David Rolfe claimt claim op Texas Pacific Land, verlaat Electronic Arts

Samengevat

• Guru nam een ​​positie in in Texas Pacific Land en verkocht Electronic Arts.
• Hij voegde toe aan zijn Visa-bezit.
• Rolfe sneed Edwards Lifesciences en Motorola Solutions af.

David Rolf (Trades, Portfolio), de chief investment officer van Wedgewood Partners, maakte eerder deze week zijn portefeuille voor het laatste kwartaal van 2021 bekend.

Het in St. Louis gevestigde bedrijf van de goeroe benadert potentiële investeringen met de mentaliteit van een bedrijfseigenaar en streeft naar het genereren van aanzienlijke welvaart op de lange termijn door een handvol ondergewaardeerde bedrijven te analyseren die een dominant product of dienst hebben, consistente inkomsten, inkomsten en dividendgroei, zijn zeer winstgevend en hebben sterke managementteams.

In zijn aandeelhoudersbrief voor de periode van drie maanden eindigend op 31 december, besprak Rolfe de inflatie en het monetaire beleid van de Federal Reserve, terugkijkend op augustus 2010, toen de toenmalige voorzitter Ben Bernanke “losliet wat in het verleden een hoofdbestanddeel van het monetaire beleid is geworden. decennium, permanente 'kwantitatieve versoepeling'.”

Onder leiding van de huidige voorzitter Jerome Powell zal de Amerikaanse centrale bank later dit jaar beginnen met kwantitatieve verkrapping.

Hij vervolgde:

"Bij Wedgewood verwachten we een zeer volatiel 2022, vooral aan de onderkant - QT zal daarvoor zorgen. QE is al zo lang de zuurstof voor financiële markten dat we vermoeden dat veel te veel marktdeelnemers zich geen tijd kunnen herinneren zonder dergelijke marktsteroïden. De onderstaande afbeelding herinnert ons eraan dat wanneer speculatie heerst, markten veel hoger kunnen gaan dan wat nuchter lijkt. Als speculanten hun collectieve psychologie aan speculanten verliezen, zullen de markten hun lange geschiedenis van sneller en verder dalen herhalen dan wat nuchter lijkt.”

Als gevolg van deze ontwikkelingen voegde Rolfe eraan toe dat de "potloden van het bedrijf worden geslepen voor kansen als Mr. Market ze bedient."

Met deze overwegingen in het achterhoofd, nam Rolfe twee nieuwe posities in, verkocht uit drie voorraden en voegde gedurende het kwartaal een hele reeks andere bestaande investeringen toe of snoeide deze in. De belangrijkste transacties waren onder meer een nieuwe participatie in Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financieel), een versterking van de positie van Visa Inc. (V, Financieel), verminderingen in Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financieel) en Motorola Solutions Inc. (MSI, Financieel) en de desinvestering van Electronic Arts Inc. (EA, Financieel).

Texas Pacifisch Land

De goeroe belegde in een aandeel van 9,831 aandelen van Texas Pacific Land (TPL, Financial), en wees dit toe aan 1.63% van de aandelenportefeuille. Het aandeel werd tijdens het kwartaal verhandeld voor een gemiddelde prijs van $ 1,257 per aandeel.

Het in Dallas gevestigde bedrijf, dat land beheert en pacht en royalty's voor olie en gas int, heeft een marktkapitalisatie van $ 7.8 miljard; de aandelen werden donderdag rond de $ 1,018 verhandeld met een koers-winstverhouding van 33.13, een koers-boekverhouding van 12.97 en een koers-omzetverhouding van 20.65.

De GF Value Line laat zien dat het aandeel momenteel licht overgewaardeerd is op basis van historische ratio's, prestaties uit het verleden en toekomstige winstprognoses.

In zijn driemaandelijkse brief noemde Rolfe het bedrijf, dat actief is in het Perm-bekken van West-Texas, 'het beste bedrijf waar de meeste investeerders nog nooit van hebben gehoord'.

