurtenissen blijven onduidelijk."
De vaagheid geeft aan hoe ongebruikelijk het is voor wetgevers om binnen enkele dagen een hoek van de markt voor gemeentelijke obligaties van $ 4 biljoen op zijn kop te zetten. Republikeinen in Florida dienden op 19 april het wetsvoorstel in dat Disney de privileges van zelfbestuur zou kunnen ontnemen, en binnen een week passeerde het beide wetgevende kamers en werd het ondertekend door DeSantis.
Reedy Creek heeft ongeveer $ 1 miljard aan schulden uitstaan, inclusief onroerendgoedbelasting en nutsobligaties, volgens gegevens verzameld door Bloomberg.
Lees meer: wat de actie van Florida tegen Disney betekent: QuickTake
Ondertussen nam Fitch Ratings een sterkere houding aan en verplaatste de obligaties naar een negatieve watch. Het ontbinden van het district en het overdragen van zijn eigendom zal ingewikkeld zijn, waardoor de kans op negatieve beoordelingen groter wordt, zei Michael Rinaldi, Fitch's hoofd van Amerikaanse lokale overheidsbeoordelingen.
De wet zegt dat Reedy Creek zonder verdere wetgevende maatregelen in juni 2023 zou worden ontbonden, waardoor belanghebbenden ongeveer een jaar de tijd krijgen om te beslissen over de volgende stappen - of het nu gaat om het overdragen van verantwoordelijkheden aan andere lokale overheden of het creëren van een opvolgend district. Maar voorlopig lijkt het erop dat obligatiehouders en ratinganalisten maar afwachten.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/desantis-dissolution-disney-district-stumps-155228841.html