Neem consumentengoederen. Hun bedrijven hebben de neiging om beter stand te houden tijdens recessies, omdat mensen voedsel en andere benodigdheden zullen blijven kopen, zelfs als ze bezuinigen op, nou ja, al het andere. Dat is een reden dat de
Toch terwijl
Campbell Soep
(CPB) is dit jaar 9.7% gestegen,
Keurig Dr Pepper
(KDP) is met 0.8% gestegen en
Coca-cola
(KO) is 0.6% gestegen,
Spectrum Merken Holdings
(SPB) is met 54% gedaald,
Coty
(COTY) is met 27% gedaald, en
Newell Brands
(NWL) is met 25% gedaald. Het is duidelijk dat sommige nietjesvoorraden veiliger zijn dan andere.
Maar blijven ze zo? Een recessie kan op komst zijn, maar het is waarschijnlijk een ander soort recessie dan die in 2001 en 2008 vanwege de huidige hoge inflatie.
Dat betekent dat beleggers zich moeten concentreren op bedrijven die prijszettingsvermogen hebben en bedrijven moeten vermijden met producten die kunnen worden vervangen door goedkopere alternatieven of die consumenten kunnen verlaten, schrijft RBC-analist Nik Modi. Het laatste cohort omvat:
Altria Group
(MO), die "hoge blootstelling heeft aan consumenten met een lager inkomen", en bedrijven die gemakkelijk kunnen worden vervangen door huismerken, zoals
Kimberly-Clark
(KMB)—je hoeft geen Kleenex tissues te kopen—
Clorox
(CLX)—er zijn alternatieven voor Gladde vuilniszakken—en Campbell Soup.
In plaats daarvan raadt Modi aan zich te concentreren op bedrijven die niet worden bedreigd door huismerkopties, beheersbare kosten hebben en niet afhankelijk zijn van kopers met een lager inkomen. Het helpt ook als ze "in hun bedrijf hebben geïnvesteerd om de organisatiestructuur te verbeteren, wat resulteert in betere zakelijke trends... en prijs-/promotiestrategieën aan te sturen die geschikt zijn voor een periode van economische onzekerheid", zegt Modi. Coca-Cola, Coty, Keurig en
Constellation Brands
(STZ) behoren tot de aandelen die bij de rekening passen.
Constellatie ziet er bijzonder aantrekkelijk uit. De bierimporteur van Corona is tegenwoordig minder gefocust op wijn en heeft de hard-seltzer-rage nooit achtervolgd, net als
Boston bier
(SAM), die dit jaar met 35% is gedaald. Met 20 keer de termijnwinst over 12 maanden is het aandeel niet goedkoop, maar het handelt iets onder het vijfjaarsgemiddelde van 21 keer. Ook de vraag naar bier blijft sterk.
Net zo belangrijk merkt Modi op dat Constellation heeft geleerd van de laatste recessie, toen het de prijskloof tussen Corona en zijn concurrenten te groot liet worden, ten koste van de verkoop, en zijn strategie heeft gewijzigd. In de afgelopen jaren heeft het bedrijf de prijzen in kleine, consistente stappen verhoogd. Constellation moet de kracht van zijn merken kunnen behouden op een manier die een recessie moet doorstaan.
We zullen zien of het deze keer lukt.
Schrijven aan Ben Levisohn bij [e-mail beveiligd]