GuruFocus beoordeelde de financiële kracht van Texas Pacific Land met 7 van de 10, aangedreven door een comfortabel niveau van rentedekking en een robuuste Altman Z-score van 54.21 die aangeeft dat het een goede reputatie heeft. Activa groeien sneller dan de inkomsten groeien, wat aangeeft dat het mogelijk minder efficiënt wordt. Het rendement op geïnvesteerd kapitaal overschaduwt echter de gewogen gemiddelde kapitaalkosten, wat betekent dat waarde wordt gecreëerd naarmate het bedrijf groeit.

De winstgevendheid van het bedrijf scoorde een 10 op 10. Hoewel de marges afnemen, wordt Texas Pacific Land ondersteund door rendementen op eigen vermogen, activa en kapitaal die de meeste concurrenten overtreffen. Het heeft ook een matige Piotroski F-score van 6 uit 9, wat aangeeft dat operaties typisch zijn voor een stabiel bedrijf, en een voorspelbaarheidsrang van 4.5 van de vijf sterren. Volgens GuruFocus retourneren bedrijven met deze rangorde gemiddeld 10.6% per jaar over een periode van 10 jaar.

Van de goeroes geïnvesteerd in Texas Pacific Land, Murray Stahl (Trades, Portfolio) heeft het grootste belang met 19.55% van zijn uitstaande aandelen. Tom Gayner (Transacties, Portefeuille), Keeley-Teton-adviseurs, LLC (Transacties, Portefeuille), Mario Gabelli (Transacties, Portefeuille), Caxton-medewerkers (Transacties, Portefeuille) en Ken Fisher (Trades, Portfolio) hebben ook posities in het aandeel.

Visa

Met een impact van 1.97% op de aandelenportefeuille, verhoogde Rolfe zijn participatie in Visa (V, Financieel) met 49.09% en nam 68,315 aandelen op. Tijdens het kwartaal werden aandelen verhandeld voor een gemiddelde prijs van $ 214.28 per stuk.

De goeroe bezit nu 207,467 aandelen, die 5.97% van de aandelenportefeuille vertegenwoordigen en is zijn zesde grootste positie. GuruFocus schat dat hij tot nu toe 117.68% op de investering heeft verdiend.

Het bedrijf, met hoofdkantoor in San Francisco, dat elektronische betalingen faciliteert en creditcarddiensten levert, heeft een marktkapitalisatie van $ 489.93 miljard; de aandelen handelden donderdag rond $ 225.90 met een koers-winstverhouding van 37.45, een koers-boekverhouding van 14.76 en een koers-verkoopverhouding van 19.8.

Volgens de GF Value Line is het aandeel momenteel redelijk gewaardeerd.

In zijn brief merkte Rolfe op dat de betalingsvolumes van creditcards zijn blijven herstellen van de effecten van de Covid-19-pandemie en dat het bedrijf "een dominante franchise handhaaft die het netwerk - of 'rails' levert - die hebben geleid tot een hausse in fintech betalingsvolumes.”

De financiële kracht van Visa werd door GuruFocus beoordeeld met een 6 uit 10 op basis van voldoende rentedekking. Bovendien geeft de hoge Altman Z-score van 7.88 aan dat het een goede reputatie heeft. De ROIC overschaduwt ook de WACC, wat aangeeft dat er waarde wordt gecreëerd.

De winstgevendheid van het bedrijf deed het beter en scoorde een 9 op 10 als gevolg van sterke marges en rendementen die beter presteerden dan de meeste branchegenoten. Het heeft ook een hoge Piotroski F-score van 7, wat betekent dat de operaties gezond zijn. Visa heeft consistente inkomsten en omzetgroei geboekt, wat bijdraagt ​​aan een voorspelbaarheidsrang van vijf sterren. GuruFocus zegt dat bedrijven met deze rang gemiddeld 12.1% per jaar teruggeven.

Met een belang van 0.74% is Fisher de grootste goeroeaandeelhouder van Visa. Andere topgoeroe-investeerders zijn onder meer: Frank Zand (Transacties, Portefeuille), Warren Buffett (Transacties, Portefeuille), Chuck Akre (Transacties, Portefeuille), Steve Mandel (Transacties, Portefeuille), Spiros Segalas (Transacties, Portefeuille), Andreas Halvorsen (Transacties, Portefeuille), PRIMECAP-beheer (Transacties, Portefeuille), Al Gore (Transacties, Portefeuille), Philippe Laffont (Transacties, Portefeuille), Diamond Hill hoofdstad (Transacties, Portefeuille), Jeremy Grantham (Transacties, Portefeuille), Lee Ainslie (Transacties, Portefeuille) en Muizen en kracht (Transacties, Portefeuille).

