Citigroup-aandelen zijn de goedkoopste van de grote banken. Het is klaar om op te stijgen.

Lettergrootte

Bankaandelen zijn geraakt doordat de zorgen over de Amerikaanse economie zijn toegenomen. Ze beginnen op koopjes te lijken, en niet meer dan

Citigroup
.

De

SPDR S&P Bank
exchange-traded fund (ticker: KBE) is dit jaar met 20.4% gedaald, slechts iets minder dan de

S&P 500's
22.9% daling. De handels- en kapitaalmarktenactiviteit die enkele van de grootste banken hielpen om tijdens de pandemie recordwinsten te boeken, droogt op, terwijl investeerders vrezen dat de banken zullen moeten beginnen met het opbouwen van uitgeputte reserves.

Zelfs de factoren die banken hadden moeten helpen, werken nog niet in hun voordeel. Na jaren van lage rentetarieven die de winst drukten, moesten hogere tarieven de winst een boost geven. In plaats daarvan daalde de bank-ETF donderdag met 3.8%, de dag nadat de Fed de rente met driekwart procentpunt had verhoogd. Het blijkt dat beleggers minder enthousiast zijn over het vooruitzicht van groeiende netto rente-inkomsten wanneer wordt verwacht dat de Fed een recessie zal veroorzaken.

Het is een uitdagende economische situatie voor banken, maar ze zouden het aan moeten kunnen. Dit is niet 2008, toen financials het middelpunt vormden van een wereldwijde ineenstorting. Zelfs als de economie recessiegebonden is, zijn banken beter uitgerust om economische schokken op te vangen dan meer dan tien jaar geleden.

Geloof ons niet op ons woord. Deze week publiceert de Fed de resultaten van haar jaarlijkse stresstest, om te peilen of de grootste banken verliezen kunnen opvangen en nog steeds leningen kunnen verstrekken aan huishoudens en bedrijven tijdens een ernstige economische neergang. Analisten bij Barclays verwachten dat ze de test gemakkelijk zullen doorstaan, aangezien de mediane bank die het dekt, kapitaalniveaus heeft die 2.3 procentpunten hoger liggen dan de vereiste die na de test van vorig jaar is gesteld. Oh, en de banken zouden hun dividenden na de test moeten kunnen verhogen, waarbij de gemiddelde bank naar verwachting een rendement van 4% zal bieden.

Om het helemaal af te maken, banken zijn goedkoop- sommige spotgoedkoop.

JPMorgan Chase

(JPM) wordt verhandeld tegen 1.3 keer zijn boekwaarde terwijl

Bank of America

(BAC) wordt 1.1 keer verhandeld.

Goldman Sachs Group

(GS) wordt verhandeld tegen boekwaarde, wat historisch gezien een goed niveau is om de aandelen te kopen.

En dan is er Citigroup (C). Het aandeel is in 23 met 2022% gedaald tot $ 46.54, en met 0.5 keer de boekwaarde is het de goedkoopste van de grote banken - en degene die het meeste moet repareren. In een tijd waarin kan worden verwacht dat bankaandelen gelijktijdig op en neer gaan op basis van de laatste economische rapporten, oplossen van Citi's problemen outperformance zou kunnen stimuleren.

Niet dat alles rooskleurig is. In maart onthulde Citigroup een meerfasenstrategie om zijn activiteiten te stroomlijnen en waarschuwde het dat de kosten in 5 met 6% tot 2022% zouden stijgen. Het zei ook dat het het aantal aandelen dat het verwachtte terug te kopen zou verminderen. Dat slechte nieuws lijkt nu ingebakken in het aandeel.

Het goede nieuws is dat niet. Citigroup heeft ook vooruitgang geboekt met afstotingen – vroege biedingen waardeerden zijn Banamex-eenheid volgens rapporten tussen $ 4 miljard en $ 8 miljard – en het geld zou kunnen worden gebruikt om meer terugkopen te doen. Zelfs

Warren Buffett's Berkshire Hathaway

(BRK.B) is geweest Citi-aandelen kopen, een blijk van vertrouwen als die er ooit was.

Citi heeft nog veel work te doen, maar tegen deze prijzen kan zelfs een beetje goed nieuws het aandeel hoger doen stijgen.

Schrijven aan Carleton Engels op [e-mail beveiligd]