David Rolfe bedreigt Keysight-technologieën, verhoogt het belang van metaplatforms

Samengevat

• De investeerder verminderde zijn belang in Keysight Technologies
  KEYS
  en alfabet
  GOOGL
  .
• Hij voegde toe aan PayPal
  PYPL
  , Metaplatforms
  FB
  en Taiwan Semiconductor Manufacturing posities.

David Rolf (Trades, Portfolio's), de chief investment officer van Wedgewood Partners, maakte eind vorige week zijn portefeuille voor het eerste kwartaal van 2022 bekend.

Het in St. Louis gevestigde bedrijf van de goeroe benadert potentiële investeringen met de mentaliteit van een bedrijfseigenaar en streeft naar het genereren van aanzienlijke welvaart op de lange termijn door een handvol ondergewaardeerde bedrijven te analyseren die een dominant product of dienst hebben, consistente inkomsten, inkomsten en dividendgroei, zijn zeer winstgevend en hebben sterke managementteams.

In zijn aandeelhoudersbrief voor de periode van drie maanden eindigend op 31 maart besprak Rolfe de verandering in het monetaire beleid van de Federal Reserve en zei: “Het tijdperk (fout) van kwantitatieve versoepeling (QE) is voorbij. Het tijdperk (fout) van kwantitatieve aanscherping (QT) is begonnen.”

Als gevolg van deze ontwikkelingen voegde hij eraan toe dat het bedrijf "vastbesloten is om door te gaan met koopjesjagen".

Rolfe's 13F-deponeringen laten zien dat hij zes nieuwe posities heeft ingenomen, drie aandelen heeft verkocht en in de loop van het kwartaal een hele reeks andere bestaande investeringen heeft toegevoegd of bijgesneden. De belangrijkste transacties omvatten verlagingen van Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financieel) en Alphabet Inc. (GOOGL, Financieel) holdings en boosts voor PayPal Holdings Inc. (PYPL, Financieel), Meta Platforms Inc. (FB, Financieel) en Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financieel) posities.

Beleggers dienen zich ervan bewust te zijn dat de 13F-aanvragen geen volledig beeld geven van de belangen van een bedrijf, aangezien de rapporten alleen de posities in Amerikaanse aandelen en Amerikaanse certificaten bevatten, maar de rapporten kunnen nog steeds waardevolle informatie verschaffen. Verder geven de rapporten alleen transacties en deelnemingen weer vanaf de meest recente datum van indiening van de portefeuille, die al dan niet in het bezit zijn van het rapporterende bedrijf vandaag of zelfs toen dit artikel werd gepubliceerd.

Keysight Technologies

De goeroe sneed de Keysight Technologies (KEYS, Financieel) positie met 86.99%, waarbij 126,372 aandelen werden verkocht. De transactie had een impact van -3.46% op de aandelenportefeuille. Het aandeel werd gedurende het kwartaal verhandeld voor een gemiddelde prijs van $ 166.80 per aandeel.

Rolfe bezit nu 18,900 aandelen van het bedrijf, die 0.42% van de aandelenportefeuille vertegenwoordigen. GuruFocus schat dat hij sinds het eerste kwartaal van 64.60 2020% op de investering heeft gewonnen.

Het in Santa Rosa, Californië gevestigde bedrijf, dat test- en meetapparatuur en software voor elektronica produceert, heeft een marktkapitalisatie van $ 24.84 miljard; de aandelen werden maandag verhandeld rond $ 135.62 met een koers-winstverhouding van 26.72, een koers-boekverhouding van 6.51 en een prijs-verkoopverhouding van 5.07.

De GF-waardelijn
WAARDE
suggereert dat het aandeel momenteel redelijk wordt gewaardeerd op basis van historische ratio's, financiële prestaties uit het verleden en toekomstige winstprognoses.

GuruFocus beoordeelde de financiële kracht van Keysight met een 7 op 10, gedreven door een adequate rentedekking en een hoge Altman Z-score van 6.01, wat aangeeft dat het een goede reputatie heeft, ook al groeien de activa sneller dan de inkomsten groeien. Het rendement op het geïnvesteerde kapitaal overschaduwt ook de gewogen gemiddelde kapitaalkosten, wat betekent dat er waarde wordt gecreëerd naarmate het bedrijf groeit.

