Water is moeilijker te pompen dan ruwe olie. Het is ook moeilijker om in te investeren.
Water, geloof het of niet, is dichter dan ruwe olie, wat het transporteren ervan een prestatie maakt. Hoewel energie een sector is, is water volgens RBC Capital Markets-analist Deane Dray een samensmelting van 17 subsectoren, waaronder waterbehandeling, kleppen, pompen, filtratie, ontzilting en meting.
Water, ondanks al zijn belang voor het leven, is ook een veel kleinere zaak dan olie. Dray, die een presentatie heeft gegeven op waterconferenties van de Verenigde Naties, schat de omvang van de wereldwijde wateractiviteiten op ongeveer $ 655 miljard per jaar, een fractie van de ruwweg $ 3 biljoen aan ruwe olie die elk jaar over de hele wereld wordt verbruikt.
Toch maken droogte, klimaatverandering, bevolkingsgroei en een focus op milieu-, sociale en corporate governance-investeringen water een altijd intrigerende sector voor investeerders. De truc, legt Dray uit, is om te investeren in waterbedrijven met de beste technologie en niet alleen in verwisselbare items.
"De wereld is overspoeld met basiswaterproducten: leidingen, pompen en kleppen", zegt Dray. “De nadruk moet liggen op slimme watersystemen.”
Maar er is ook ruimte voor waterbedrijven, zegt Jay Rhame, portefeuillemanager voor de
Virtus Reaves-hulpprogramma's
exchange-traded fund (ticker: UTES), die op hun stabiliteit wijst als een belangrijk verkoopargument. Bewijsstuk nr. 1:
York-water
(YORW), een klein nutsbedrijf in Pennsylvania dat sinds 1816 onafgebroken dividenden heeft uitgekeerd. Er wordt aangenomen dat het de langste in de geschiedenis van de VS is.
Met een marktkapitalisatie van $ 620 miljoen is York misschien niet geschikt voor elke portefeuille. De zes aandelen die op deze pagina worden besproken, verdienen echter een nadere beschouwing.
American Water Works
Beleggers houden van waterbedrijven vanwege hun stabiliteit, en
American Water Works
(AWK) is zo stabiel als ze komen. Verwacht wordt dat het bedrijf de komende drie jaar de winst met 8% per jaar zal laten groeien, nadat het de afgelopen tien jaar met 8% per jaar is gestegen.
Die consistentie heeft American Water Works een koers-winstverhouding van 32 keer opgeleverd, in lijn met het driejarige gemiddelde. Het is niet moeilijk om te zien waarom. Iedereen heeft water nodig en zowat iedereen betaalt zijn waterrekening. Bovendien mogen nutsbedrijven rendement verdienen op het bevestigen en vervangen van leidingen. Rhame zegt dat het projecteren van hun resultaten relatief eenvoudig is. Het aandeel keert een dividend uit van 1.7%.
Danaher
Danaher
(DHR) is geen puur waterbedrijf, maar een technologieleverancier met een sterke marktpositie, zegt Dray, die schat dat 10% van zijn omzet direct gerelateerd is aan water. "Ik ben in waterplanten op vijf continenten geweest en ze gebruiken allemaal Danaher-watertestsystemen", voegt hij eraan toe.
Danaher-aandelen worden verhandeld voor ongeveer 26 keer de geschatte winst voor 2023, een kleine korting op het gemiddelde van 28 keer in de afgelopen jaren. Het bedrijf zal naar verwachting de komende drie jaar de winst met ongeveer 7% op jaarbasis verhogen, maar dat kan conservatief zijn. Het heeft historisch gezien een winstgroei gemaakt met een gemiddeld jaarlijks percentage van rond de 12%.
Essentiële hulpprogramma's
Essentiële hulpprogramma's
(WTRG), gevestigd in Bryn Mawr, Pennsylvania, is geen puur spel - het levert ook aardgas aan klanten - en dat maakt het iets minder stabiel dan American Water Works. De historische resultaten zijn nog steeds indrukwekkend "Het is een echt goed beheerd waterbedrijf", zegt Rhame,
De inkomsten van Essential Utilities zijn de afgelopen tien jaar met 9% per jaar gegroeid en zouden de komende drie jaar gemiddeld met iets minder dan 8% per jaar moeten stijgen. De aandelen van Essential Utilities worden verhandeld voor ongeveer 27 keer de verwachte winst van volgend jaar, in lijn met de recente geschiedenis, hoewel niet zo hoog als American Water vanwege zijn gasactiviteiten. De aandelen hebben een dividendrendement van ongeveer 2.3%.
Evoqua Watertechnologieën
Pittsburgh's
opgeroepen
(AQUA) reinigt water voor meer dan 38,000 klanten in industrieën, waaronder elektronica, productie en zelfs waterparken. Het aandeel is niet goedkoop. Het wordt verhandeld voor 37 keer de winst voor 2023, een premie ten opzichte van het driejarige gemiddelde van 35. Maar de verwachting is dat de winst de komende drie jaar met 15% per jaar zal groeien, tegen 10% in de afgelopen jaren.
Evoqua is ook een van de weinige bedrijven met manieren om "voor altijd" chemicaliën, of PFAS, uit water te verwijderen, wat een miljardenbusiness zou kunnen zijn als de federale overheid ze aanwijst als gevaarlijke stoffen. Dray beoordeelt de aandelen Outperform en heeft een doel van $ 44 voor de aandelen, ongeveer 15% hoger dan de recente niveaus.
Mueller Waterproducten
In Atlanta gevestigd
Mueller Waterproducten
(MWA) maakt brandkranen en heeft een van de grootste geïnstalleerde bases van ijzeren schuifafsluiters, die worden gebruikt om de waterstroom in leidingen of tuinslangen te stoppen, in de VS
De winsten van Mueller zijn cyclisch en kunnen stijgen en dalen met de economie. Het aandeel daalde 10% nadat het bedrijf in augustus de winst over het fiscale derde kwartaal miste, een ontwikkeling die werd toegeschreven aan inflatie en druk in de toeleveringsketen. Seaport Global-analist Water Liptak is van mening dat de daling een kans is.
Verwacht wordt dat de winst de komende jaren met ongeveer 13% per jaar zal stijgen. Bij 17.5 keer de winst in 2023 handelt Mueller met een kleine korting op zijn driejarige P/E van 18.3 keer.
Xyleem
Lekkende leidingen zijn een groot probleem. De gemiddelde leeftijd van een waterleiding in de VS is ongeveer 45 jaar. En Rye Brook, NY-gebaseerd
Xyleem
(XYL) is hier om het op te lossen. Als een nutsbedrijf een lekkende waterleiding heeft, kan Xylem het probleem op afstand detecteren en diagnosticeren. Ongeveer 35% van de omzet van het bedrijf komt van digitale producten, en dat zou tegen het midden van het decennium dichter bij 50% moeten komen, zegt Alec Lucas, analist bij ETF-aanbieder Global X.
Xylem-aandelen worden verhandeld voor ongeveer 30 keer de geschatte winst voor 2023, ruim boven de
S&P 500's
17. Maar de verwachting is dat de inkomsten de komende drie jaar jaarlijks met 25% zullen groeien. De digitale producten, die betere winstmarges hebben, helpen de winstgroei te stimuleren, zegt Lucas.
Schrijven aan Al Root bij [e-mail beveiligd]
Bron: https://www.barrons.com/articles/danaher-water-stocks-drought-51661466930?siteid=yhoof2&yptr=yahoo