Edwards Lifesciences

De belegger verminderde de positie van Edwards Lifesciences (EW, Financieel) met 25.28% en verkocht 119,478 aandelen. De transactie had een impact van -1.91% op de aandelenportefeuille. Tijdens het kwartaal werd het aandeel verhandeld voor een gemiddelde prijs per aandeel van $ 116.86.

Hij bezit nu in totaal 353,149 aandelen, die 6.07% van de aandelenportefeuille uitmaken en is zijn vijfde grootste belang. GuruFocus zegt dat Rolfe naar schatting 211.49% heeft gewonnen op de investering, die in het eerste kwartaal van 2017 werd opgericht.

De in Irvine, Californië gevestigde fabrikant van medische apparaten, die gespecialiseerd is in kunstmatige hartkleppen en hemodynamische monitoring, heeft een marktkapitalisatie van $ 67.42 miljard; de aandelen handelden donderdag rond $ 108.18 met een koers-winstverhouding van 45.27, een koers-boekverhouding van 11.57 en een koers-verkoopverhouding van 13.05.

Op basis van de GF Value Line lijkt het aandeel momenteel redelijk gewaardeerd te zijn.

GuruFocus beoordeelde de financiële kracht van Edwards Lifesciences met een 8 uit 10 vanwege een comfortabel niveau van rentedekking en een robuuste Altman Z-score van 18.1. Hoewel activa sneller groeien dan de omzet groeit, vindt er waardecreatie plaats omdat de ROIC de WACC overschrijdt.

De winstgevendheid van het bedrijf scoorde een 9 op 10, aangedreven door een groeiende operationele marge, sterke rendementen die beter presteren dan de meeste concurrenten en een hoge Piotroski F-score van 8. Gestimuleerd door gestage winst en omzetgroei, heeft Edwards Lifesciences ook een 4.5 -star voorspelbaarheid rang.

Sands is de grootste goeroeaandeelhouder van Edwards Lifesciences met een belang van 2.04%. De Vanguard Zorgfonds (Trades, Portfolio), Fisher en PRIMECAP hebben ook belangrijke posities in het aandeel.

Motorola Solutions

Rolfe had een impact van -1.20% op de aandelenportefeuille en verminderde zijn bezit in Motorola Solutions (MSI, Financial) met 19.05% en verkocht 36,697 aandelen. Het aandeel werd tijdens het kwartaal verhandeld voor een gemiddelde prijs van $ 252.37 per aandeel.

De goeroe bezit nu in totaal 155,982 aandelen, goed voor 5.63% van de aandelenportefeuille. Als de achtste grootste deelneming van Rolfe, schatten GuruFocus-gegevens dat hij 37.84% op de investering heeft gewonnen sinds de oprichting in het tweede kwartaal van 2019.

Het bedrijf voor datacommunicatie en telecomapparatuur, met hoofdkantoor in Chicago, heeft een marktkapitalisatie van $ 36.68 miljard; de aandelen werden donderdag rond de $ 217.39 verhandeld met een koers-winstverhouding van 30.31 en een prijs-verkoopverhouding van 4.61.

De GF Value Line suggereert dat het aandeel momenteel licht overgewaardeerd is.

Rolfe merkte in zijn driemaandelijkse brief op dat Motorola heeft geprofiteerd van zijn partnerschappen met klanten op het gebied van openbare veiligheid die afhankelijk zijn van software-updates en constante cyberbeveiligingsondersteuning. Als zodanig verwacht hij dat de "kernmarkt voor openbare veiligheid van het bedrijf deze software- en serviceoplossingen zal blijven gebruiken die een hogere productiviteit stimuleren in het licht van chronische arbeidstekorten."