De winstgevendheid van het bedrijf scoorde een 9 op 10 dankzij een groeiende operationele marge, een sterk rendement op eigen vermogen, activa en kapitaal dat beter presteert dan de meeste concurrenten en een hoge Piotroski F-score van 8 op 9, wat aangeeft dat de bedrijfsomstandigheden gezond. Keysight heeft ook een voorspelbaarheidsrang van één op de vijf sterren. Volgens GuruFocus keren bedrijven met deze rang gemiddeld 1.1% per jaar terug over een periode van 10 jaar.

Van de goeroes die in Keysight hebben geïnvesteerd, PRIMECAP-beheer (Trades, Portfolio's) heeft het grootste belang met 0.66% van zijn uitstaande aandelen. John Rogers (Trades, Portfolio's), Jim Simons (Trades, Portfolio's)' Renaissance-technologieën, ray Dalio (Trades, Portfolio's), Joël Greenblatt (Trades, Portfolio's) en verschillende andere goeroes bezitten ook de aandelen.

Alfabet

Met een impact van -1.16% op de aandelenportefeuille, heeft Rolfe zijn belang in Alphabet verminderd (GOOGL, Financieel) met 15.37%, waarbij 3,018 aandelen werden verkocht. Gedurende het kwartaal werden aandelen verhandeld voor een gemiddelde prijs van $ 2,715.99 per stuk.

De goeroe bezit nu 16,612 aandelen, goed voor 6.52% van de aandelenportefeuille en is nu zijn op vier na grootste positie. GuruFocus schat dat hij tot nu toe 83.40% op de investering heeft verdiend.

Het hoofdkantoor van het technologieconglomeraat is gevestigd in Mountain View, Californië, het moederbedrijf van Google
GOOG
en YouTube, heeft een marktkapitalisatie van $ 1.51 biljoen; de klasse C-aandelen werden maandag verhandeld rond $ 2,289.49 met een koers-winstverhouding van 20.67, een koers-boekverhouding van 5.92 en een prijs-verkoopverhouding van 5.71.

Volgens de GF Value Line is het aandeel momenteel licht ondergewaardeerd.

De financiële kracht van Alphabet werd door GuruFocus beoordeeld met een 9 op 10. Naast een comfortabele rentedekking wordt het bedrijf ondersteund door een robuuste Altman Z-score van 11.64. De ROIC overschaduwt ook de WACC, wat aangeeft dat er een goede waardecreatie plaatsvindt.

Ook de winstgevendheid van het bedrijf deed het goed met een 10 op 10. Naast de uitbreiding van de operationele marge, wordt Alphabet ondersteund door sterke rendementen die beter presteren dan de meeste branchegenoten, evenals een hoge Piotroski F-score van 8. Gestimuleerd door consistente winst- en omzetgroei, heeft het bedrijf ook een 4.5-sterren voorspelbaarheidsrangschikking . Uit onderzoek van GuruFocus blijkt dat bedrijven met deze rang een gemiddeld rendement van 10.6% per jaar behalen.

Ken Fisher (Trades, Portfolio's) heeft het grootste belang in Alphabet met 0.28% van de uitstaande aandelen. PRIMECAP, Spiros Segalas (Trades, Portfolio's), Frank Zand (Trades, Portfolio's), Chris Davis (Trades, Portfolio's), de firma van Simons en Bill Nygren (Trades, Portfolio's) hebben ook opmerkelijke posities in het aandeel.

PayPal

De belegger verhoogde de PayPal (PYPL, Financieel) met 79.28% en kocht 119,820 aandelen. De transactie had een impact van 1.95% op de aandelenportefeuille. Tijdens het kwartaal werd het aandeel verhandeld voor een gemiddelde prijs per aandeel van $ 133.33.

Hij bezit nu in totaal 270,946 aandelen, die 3.78% van de aandelenportefeuille uitmaken. GuruFocus zegt dat Rolfe naar schatting 61.30% heeft gewonnen op de investering, die in het derde kwartaal van 2015 werd gedaan.

Het in San Jose, Californië gevestigde fintech-bedrijf, dat een online betalingssysteem exploiteert, heeft een marktkapitalisatie van $ 88.97 miljard; de aandelen werden maandag verhandeld rond $ 78.12 met een koers-winstverhouding van 25.36, een koers-boekverhouding van 4.33 en een prijs-verkoopverhouding van 3.52.

