(Bloomberg) — De verliezende reeks van Credit Suisse Group AG bracht het aandeel dichter bij de prijs die de Zwitserse geldschieter aan investeerders voorstelt in een cruciale kapitaalverhoging, waardoor het risico groter wordt dat verzekeringsbanken ongewenste aandelen in handen krijgen.
Meest gelezen van Bloomberg
Het aandeel daalde maar liefst 5.49% tot een laagterecord van 2.67 Zwitserse frank, slechts 6% boven de prijs van 2.52 frank voor inschrijvingsrechten die Credit Suisse bestaande investeerders aanbood. De bank had de prijs na de strategiepresentatie in oktober vastgesteld op een korting van 32% op de beurswaarde.
Credit Suisse kampt met de langste reeks van aandelenverliezen ooit, aangezien de verwatering van de kapitaalverhoging de druk van jaren van schandalen en wanbeheer vergroot. De bank heeft gewaarschuwd dat ze in het vierde kwartaal een verlies van maar liefst 1.5 miljard Zwitserse frank zal boeken, en heeft een enorme uitstroom gezien uit de belangrijkste vermogensbeheeractiviteiten te midden van een inzinking van het vertrouwen.
De drempel van 2.52 frank is "de 'hard underwriting'-prijs voor het consortium van 19 banken", aldus analisten van JPMorgan & Co. in een onderzoeksnota. Als de aandelen van Credit Suisse boven dat niveau blijven handelen tot "de laatste dag van de handel in rechten op 6 december 2022, kunnen we aannemen dat de kapitaalverhoging op dat moment hoogstwaarschijnlijk een succes was."
Het hebben van een groot aantal verzekeraars maakt het gemakkelijker om kopers te vinden en verkleint het risico voor de investeringsbanken om vast te lopen met een groot deel van de aandelen. Als onderdeel van de kapitaalverhogingsplannen van de geldschieter, zal Saudi National Bank tot 1.5 miljard frank in de geldschieter investeren en een topaandeelhouder worden.
Credit Suisse-voorzitter Axel Lehmann zei donderdag tijdens een conferentie in Londen dat het aandeel zich zou stabiliseren nadat de claimemissie is afgerond en dat beleggers tot die tijd volatiliteit moeten verwachten. De nieuwe aandelen zullen op 9 december worden verhandeld.
"Ik kan niet voorspellen waar de aandelenkoers naartoe gaat", zei Lehmann. Tot het einde van het kapitaalverhogingsproces, "zullen we een beetje volatiliteit hebben, maar dan denk ik dat het enigszins zal stabiliseren en uitbodemen, en dan gaan we verder."
De claimemissie, die volledig is onderschreven, "was een van de meest intens bediscussieerde onderwerpen, een van de moeilijkste beslissingen die we moesten nemen", zei hij. "Maar dat uw aandelenkoers naar ongeveer drie frank of lager gaat, is geen echte verrassing in termen van de verwatering die u moet doen."
Hoewel het "zeer onwaarschijnlijk" is dat het claimrecht zal mislukken, zou een dergelijk scenario S&P ertoe brengen de impact op de kredietratings die het op Credit Suisse heeft geplaatst te "evalueren", zei analist Anna Lozmann per e-mail. Ze zei ook dat "aanhoudend sterke uitstroom van deposito's" een "trigger zou kunnen zijn voor een negatieve ratingactie".
De revisie van Credit Suisse, inclusief het schrappen van banen en de afsplitsing van de zakenbankactiviteiten, stuitte op scepsis van analisten en investeerders die bezorgd waren over de complexiteit van de herstructurering. In de aanhoudende 13-daagse roet heeft Credit Suisse ongeveer 2.7 miljard frank aan marktwaarde verloren en is dit jaar ongeveer 66% gedaald, te midden van aanhoudende zorgen over de stabiliteit van het bedrijf.
"Credit Suisse-aandelen zijn op dit moment een moeilijke koop", zei Frederik Hildner, oprichter en CEO van Confluente Capital, een boutique vermogensbeheerder die geen Credit Suisse-aandelen bezit, in een e-mail. "De waardering is laag, maar vanuit het perspectief van een belegger ziet de geldschieter er echt slecht uit en er is geen zicht op een onmiddellijke verbetering van de koersontwikkeling van het aandeel," zei hij.
De "materiële kapitaalverhoging" en het gebrek aan details over een "zeer complexe" herstructurering van investeringsbanken wegen op de aandelen van Credit Suisse, schreef JPMorgan-analist Kian Abouhossein donderdag in een notitie. Hij verlaagde ook de winstramingen met 45% voor 2023, daarbij verwijzend naar de forse uitstroom in de vermogensbeheeractiviteiten van de bank.
Gesprekken over een mogelijke overname van Credit Suisse zullen waarschijnlijk weer op gang komen als de uitstroom aanhoudt, zei hij. Dat zou er ook toe kunnen leiden dat de bank een beursintroductie van haar Zwitserse activiteiten, met een waardering van 14 miljard frank, overweegt, voegde Abouhossein eraan toe.
Klanten haalden in de eerste paar weken van het kwartaal maar liefst 84 miljard Zwitserse frank ($ 88.3 miljard) van hun geld van de bank, zei Credit Suisse op 23 november. tot 10% van het beheerde vermogen. Toch zei de bank destijds dat de uitstroom sindsdien "aanzienlijk was afgenomen".
De kosten om de schuld van Credit Suisse te verzekeren tegen wanbetaling daalden donderdag met ongeveer 13 basispunten tot 433 basispunten, volgens ICE Data Services. Toch blijft het verhoogd en zweeft het in de buurt van all-time highs.
De kredietrating voor de lange termijn van de bank werd vorige maand verlaagd van BBB naar BBB-, met stabiele vooruitzichten. Dat is net boven de BB "speculatieve" rang, beter bekend als junk. Het Amerikaanse ratingbureau herhaalde analisten door te wijzen op "materiële uitvoeringsrisico's te midden van een verslechterende en volatiele economische en marktomgeving".
–Met assistentie van Allegra Catelli en Macarena Muñoz.
(Voegt Saoedische investeerder toe in vijfde alinea)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-shares-worst-run-110147260.html