Klassiek teken van bodem: Miner Defaults – Trustnodes

Niemand kan de toekomst voorspellen, maar we kunnen er allemaal redelijk zeker van zijn dat de natuurwetten nog steeds van toepassing zijn.

Het nieuws van een wanbetaling door een van de grootste bitcoin-mijnwerkers, Core Scientific, die afgelopen zomer $ 4.4 miljard waard was en nu slechts $ 100 miljoen aan marktkapitalisatie, is verschrikkelijk voor de betrokkenen, maar is ook een van de beste nieuws sinds enige tijd.

In een verklaring die apoplectisch klinkt voor iedereen die betrokken is bij Core Scientific, nam het bedrijf geen blad voor de mond, vermelding:

“De operationele prestaties en liquiditeit van het bedrijf zijn ernstig beïnvloed door de langdurige daling van de prijs van bitcoin, de stijging van de elektriciteitskosten, de toename van de hash-snelheid van het wereldwijde bitcoin-netwerk en de rechtszaken met Celsius Networks LLC en zijn gelieerde ondernemingen (“Celsius” ).

Als gevolg hiervan heeft het management actief stappen ondernomen om de maandelijkse kosten te verlagen, bouwkosten uit te stellen, kapitaaluitgaven te verminderen en uit te stellen en de inkomsten uit hosting te verhogen.

Bovendien heeft de Raad van Bestuur besloten dat het Bedrijf geen betalingen zal doen die eind oktober en begin november 2022 vervallen met betrekking tot verschillende van zijn uitrusting en andere financieringen, waaronder zijn twee overbruggingspromessen...

Op 26 oktober 2022 had het bedrijf 24 bitcoins en ongeveer $26.6 miljoen in contanten in vergelijking met 1,051 bitcoins en ongeveer $29.5 miljoen in contanten op 30 september 2022...

Het bedrijf verwacht dat de bestaande kasmiddelen tegen het einde van 2022 of eerder zullen zijn uitgeput.

Gezien de onzekerheid met betrekking tot de financiële toestand van het bedrijf, bestaat er substantiële twijfel over het vermogen van het bedrijf om haar bedrijfsactiviteiten voor een redelijke periode voort te zetten.”

De claim met betrekking tot de inmiddels ter ziele gegane Celsius betreft 'slechts' $ 2 miljoen aan geclaimde onbetaalde contributie, evenals $ 50,000 aan lopende dagelijkse energiekosten.

Kleine bedragen in vergelijking met een ongelooflijk nettoverlies van $ 1.33 miljard in het tweede kwartaal toen ze het vorige kwartaal bijna winst maakten.

Het verlies was te wijten aan een “$ 840.0 miljoen waardevermindering van goodwill, een stijging van $ 204.2 miljoen aan waardeverminderingen van digitale activa, een stijging van de reële waarde van de converteerbare obligaties (exclusief rentelasten en wijzigingen in instrument-specifiek kredietrisico) en het overeenkomstige verlies van $ 191.0 miljoen, hogere totale bedrijfskosten van $ 146.3 miljoen en een stijging van de rentelasten, na aftrek van $ 35.8 miljoen.”

Dus inflatie, rentestijgingen en de cryptocrash hebben ervoor gezorgd dat alle cijfers te veel de verkeerde kant opgaan voor dit bedrijf om te dragen.

Een tragedie, maar niet voor het netwerk dat er niets om geeft en waarschijnlijk ook niet voor investeerders, omdat dit bedrijf in staat was te overleven door hun bitcoin-spaargeld uit te putten, door crypto te verkopen.

In juni werd voor 165 miljoen dollar aan bitcoin verkocht. Dat is 7,202 BTC tegen een vrij lage gemiddelde prijs van $ 23,000. Het liet hen nog eens 1,959 bitcoin achter, maar zoals we hierboven kunnen zien, is sindsdien bijna alles verkocht, met een waarde van ongeveer $ 40 miljoen.