Op basis van de GF Value Line lijkt het aandeel momenteel aanzienlijk ondergewaardeerd.

In zijn driemaandelijkse brief merkte Rolfe op dat hij gelooft dat het aandeel “een verscheidenheid aan nieuwe investeerders aantrok” dankzij Covid, dus veel mensen beschouwen het als een “pandemisch aandeel”.

“We denken dat veel beleggers het aandeel alleen kochten omdat het werkte, in een periode dat er heel weinig was, en ze haastten zich op verschillende momenten naar de uitgang naarmate het momentum omsloeg. We waren ons trouwens terdege bewust van dit risico en waren ons er volledig van bewust dat de buitensporige groei die we tijdens de Covid-periode zagen, uiteindelijk zou matigen, en dit verklaart waarom we de voorraad in januari 2021 hebben ingekort”, schreef hij. “Als gevolg van de samenloop van al deze factoren in de afgelopen kwartalen heeft het aandeel sinds afgelopen zomer ongeveer tweederde van zijn waarde verloren. Dit pak slaag is naar onze mening te extreem, zelfs rekening houdend met de algemene waarderingscompressie die in de hele markt te zien is.”

GuruFocus beoordeelde de financiële kracht van PayPal als 6 op 10. Hoewel het bedrijf de afgelopen jaren nieuwe langlopende schulden heeft uitgegeven, is het nog steeds beheersbaar dankzij een adequate rentedekking. De Altman Z-Score van 1.96 geeft echter aan dat het bedrijf enigszins onder druk staat, hoewel er waarde wordt gecreëerd omdat de ROIC hoger is dan de WACC.

De winstgevendheid van het bedrijf deed het zelfs nog beter, met een score van 9 op 10 dankzij de uitbreiding van de operationele marge en sterke rendementen die een meerderheid van de concurrenten overtroffen. PayPal heeft ook een matige Piotroski F-Score van 5, wat betekent dat de omstandigheden typisch zijn voor een stabiel bedrijf.

Met een belang van 1.45% is Fisher de grootste guru-aandeelhouder van het bedrijf. Andere topgoeroe-investeerders in PayPal zijn dat wel Philippe Laffont (Trades, Portfolio's), PRIMECAP, Segalas en Achtervolg Coleman (Trades, Portfolio's).

Metaplatforms

Met een impact van 1.53% op de aandelenportefeuille verhoogde Rolfe zijn Meta Platforms (FB, Financieel) positie met 28.71%, waarbij 48,869 aandelen werden gekocht. Het aandeel werd gedurende het kwartaal verhandeld voor een gemiddelde prijs van $ 250.52 per aandeel.

De goeroe heeft nu in totaal 219,070 aandelen, wat hem 6.87% ruimte geeft in de aandelenportefeuille. Als Rolfe's op een na grootste belang, geven GuruFocus-gegevens aan dat hij 5.26% op de investering heeft gewonnen sinds de oprichting ervan in het eerste kwartaal van 2018.

Het socialemediabedrijf dat voorheen bekend stond als Facebook, met het hoofdkantoor in Menlo Park, Californië, heeft een marktkapitalisatie van $ 552.40 miljard; de aandelen werden maandag verhandeld rond $ 204.30 met een koers-winstverhouding van 15.44, een koers-boekverhouding van 4.49 en een prijs-verkoopverhouding van 4.82.

De GF Value Line suggereert dat het aandeel momenteel aanzienlijk ondergewaardeerd is.

In zijn commentaar voor het kwartaal merkte Rolfe op dat hoewel het aandeel afbreuk deed aan de prestaties van het bedrijf, "de inkomsten van het bedrijf bijna zijn verdubbeld, terwijl het rendement op het geïnvesteerde kapitaal sinds 20 constant in de buurt van het gemiddelde tot hoge bereik van 2018% ligt".

De financiële kracht van Meta Platforms werd door GuruFocus beoordeeld met 8 op 10 vanwege een comfortabel niveau van rentedekking en een robuuste Altman Z-Score van 10.35 die aangeeft dat het een goede reputatie heeft. De ROIC overtreft ook de WACC, wat suggereert dat het bedrijf waarde creëert.

De winstgevendheid van het bedrijf deed het nog beter met een score van 10 op 10. Ondanks een daling van de marges, wordt Meta ondersteund door sterke rendementen die de meeste van de branchegenoten overtreffen. Het heeft ook een matige Piotroski F-Score van 5. Gestage winst- en omzetgroei droegen bij aan een 4.5-sterren voorspelbaarheidsrang.

