TORONTO, ON – SEPTEMBER 05: (LR) Muzikanten Mike Rutherford, Phil Collins en Tony Banks poseren ... [+]
Getty Images
Sinds enkele jaren beleeft de typisch slaperige muziekuitgeverij een soort ontwaken. Vakpublicaties van de muziekindustrie hebben veel tijd en inkt (digitaal, tenminste) besteed aan opmerkelijke overnames door enkele van de grootste spelers in de ruimte, die soms honderden miljoenen betalen om de rechten op catalogi te kopen van supersterren zoals Bob Dylan, Bruce Springsteen, David Bowie, en talloze anderen. Elk jaar, miljarden worden uitgegeven op deze manier, en de waarde van gewilde discografieën is gestaag gestegen.
Tegelijkertijd zijn er ook een aantal financiële instellingen en nieuwe fondsen in het spel gekomen, waardoor zowel de snelheid waarmee catalogi worden weggekaapt als de prijs die ze opbrengen, is gestegen.
In september 2022, Concord, een van de meest gerespecteerde onafhankelijke namen in de muziekrechtenindustrie, haalde de krantenkoppen toen het met voorrang brak en de rechten op de band Genesis kocht, evenals drie leden: Phil Collins, Tony Banks en Mike Rutherford (evenals zijn andere groep Mike + the Mechanics). Samen hebben ze tientallen top 10-albums en talloze hit-singles op hun naam staan, en hun populariteit blijft bestaan, zelfs decennia nadat de meeste van hun overwinningen uit de hitlijsten zijn verdwenen.
De deal was naar verluidt $ 300 miljoen waard, volgens de Wall Street Journal, en het is een teken dat Concord de zaken misschien een beetje aan het veranderen is en niet bang is om geld uit te geven zoals de grootste kopers die er zijn.
Maar hoe komt zo'n enorme deal tot stand? Hoe lang duurt het en waarom kiest een band als Genesis, die waarschijnlijk aanbiedingen van iedereen en iedereen in de wacht kan slepen, een onafhankelijk bedrijf? Ik sprak met Scott Pascucci, CEO van Concord, en president Bob Valentine, die zich nog maar net openstelt voor de pers, over hun grote aankoop om inzicht te krijgen in een van de meest indrukwekkende overnames van 2022.
Hugh McIntyre: Ik associeer Concord met veel coole indie-acts, dus toen ik hoorde over Genesis en Phil Collins...was het onverwacht. Vertel me daar eens wat over. Omdat de deal niet uit het linkerveld kwam, toch?
Bob Valentijn: Dus we hadden een relatie met de jongens van Genesis als onderdeel van onze uitgeverij. We beheerden hun rechten, dus we hadden hun publicatie al in onze catalogus. Op een gegeven moment nam [hun team] contact met ons op en zei: “Hé, de jongens denken erover om te verkopen. We zijn in gesprek met een paar andere mensen, maar we horen graag uw mening. Veel van deze gesprekken beginnen op deze manier, wat betekent dat ze niet zeker weten of ze zullen verkopen. Ze hebben gehoord dat de waarderingen in dit bereik liggen. Ze controleren de markt. En als ze gelijk hebben, als op de markt wordt bewezen dat wat zij geloven juist is, bestaat de kans dat ze zullen verkopen... en [om] heel andere redenen, toch? Zoals belastingzekerheid, redenen voor vermogensplanning, veel verschillende redenen. Meestal zijn het artiesten van een bepaalde leeftijd die zich [in een] bepaalde financiële situatie bevinden waarin hun financiële adviseurs hen vertellen: "Hé, als je kunt diversifiëren of als je dit spul uit je nalatenschap kunt krijgen ...". Eerlijk gezegd weten we uiteindelijk niet echt waarom ze ervoor kiezen om het te doen.
