Creditcardleningen terug naar 2019

Per The Wall Street Journal (29-30 okt): "Creditcardschuld bereikte onlangs een nieuwe mijlpaal: het keerde terug naar waar het was vóór de pandemie." Dus het Covid-19-effect is voorbij als het gaat om consumenten die hun creditcards gebruiken? Nee - Er is nog genoeg ongebruikt gas in de tank.

De volgende grafiek laat zien wat er is gebeurd.

Vóór 2020 stegen de driemaandelijkse creditcardleningen met een gestage stijging van 5+% op jaarbasis, zoals blijkt uit de gestippelde blauwe lijn. Tijdens de Covid-19-sluitingen daalden de kredietsaldi met ongeveer 15% voordat het seizoenspatroon en de groei weer op gang kwamen. Merk op dat een terugkeer naar het niveau van eind 2019 de leningen nog steeds ver onder de vorige trendlijn laat.

Opmerking: de septembernummers die in de mediaberichten worden gebruikt, zijn van Experian. De "officiële" cijfers die in de grafiek worden gebruikt, zijn afkomstig uit het FDIC Quarterly Banking Profile-rapport. Het derde kwartaalrapport zal in december verschijnen.

Twee extra views dragen bij aan het goede nieuws

Ten eerste zijn de creditcardleningen de onbetaalde saldi. Hoewel het huidige bedrag van $ 1 T misschien hoog klinkt, zijn de totale ongebruikte kredietbedragen veel groter. Halverwege het jaar bedroegen de ongebruikte kredietlijnen $ 4.3 T, wat neerkomt op leningen 17.5% van het totaal. (Het gemiddelde gebruik in de vijf jaar voorafgaand aan Covid-19 was 18%).

Ten tweede is geen van de cijfers gecorrigeerd voor inflatie. Als u dit doet, verandert het bericht van het WSJ-artikel en elke analyse van de groeisnelheid drastisch. Zoals in onderstaande grafiek te zien is, is het laatste voor inflatie gecorrigeerde leningsaldo vergelijkbaar met het bedrag aan het begin van 2016 – ruim zes jaar geleden.

De bottom line

Twee gedachten uit bovenstaande observaties:

Ten eerste laten de kredietsaldi buitensporige consumentenbestedingen zien met een toename van de kredietschuld.

Ten tweede betekent de vele maanden van inflatie van meer dan 2% dat elke dollaranalyse reële (voor inflatie gecorrigeerde) bedragen moet gebruiken. Als u dit niet doet, kan dit tot verkeerde conclusies leiden, zoals hierboven weergegeven.