Fisher is Meta's grootste goeroe-aandeelhouder met een belang van 0.41%. Ontwijken & Cox, Baillie Gifford (Trades, Portfolio's), Eerste Eagle-investering (Trades, Portfolio's), Coleman, Davis, de firma van Simons en Ruane Cuniff (Trades, Portfolio's), hebben onder andere ook aanzienlijke belangen in het bedrijf.

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Met een impact van 1.49% op de aandelenportefeuille verhoogde Rolfe zijn belang in Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM, Financieel) met 41.28%, wat 101,453 aandelen opleverde. Gedurende het kwartaal werden aandelen verhandeld voor een gemiddelde prijs van $ 117.35 per stuk.

De goeroe bezit nu 347,234 aandelen, die 5.11% van de aandelenportefeuille vertegenwoordigen en is de negende grootste participatie. GuruFocus schat dat hij 23% op de investering heeft verloren sinds de oprichting in het tweede kwartaal van 2021.

Het Taiwanese bedrijf, dat halfgeleiderchips produceert, heeft een marktkapitalisatie van $ 469.31 miljard; de aandelen werden maandag verhandeld rond $ 90.65 met een koers-winstverhouding van 22.01, een koers-boekverhouding van 6.15 en een prijs-verkoopverhouding van 8.31.

Volgens de GF Value Line is het aandeel momenteel licht ondergewaardeerd.

In zijn brief merkte Rolfe op dat het aandeel "zich terugtrok op geopolitieke zorgen en periodieke marktangsten over het einde van de 'cyclus' in halfgeleiders." De goeroe zei echter dat zijn bedrijf zijn belang heeft vergroot gezien de veelbelovende "concurrentiepositie en groeimogelijkheden".

GuruFocus beoordeelde de financiële kracht van Taiwan Semiconductor met een 8 op 10. Hoewel het bedrijf de afgelopen drie jaar nieuwe langlopende schulden heeft uitgegeven, is het beheersbaar dankzij een voldoende niveau van rentedekking. De robuuste Altman Z-Score van 7.05 geeft aan dat het bedrijf een goede reputatie heeft, ook al groeien de activa sneller dan de omzet groeit. De ROIC is ook hoger dan de WACC, wat erop wijst dat er een goede waardecreatie plaatsvindt.

De winstgevendheid van het bedrijf scoorde een 10 op 10, aangedreven door een groeiende operationele marge, sterke rendementen die de meeste concurrenten overtreffen en een matige Piotroski F-score van 5. De consistente groei van de omzet per aandeel van Taiwan Semiconductor droeg bij aan een voorspelbaarheid met vier sterren rang. GuruFocus zegt dat bedrijven met deze rang een gemiddeld rendement van 9.8% per jaar behalen.

Met een belang van 0.51% is Fisher de grootste guru-aandeelhouder van het bedrijf. Andere topgoeroe-investeerders zijn onder meer Sands, First Eagle, Baillie Gifford (Trades, Portfolio's), Ruane Cuniff (Trades, Portfolio's), Ron Baron (Trades, Portfolio's), Segala's, Sarah Ketterer (Trades, Portfolio's), Jeremy Grantham (Trades, Portfolio's) en Steven Cohen (Trades, Portfolio's).

Extra transacties en portfolioprestaties

Tijdens het kwartaal breidde Rolfe ook zijn belangen in UnitedHealth Group uit
UNH
Inc. (UNH, Financieel), Microsoft
MSFT
(MSFT, Financieel), Motorola Solutions Inc. (MSI, Financieel), Visum
V
Inc. (V, Financieel) en Booking Holdings Inc. (BKNG, Financieel).

Wedgewood's aandelenportefeuille van $ 709.05 miljoen, die is samengesteld uit 43 aandelen, is het zwaarst belegd in de sectoren technologie en financiële dienstverlening.

Het bedrijf boekte een rendement van 32.1% voor 2021, beter dan het rendement van 500% van de S&P 28.7 Index.

Informatieverschaffing

Ik/wij heb/hebben geen posities in de genoemde aandelen, en ben niet van plan om binnen de komende 72 uur nieuwe posities in de genoemde aandelen te kopen.