Uiteindelijk wordt het gewoon een combinatie van een standpunt over wat de rechten waard zijn, en ook een focus-/wervingsgesprek over waarom wij het beste huis zijn voor uw vermogen versus Warner Music of Hipgnosis. Dat gesprek is altijd driedimensionaal. Meestal begint het met: "Het gaat niet alleen om het geld." Ja, het geld is belangrijk, begrijp me niet verkeerd. Ze gaan waarschijnlijk niet verkopen als het aantal niet klopt. Maar op een gegeven moment gaat het om relaties en hun kijk op nalatenschap en hun kijk op hoe hun vermogen zal worden behandeld en behandeld.
In sommige gevallen raakten we in gesprek en kwamen we erachter dat het eigenlijk om het geld ging. Ik denk dat we goed werk hebben geleverd in die gesprekken, en ik denk dat ons succes tot nu toe met andere catalogi heeft aangetoond dat we echt menen wat we zeggen en doen wat we zeggen dat we gaan doen - en dat heeft enig vertrouwen in de marktplaats. Ik denk dat het ons een voorsprong gaf in dat gesprek ten opzichte van de andere mensen die erbij betrokken waren. Dus daar kwam het eigenlijk vandaan. Dat kwam niet uit de lucht vallen: “Hé, het zou geweldig zijn om Genesis en Phil Collins ['s rechten] te bezitten. Het was echt een relatie en daarna ging het verder.
Scott Pascucci: En hun muziek streamt buitengewoon goed.
Valentijn: Specifiek met betrekking tot hun catalogus, als je kijkt naar de streamingprestaties - zowel Phil's solo-dingen als de Genesis-dingen - is het opmerkelijk internationaal. Dit zijn het soort dingen waar je aan denkt in de wereld van streaming. Is het op de VS gericht? Is het wereldwijd? Waar komt die stromende groei vandaan? Wat is de leeftijd en demografie van de fans? Krijg je een langere staart, gezien de leeftijd van die schare fans? Al die dingen komen in de vergelijking. Genesis en Phill Collins hebben veel gecontroleerd. Er is veel voordeel van hun streaming dat ons troost gaf bij die deal.
McIntyre: Hoe lang duurde het vanaf het moment dat ze contact opnamen om het gesprek te beginnen tot je het aankondigde?
Pascucci: Negen maanden echte focus.
Valentijn: Het was waarschijnlijk, zou ik zeggen, 12 tot 18 maanden. En als ik me zou moeten indekken, zou ik zeggen dat het dichter bij 18 maanden ligt dan bij 12. Ik heb deals gehad die twee, drie jaar duurden. Omdat het emotioneel is, toch. Het is niet zomaar een huis verkopen. Er zit een emotionele component in die het ingewikkelder maakt.
Pascucci: En dan heb je de deal-fase en dan heb je de diligence-fase. Elk van die dingen heeft de capaciteit om een tijdje door te gaan.
Valentijn: En in het geval van Genesis en Phil Collins waren het eigenlijk drie afzonderlijke deals, want er is Genesis, er zijn de solo-dingen van Phil Collins, er is Mike + the Mechanics. Zelfs met Genesis is er vroege Genesis en late Genesis. Het werd erg ingewikkeld omdat je gedurende vele decennia een enorme verzameling rechten had die was veranderd en vermengd en zich allemaal had verweven in de nalatenschap van deze jongens.
McIntyre: Wat denk je dat het aan Concord was dat hen deed besluiten dat jij hiervoor de juiste partner was?
Pascucci: Zij kenden ons al, en wij kennen hun manager al langer. Ze kenden ons als bedrijf en vertrouwden ons. Afgezien daarvan staan we op de markt bekend als een bedrijf dat, als we zeggen dat we geïnteresseerd zijn in een deal, we alles doen wat we zeggen dat we gaan doen. We proberen onze prijs niet opnieuw te bekijken, tenzij er een hele goede reden voor is. We komen op voor onze voorstellen en we sluiten, en het sluiten van grote, gecompliceerde deals is niet altijd eenvoudig. Je hebt een team nodig dat grote en gecompliceerde deals kan sluiten. Je moet de financiële draagkracht hebben. En als u zegt dat u op X-datum gaat sluiten, als al het andere wordt gedaan, moet u op die datum kunnen sluiten.
