Coinbase-voorraad ziet eruit als een Meme-voorraad. Pas op, korte broek.

Lettergrootte

Coinbase Wereldwijd

handelt als een nevenweddenschap op

Bitcoin.
De laatste tijd zijn er echter aandelen van de crypto-makelaardij toegevoegd volatiliteit van meme-aandelen naar de mix, met aanwijzingen van mensen als

GameStop

en

AMC Entertainment
.

Overweeg de hectische handel rondom Coinbase's (ticker: COIN) Inkomstenverslag op 9 augustus. In de aanloop naar het rapport verdubbelde het aandeel bijna van dieptepunten rond $50 in juli en bereikte het afgelopen week $98. Onderweg kelderde het aandeel op 21 juli met 26%, om in de daaropvolgende dagen met meer dan 80% terug te stijgen. Na een terugval sloot het aandeel vrijdag 7.7%, op $ 90.49.

De volatiliteit komt voort uit verschillende factoren. Ten eerste wedden hordes investeerders ertegen. Ongeveer 18% van de Coinbase-aandelen wordt short verkocht. Zo'n hoge korte rente maakt een aandeel kwetsbaar voor een 'squeeze', wanneer handelaren die geleende aandelen hadden verkocht - met het doel ze later tegen een lagere prijs terug te kopen - hun posities verwoed moesten afdekken, waardoor een aandeel steeg.

Dit helpt Coinbase de handel los te laten van zijn fundamenten, en gedraagt ​​zich als meme-aandelen zoals AMC (AMC) en GameStop (GME), die beide zwaar short zijn gegaan en niet zijn vastgehouden aan waarderingsmaatstaven zoals koers-winstverhoudingen. "COIN is nog steeds een zeer uitknijpbare voorraad", zegt Ihor Dusaniwsky, managing director bij data-analysebedrijf S3 Partners.

Coinbase heeft andere meme-kenmerken. Het grootste deel van het gebruikersbestand van de makelaardij bestaat uit particuliere beleggers die wedden op Bitcoin en andere grote crypto's. Detailhandelaren wedden op Coinbase-aandelen op apps zoals Robinhood, waar Bitcoin ook handelt. De verbindingen tussen Coinbase en Bitcoin - die geen intrinsieke waarde hebben - creëren een echokamer, waardoor beide kwetsbaar zijn voor een menigte-mentaliteit.

Op dit moment is Coinbase verwikkeld in een touwtrekken tussen cryptobulls en beren. De fans beweren dat het bedrijf het belangrijkste platform bouwt voor het verhandelen van crypto's en digitale activa zoals niet-vervangbare tokens of NFT's. EEN crypto-partnerschap onlangs aangekondigd tussen Coinbase en

BlackRock (BLK)

zorgde ervoor dat de voorraad van de voormalige pop.

Degenen die tegen Coinbase wedden, verwachten dat de handelskosten voor de detailhandel, het overgrote deel van de inkomsten, zullen afnemen. Coinbase verbrandt geld terwijl het zich uitbreidt en wordt geconfronteerd met meer regelgevend toezicht. Zelfs bulls zeggen dat de BlackRock-deal een minimale impact op de winst zal hebben. Te midden van een diepe bevriezing van de tokenprijzen boekte Coinbase een verlies van $ 1.1 miljard in het tweede kwartaal, zonder consensusschattingen.

Inzetten tegen de aandelen heeft zijn vruchten afgeworpen, met een totale winst van $ 800 miljoen op shortposities, een gemiddeld rendement van 55% dit jaar, zegt Dusaniwsky. Toch voegt hij eraan toe: "Lang of kort zijn, bootst de volatiliteit van de cryptomarkt na en is niet voor bangeriken."

Als Bitcoin terugkaatst, zal Coinbase dat ook doen. Maar proberen om Coinbase te waarderen op zijn fundamenten is als een kunstcriticus die beoordeelt een verveelde aap NFT op zijn visuele verdiensten. Het mist het punt.

Schrijven aan Joe Light bij [e-mail beveiligd]