Nu hebben ze geen bitcoin-besparingen en geen bitcoin meer om te verkopen. Tenzij ze op de een of andere manier worden gered, zullen ze daarom niet meer bitcoin kunnen minen om insta te verkopen om gewoon te overleven.

Dit eerdere aanbod van bitcoin aan de markt is uit de markt genomen, en dus praktisch gezien is het aanbod van bitcoin aan de markt afgenomen.

Dit verhaal kan zich herhalen voor andere miners, een minder bekende Compute North mijnwerker ging vorige maand failliet.

Dit verhoogt automatisch de winstgevendheid van andere miners die blijven werken, want in theorie is hun hasj dat ook.

Toch lijkt de hash van bitcoin, ondanks enkele korte dips, alleen maar te weten. Dat moet komen door verbeteringen in Asics-computing, maar wat het ook is, wie er ook maar blijft minen of meer hash toevoegt, brengt minder bitcoin op de markt, tenzij ook zij failliet willen gaan.

Op een gegeven moment is er een evenwicht bereikt. Terwijl in goede tijden iedereen met winst kan mijnen, komen we in de loop van de tijd te weten wat de werkelijke wereldwijde kosten voor mijnen zijn, en wie boven die kosten zit, komt eruit tenzij ze in betere tijden substantiële fiat-besparingen hebben opgebouwd.

Fiat omdat je natuurlijk niet aan de onderkant wilt verkopen en ook niet gedwongen wilt worden. Van bitcoin-mijnwerkers de belangrijkste handelaren en de belangrijkste hedgers maken.

Een daadwerkelijk faillissement geeft dus aan dat dergelijke globale kosten zijn gevonden. In combinatie met de vier maanden zijwaarts, voegt het bewijs toe aan de suggestie dat als we niet precies onderaan staan, we waarschijnlijk aan de onderkant zitten.

Deze waardering van de productiekosten hoeft natuurlijk niet per se van toepassing te zijn. Als er een soort van verlies van vertrouwen is of welke andere buitengewone gebeurtenis dan ook, dan hoeft de prijs niet te schelen.

Maar als ze allemaal gelijk zijn, is het misschien eerder logisch geweest om te minen in plaats van te kopen, maar nu is het logischer om bitcoin te kopen dan te investeren in mijnbouw met verlies.

Dat komt neer op een dubbele klap in zowel het verminderen van het aanbod van inefficiënte mijnwerkers die niet konden sparen en hodl aan de onderkant, terwijl de vraag naar spot bitcoin uit dat deel van de markt dat anders misschien naar mijnbouw zou zijn gegaan, toeneemt.

Dit signaal zou meestal rond het midden van het tweede berenjaar komen. In 2015 was het een mijnwerker die toen groot en invloedrijk was, maar nu kunnen we het ons niet gemakkelijk herinneren, inclusief FinalHash. In 2019 gingen er ook enkele uit, waaronder Bitfury, tenzij we ons vergissen, maar in deze cyclus lijken we op een versnelde baan te zitten, vermoedelijk vanwege front-running en prijszetting.

Vroeger was prijszetting in deze ruimte niet helemaal van toepassing, deels waarschijnlijk omdat de detailhandel niet veel tot hun beschikking had. Maar nu hebben we institutionele beleggers en zelfs Wall Street, en ze kunnen tonnen fondsen aanboren die ofwel ergens zitten ofwel op opportuniteitskosten.

Dus de prijszetting zou binnen kunnen komen, of de ineenstorting van Terra was een voldoende grote unieke factor die de capitulatie versnelde.

Hoe dan ook, het is nu tijd om meer dan ooit op de balans van waarschijnlijkheden te letten, want wanneer mijnwerkers failliet gaan, wie er dan precies moet verkopen.

En of het nu beroemde laatste woorden zijn of niet, ze moeten hoe dan ook worden gezegd, aangezien we processen op netwerkniveau hebben ingevoerd die tot nu toe de balans hebben bewaard.