Niet elke concurrent in het bedrijf kan die dingen zeggen. En mensen weten dat van sommige concurrenten. Mensen weten dat als ze zover komen dat we het eens zijn over een prijs, ze weten dat de deal binnen de juiste tijdlijn zal plaatsvinden en dat we slimme mensen hebben die de echt moeilijke problemen kunnen oplossen. En er kunnen zeer gecompliceerde problemen zijn, vooral wanneer u activa in het buitenland [tussen] meerdere partijen koopt. We hebben een behoorlijk groot team dat veel van deze deals heeft gedaan en ze weten hoe ze complicaties moeten oplossen. Onze reputatie is goed.
McIntyre: Je zei dat dit niet uit het linkerveld kwam en dat je al lang met ze samenwerkt, maar vooruitlopend op deze deal, dacht je dat Concord dit zou moeten doen, dit soort krantenkoppen die we zien tegenwoordig vaak in deze ruimte? Zat je al een beetje in die mentaliteit?
Valentijn: Ik zou zeggen dat dit atypisch voor ons was. We zijn niet in de wereld geweest van grote, spetterende aankopen van artiestencatalogi. We hebben er zeker veel bekeken. We zijn met veel van hen in gesprek geweest. Het hielp ons dat we in dialoog waren en dat we al een relatie [hadden] met de artiesten. Die andere grote deals die de afgelopen twee jaar in het nieuws zijn geweest, er is al een relatie met iemand. Veel van die deals zijn gedaan door de majors, omdat die artiesten relaties hadden. Ik denk dat veel gesprekken in die richting gaan.
Dus ik denk dat dat in die situaties een belangrijke overweging is voor die artiesten. Dat hebben ze niet allemaal gedaan. Uiteraard verkocht Neil Young aan Hipgnosis en ik denk niet dat dat dezelfde situatie was. Vanuit ons perspectief, als alle dingen gelijk zijn, zouden we liever hebben dat Phil Collins voor altijd een van de representatieve titels op de A-lijst in onze catalogus zou zijn. We wilden niet op een dag wakker worden en denken dat we deze relatie in stand hadden kunnen houden en deze muziek de komende 20, 30, 40 jaar op de markt hadden kunnen brengen. Dit is baanbrekende muziek. We hebben een relatie. We zouden in deze specifieke situatie moeten profiteren van de relatie die we al hebben en deze deal aangaan die we anders, alleen vanuit een neutraal perspectief, waarschijnlijk niet zouden hebben gedaan.
Pascucci: Er zijn ook veel beperkende factoren in deals. Een daarvan is of u, als u activa koopt, controle over de activa zult hebben of dat u passief inkomen zult ontvangen van iemand anders die voor lange tijd of voor altijd zeggenschap heeft. Als je naar een grote deal kijkt met een superster-artiest, maar zijn of haar opnames of publicaties erg lang vastzitten, heeft dat invloed op hoe je naar de deal kijkt, omdat je vermogen om de waarde te maximaliseren en de dingen goed te beheersen, is veel beperkter.
Valentijn: Dat speelt absoluut mee bij elke acquisitie waar we naar kijken. Het vermogen om daadwerkelijk ons eigen lot te bepalen met betrekking tot wat we als bedrijf met de muziek doen.
McIntyre: Je zei net dat dit atypisch is en dat je niet noodzakelijkerwijs op zoek bent naar meer acquisities op dit niveau, maar nu je in deze ruimte bent, nu je deze grote sprong hebt gemaakt, wat zou je willen doen bij de volgende acquisitie -verstandig?
Valentijn: De wereld waarin we normaal gesproken hebben geleefd, waarin het bedrijf de afgelopen 10 jaar is gegroeid, bestond uit kleinere deals. We kochten een tijdje een paar onafhankelijke platenlabels, omdat we dachten dat opgenomen muziek na verloop van tijd meer op publiceren zou lijken naarmate we een streamingwereld binnengingen. We dachten dat er meer voordeel zat in het binnenhalen van muziekrechten, omdat er een discrepantie was tussen hoe de industrie platen waardeerde en hoe ze uitgeverij waardeerden. Er is altijd de historische opvatting geweest dat publiceren, omdat het meer een licentie-, B2B-bedrijf is, dat de royalty's stabieler zijn en dat ze meer optionaliteit hebben. Maar nu we een wereld zijn binnengegaan met TikTok en Spotify, lijkt de hoofdkant van de dingen meer op publiceren vanuit het oogpunt van inkomsten.