De financiële kracht van Motorola werd door GuruFocus beoordeeld met 4 uit 10. Hoewel activa sneller groeien dan de omzet groeit, geeft de Altman Z-score van 3.12 aan dat het bedrijf een goede reputatie heeft. Het heeft ook voldoende rentedekking. Er wordt waarde gecreëerd omdat de ROIC de WACC overtreft.

De winstgevendheid van het bedrijf deed het zelfs nog beter met een 7 op 10 rating, gedreven door uitbreiding van de operationele marge, sterke rendementen die een meerderheid van branchegenoten overtreffen en een hoge Piotroski F-score van 7. Motorola heeft ook een voorspelbaarheidsrang van één ster. GuruFocus-gegevens tonen bedrijven met dit rangrendement gemiddeld 1.1% per jaar.

Van de goeroes die in Motorola Solutions hebben geïnvesteerd, Muizen en kracht (Trades, Portfolio) heeft het grootste belang met 0.46% van zijn uitstaande aandelen. Steven Cohen (Transacties, Portefeuille), Leon Cooperman (Transacties, Portefeuille), Jim Simons (Trades, Portfolio) 'Renaissance Technologies, Joël Greenblatt (Trades, Portfolio), Dodge & Cox en Fisher zijn ook eigenaar van de aandelen.

Electronic Arts

De goeroe stapte uit de investering van Electronic Arts (EA, Financial) en verkocht 196,446 aandelen. De transactie had een impact van -3.94% op de aandelenportefeuille. Tijdens het kwartaal werden aandelen verhandeld voor een gemiddelde prijs van $ 134.21 per stuk.

GuruFocus-gegevens geven aan dat hij naar schatting 29.3% won op de investering, die in het tweede kwartaal van 2019 werd opgericht.

De in Redwood City, Californië gevestigde uitgever van videogames heeft een marktkapitalisatie van $ 36.86 miljard; de aandelen handelden donderdag rond $ 130.85 met een koers-winstverhouding van 59.05, een koers-boekverhouding van 4.84 en een koers-verkoopverhouding van 5.78.

Volgens de GF Value Line is het aandeel momenteel licht ondergewaardeerd.

In zijn brief zei Rolfe dat de aandelen afbreuk deden aan de prestaties van de portefeuille, dus het bedrijf verkocht de positie om de opbrengst te gebruiken "om toe te voegen aan bestaande posities die beter concurrerend gepositioneerd zijn."

GuruFocus beoordeelde de financiële kracht van Electronic Arts met 6 op 10 vanwege voldoende rentedekking en een hoge Altman Z-score van 5.08. Hoewel de ROIC boven de WACC waardecreatie aangeeft, wordt het bedrijf mogelijk minder efficiënt omdat activa sneller groeien dan de omzet groeit.

De winstgevendheid van het bedrijf scoorde een 8 op 10, hoewel de operationele marge daalt. Electronic Arts wordt ondersteund door rendementen die hoger zijn dan de helft van zijn concurrenten en een matige Piotroski F-score van 5, maar de voorspelbaarheidsrang van één ster is in de gaten.

Met 0.30% van de uitstaande aandelen, PRIMECAP-beheer (Trades, Portfolio) is de grootste goeroeaandeelhouder van Electronic Arts. Andere topgoeroe-investeerders zijn onder meer Cohen, Ron Baron (Trades, Portfolio), Simons' firma, Grantham en Greenblatt.

Extra transacties en portfolioprestaties

In de loop van het kwartaal heeft Rolfe ook zijn belangen in Meta Platforms Inc. (FB, Financieel), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financieel) en Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financieel) uitgebreid en de oude Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financieel) en Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financieel) posities.

Wedgewood's aandelenportefeuille van $ 753 miljoen, die bestaat uit 39 aandelen, is het zwaarst geïnvesteerd in de sectoren technologie, communicatiediensten en financiële diensten.

Het bedrijf boekte een rendement van 32.1% voor 2021, beter dan het rendement van 500% van de S&P 28.7 Index.

Informatieverschaffing

Ik / we hebben geen posities in aandelen en zijn niet van plan om posities in te stellen binnen de volgende 72-uren.

De standpunten van deze auteur zijn uitsluitend hun eigen mening en worden niet onderschreven of gegarandeerd door GuruFocus.com.