De verschuiving van de Amerikaanse nutssector van steenkool naar hernieuwbare energie zal waarschijnlijk niet worden beïnvloed door: een recente uitspraak van het Hooggerechtshof beperking van het vermogen van de Environmental Protection Agency om fabriekssluitingen voor fossiele brandstoffen te forceren.
Activisten hebben de uitspraak aan de kaak gesteld, met het argument dat het een slag is in de strijd tegen de opwarming van de aarde. Maar, schrijft Morgan Stanley-analist Stephen Byrd, "We zien minimale veranderingen in de investeringsuitgaven voor nutsvoorzieningen [kapitaaluitgaven] of de groeiplannen voor schone energie."
De industrie heeft het gebruik van steenkool – de slechtste grote brandstofbron vanuit klimaatoogpunt – de afgelopen tien jaar al gehalveerd tot 21% van de elektriciteitsopwekking. Het gebruik van steenkool zal tegen 2035 richting nul gaan. De verschuiving heeft de VS geholpen om de koolstofemissies sinds 2005 met meer dan enig ander land te verminderen. Gas produceert ongeveer de helft van de koolstofemissies van steenkool.
De belangrijkste uitdagingen voor de industrie zijn het onderhouden van netbetrouwbaarheid en het laag houden van de elektriciteitstarieven naarmate hernieuwbare energie groeit.
De zaak van het Hooggerechtshof betrof een uitdaging van de EPA-regels van West Virginia, een grote kolenproducent. "West Virginia is een uitbijter", zegt John Bartlett, president van Reaves Asset Management, dat
Reaves Nutsinkomsten
(ticker: UTG), een closed-end fonds. "De beweging weg van steenkool is sterk, zelfs in Kentucky", een andere topsteenkoolproducent.
Gunstige economie en druk van politici, regelgevers van nutsbedrijven en investeerders hebben de verschuiving veroorzaakt. "Nutsbedrijven maken zich zorgen over het te snel wegwerken van kolen vanwege de impact op de elektriciteitsprijzen", zegt Bartlett. “Elektriciteit is een politiek goed.” Elektriciteitstarieven gaan nu al omhoog vanwege: verhoogde aardgasprijzen.
De websites van veel grote nutsbedrijven scheppen op over hun verschuiving naar hernieuwbare energiebronnen en weg van steenkool. Florida Power and Light, eigendom van
NextEra Energy
(NEE), eind 2021 kolencentrales geëlimineerd.
Amerikaanse Electric Power
(AEP), een groot nutsbedrijf in het Midwesten, ziet steenkool tegen 19 dalen tot 2030% van zijn brandstofmix van 41% nu, en hernieuwbare energiebronnen springen van 53% naar 23%.
De
Hulpprogramma's Selecteer Sector SPDR
exchange-traded fund (XLU) heeft dit jaar de defensieve kwaliteiten van de elektrische industrie laten zien; het is weinig veranderd tegen een daling van 18% in de
S&P 500.
De sector is niet goedkoop en handelt voor ongeveer 20 keer de verwachte winst voor 2022, een premie voor de totale markt, maar de vooruitzichten zijn de beste in decennia. Investeringen in hernieuwbare energie, transmissielijnen en verbeteringen aan het net zouden moeten leiden tot een gemiddelde tot hoge eencijferige jaarlijkse winstgroei in de hele sector.
Een van Bartletts favorieten is
Ameren
(AEE), een nutsbedrijf in Missouri en Illinois waarvan de aandelen rond de $ 88 worden verhandeld, of 22 keer de verwachte winst in 2022, en dat 2.5% oplevert. Ameren ziet een jaarlijkse WPA-groei van 6% tot 8% tot 2026 - en het dividend zou met een vergelijkbare clip kunnen stijgen.
Schrijf naar Andrew Bary op [e-mail beveiligd]