(Bloomberg) – Grondstoffen gaan een tweede helft in die net zoveel onrust belooft als de eerste, waarbij de wereld wordt geconfronteerd met een escalerende energiecrisis, koper dat zich stort op de door de Fed gevoede recessieangst, en de Russische president Vladimir Poetin een schok voor Shell Plc.
Meest gelezen van Bloomberg
Het besluit van Rusland om de eigendom van de Sakhalin-2-gasfabriek te herschikken, levert problemen op voor het plan van Shell om zijn belang over te dragen. Een analist in Japan waarschuwde dat het "zelfs paniek zou kunnen veroorzaken" op de markten voor vloeibaar aardgas - hoewel Moskou zei dat het decreet van Poetin geen bedreiging vormt voor de bevoorrading en geen nationalisatie is.
Energiecrises en maatregelen van de centrale bank om de inflatie te verpletteren zorgen voor krachtige tegenwind op de markten, wat nog eens wordt onderstreept door de ineenstorting van het koper op vrijdag onder $8,000 per ton. De notulen van volgende week van de laatste vergadering van de Federal Reserve zouden meer details moeten geven over het denken van de bank. Er is ook het jaarverslag van de Verenigde Naties over voedselzekerheid, dat voorafgaat aan een belangrijke maand voor de door oorlog verscheurde tarwemarkt.
Poetins nieuwste Gambit
Net op het moment dat Europa's angst voor de Russische gasvoorziening een hoogtepunt bereikt, ontketende de man in het Kremlin een nieuwe energieverrassing. Poetin zorgde voor een bom voor buitenlandse investeerders in Sakhalin-2, waaronder Shell en het Japanse Mitsubishi Corp. en Mitsui & Co. De rechten op het project zullen worden toegekend aan een nieuw Russisch bedrijf, zonder enige vergoeding voor degenen die zich afmelden.
Wat dit precies betekent, is nog niet duidelijk. Maar de stap dreigt de inspanningen van Shell om zijn belang van 27.5% te verkopen te bemoeilijken, en werpt een wolk over de toekomst van de gaslevering aan Japan, dat voor ongeveer 9% van zijn geïmporteerde LNG afhankelijk is van Rusland. Verwacht meer te horen over hoe Japan de Russische gasimport zou kunnen vervangen - een taak die moeilijker is gemaakt omdat Europa hetzelfde doet.
Zie ook: Japan zal worstelen om het zonder Russische energie te doen: QuickTake
Nothing But Trouble
De Europese gas- en energiemarkten zijn in rep en roer en de energiecrisis is nog maar net begonnen. Het grootste risico in de komende weken is dat de Nord Stream-pijpleiding - Europa's belangrijkste kanaal voor gas uit Rusland - niet opnieuw wordt opgestart na 10 dagen onderhoud dat begint op 11 juli. Ongeacht de uitkomst daar staan de Europese politici onder grote druk om onmiddellijk te handelen om nog diepere problemen te voorkomen als de winter aanbreekt.
De focus blijft op zwaar verbruikend Duitsland, dat zijn gasrisiconiveau al naar de op een na hoogste "alarmfase" heeft verhoogd, het toezicht op de markt heeft verscherpt en enkele kolengestookte elektriciteitscentrales opnieuw heeft opgestart. De volgende stap zouden strengere stappen kunnen zijn om de vernietiging van de vraag te stimuleren. Het toestaan van nutsbedrijven om hogere kosten door te berekenen aan klanten zou de rantsoenering van de voorraden versnellen, maar dat is een optie die minister van Economische Zaken Robert Habeck tot dusver heeft weerstaan.
Manische metalen
Als koper echt een barometer is van de wereldeconomie, zouden we ons zorgen moeten gaan maken. Het metaal dat in elektrische bedrading wordt gebruikt, zakte voor het eerst sinds begin 8,000 voor het eerst onder de $ 2021 per ton. De toenemende waarschuwingen over een wereldwijde recessie wegen op alle metalen, en het voorzichtige herstel van China heeft tot dusver geleid tot een collectief schouderophalen van investeerders.
Wat nu? Enkele stabiele, niet-verrassende gegevens van grote economieën zouden de zenuwen moeten helpen stabiliseren. Beleggers zullen woensdag ook de notulen van de Fed nauwlettend in de gaten houden voor aanwijzingen over wat hun bijeenkomst in juli zou kunnen brengen. Maar er is niet veel op korte termijn dat veel goeds voorspelt voor koper, met de grote risico's die naar beneden wijzen: verdere escalatie van de Europese energiecrisis zou de komende weken een diepere uitverkoop kunnen veroorzaken en $ 7,500 per ton in het vooruitzicht stellen.
Balancing Act
Olie heeft net zijn eerste maandelijkse daling sinds november afgetopt uit angst voor een wereldwijde neergang, maar ondanks dat blijft de bevoorradingssituatie krap. De twee grote vragen die aan de markt hangen, zijn of de OPEC+ de productie nog verder kan opvoeren nadat de leveringen die tijdens de pandemie waren stopgezet, zijn hersteld, en of de vraag zal verdwijnen. President Joe Biden zal hopen op een volmondig ja op de eerste vraag wanneer hij later deze maand het Midden-Oosten bezoekt, maar er is scepsis dat de Saoedi's voor een langere periode tegen hogere tarieven kunnen pompen.
Zie ook: Kan Saudi Aramco zijn olieproductiebeloften waarmaken?: Javier Blas
Saudi Aramco zal waarschijnlijk begin volgende week zijn officiële verkoopprijzen voor augustus bekendmaken, wat een indicatie zal geven van zijn vooruitzichten. Door Bloomberg ondervraagde raffinaderijen en handelaren verwachten een nieuwe stijging. In de VS zal de mate waarin Amerikanen in hun auto springen en de snelwegen raken tijdens het lange Independence Day-weekend van belang zijn. De vraag naar benzine met een voortschrijdend gemiddelde van vier weken is het laagste sinds 2014, met uitzondering van het door virussen geteisterde 2020, dus kijk of die vernietiging van de vraag aanhoudt.
Waarheen Tarwe?
"Wij in granen hebben nog nooit een oorlogsmarkt verhandeld, dus dit is allemaal nieuw", zei een handelaar terwijl de tarweoogsten op het noordelijk halfrond beginnen. Deze maand zal testen hoeveel tarwe er op de markt kan komen, terwijl de voorraden van Oekraïne nog steeds ernstig beperkt zijn. Tarwe- en maïsfutures zijn teruggekeerd naar het niveau van voor de Russische invasie, wat mogelijk helpt om de stijging van de supermarktrekeningen van Kenia naar het VK en de VS te temmen. De maandelijkse momentopname van de VN van de wereldwijde voedselkosten wordt donderdag verwacht.
Zelfs met de neergang blijven de prijzen op hoge niveaus, waardoor de budgetten van importeurs en lage-inkomenslanden onder druk komen te staan. Ook van de VN komt woensdag een jaarlijks voedselzekerheidsrapport aan, waarin de laatste beoordelingen van honger in de wereld worden beschreven. De situatie verslechterde al voor de oorlog, en tientallen miljoenen meer zouden dit jaar niet genoeg te eten hebben, waarschuwde het Wereldvoedselprogramma.
Voor het dagboek
Klik hier voor oliemarkten
Klik hier voor metaalmarkten
Klik hier voor gasmarkten
Klik hier voor agrarische markten
Klik hier voor China
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/commodities-hit-july-storm-putin-045859827.html