We geloven nog steeds dat als alles gelijk is, er de komende vijf jaar waarschijnlijk meer kansen zijn aan de platenkant dan aan de uitgeverskant, zowel vanuit evaluatieperspectief als omdat er gewoon veel, veel, veel andere onafhankelijke operators zijn die er zijn, voor wat dan ook reden, denken aan verkopen. Die kleinere deals zullen ons in andere genres brengen waar we nu niet in zitten aan de platenkant en zouden de reikwijdte van onze eerstelijnsactiviteiten verbreden. Dus ik denk dat we de komende vijf jaar waarschijnlijk iets meer naar meesters zullen kijken dan naar publiceren. Maar ik haat het om mezelf in een hokje te plaatsen, want dan kan er iets naar boven komen.
Er is een ander groeiprofiel, er is een ander distributieprofiel. Beslissingen om geld uit te geven aan marketing, of het nu gaat om het opnieuw uitgeven van iets 20 jaar na de release of het inhuren van meer mensen om posts op sociale media over de artiest te plaatsen, er zijn heel veel verschillende dingen die de aandacht op meesters kunnen trekken die interessant zijn. Terwijl je bij uitgeven een beetje afhankelijk bent van wat het platenlabel doet. In die situaties zit je achter iemand anders. Het leent zich dus wel om na te denken over records versus publiceren. In het geval van Phil Collins en Genesis hebben we beide. In een perfecte wereld krijg je alles, in welk geval je de naald voor beide kunt verplaatsen. Dat gebeurt niet vaak. Dat is in veel situaties vrij onwaarschijnlijk omdat de artiesten om welke reden dan ook niet alles terug hebben gekregen of niet alles onder controle hebben.
Pascucci: We zijn vrij agnostisch als het gaat om het bekijken van deals, en we kijken er altijd naar. We zijn niet geobsedeerd door deals die de krantenkoppen halen. In ons gemiddelde wekelijkse telefoongesprek kijken we naar deals van slechts een miljoen dollar en praten we over deals van honderden miljoenen dollars. Elk van hen is in staat om voldoende vakjes aan te vinken en bij ons bedrijf te passen en zinvol te zijn. Het is niet de grootte van Phil Collins die ons doet zeggen dat het een beetje ongewoon voor ons was. Het was meer dat het een deal was die de krantenkoppen haalde.
McIntyre: In een tijd waarin het een wapenwedloop lijkt te zijn van wie de grootste deal kan krijgen en wie ervoor kan zorgen dat iedereen er de hele dag over praat in de handel, hoor ik graag dat dat niet noodzakelijkerwijs het doel is.
Pascucci: In een gemiddeld jaar doen we 30 tot 50 deals, en de meeste zijn klein en je hoort er niets over.
Valentijn: We hebben nu zo'n grote catalogus dat we bij veel van de deals die we doen een relatie hebben met een artiest. Ze hebben een royalty-aandeel in een of andere meester en willen hun participatie daarin verkopen. Ze bellen ons en zeggen: "Hé, weet je, zou je geïnteresseerd zijn om mijn royalty-participatie uit te kopen?" Dat is helemaal geen kop. Dat is gewoon een transactie die we in 30 dagen kunnen doen. Dat is de liquide markt voor royalty's. Dat bestond 20 jaar geleden nog niet. Het feit dat mensen nu weten dat ze ons kunnen bellen en zeggen: "Hé, ik begrijp dat je dit spul van mij gaat kopen", is een fenomeen dat is ontstaan door Bruce Springsteen en Bob Dylan en iedereen die hun werk verkoopt.
Bron: https://www.forbes.com/sites/hughmcintyre/2022/12/14/concord-opens-up-about-acquiring-genesis–phil-collins-music-rights-our-reputation-is-good/