Gezien de huidige macro-economische achtergrond, de S&P 500 heeft weinig ruimte voor verdere winst. Dat is de mening van de analisten van Citi, die in een recente notitie beweerden dat de Bellwether-index een waarderingsniveau bereikt dat verder zal stunten.
Uitgaande van de huidige koersen en diverse 'macro-inputs' zoals groei en inflatie, suggereert de bovenkant van Citi's reëlewaarderaamwerk een S&P 500 koers-winstverhouding van 18.5x. Nu de achterblijvende koers-winstverhouding van de S&P 500 momenteel rond de 18.2x schommelt, zien de experts van het bedrijf hier weinig ruimte voor winst.
“Voorlopig”, schreven de analisten, “vermoeden we dat de waardering op korte termijn een limiet zou kunnen stellen aan het opwaartse momentum. Op basis van ons reëlewaarderaamwerk zijn waarderingen die ver boven de huidige niveaus liggen onhoudbaar, tenzij er een significante verandering is in de macro-economische achtergrond.”
Dit is geen goed nieuws voor beleggers die hopen op een behoorlijke verschuiving in het sentiment. Dat betekent echter niet dat het voordeel voor alle aandelen beperkt is. In feite hebben de aandelenexperts van de bankgigant een kans gelokaliseerd in twee namen waarvan zij denken dat ze beter kunnen presteren in het huidige klimaat. Laten we dat van dichterbij bekijken.
Mobileye Global Inc. (MBLY)
We beginnen met een van de populairste IPO's van vorig jaar. Mobileye is een leider op het gebied van ADAS (geavanceerde rijhulpsystemen) en werd in oktober afgesplitst van moederbedrijf Intel in een IPO die zijn beoogde bereik overtrof; de aandelen maakten grote indruk op de eerste handelsdag en sloten de sessie af met 38% hoger dan de noteringsprijs.
Opgericht in 1999, is de rijhulptechnologie van het Israëlische bedrijf al gebruikt in meer dan 125 miljoen voertuigen. Tegen 2030 verwacht het bedrijf dat 270 miljoen extra voertuigen gebruik zullen maken van zijn producten. Hoewel Mobileye al een dominante positie claimt in ADAS, heeft het ook zijn zinnen gezet om de leider te worden in de autonome voertuigmarkt van zelfrijdende auto's, hoewel het nog een tijdje kan duren voordat een dergelijk aanbod wijdverbreid wordt.
Op financieel vlak maakte het bedrijf zijn fiscale derde kwartaal bekend verdiensten in december (voor het kwartaal eindigend op 1 oktober). Mobileye genereerde een omzet van $ 450 miljoen, wat neerkomt op een stijging van 38% op jaarbasis, terwijl het een winst per aandeel van - $ 0.06 opleverde. Beide statistieken overtreffen de verwachtingen van Street. Veelbelovend is dat het bedrijf voor FQ4 een omzet tussen $ 527 miljoen en $ 545 miljoen verwacht, meer dan de $ 483 miljoen die Wall Street voorspelde. Voor het volledige jaar verwacht het bedrijf een omzet van meer dan $ 1.83 miljard, boven de prognose van $ 1.78 miljard, en een bedrijfsresultaat van ten minste $ 637 miljoen.
Voor Citi-analist Itai Michaeli is de bull case voor de ADAS-leider duidelijk. "Mobileye staat centraal in wat we lang hebben gezien als de meest deugdzame cyclus van incrementele inhoud die ooit in de branche heeft plaatsgevonden", aldus de analist. “Wij geloven dat de concurrentievoordelen van het bedrijf de afgelopen jaren alleen maar zijn gegroeid, geleid door een innovatie-datalus en een zeer schaalbare ADAS-AV-productsuite. We zien in 2030 een omzet van > $ 50 miljard (versus ~ $ 2 miljard nu) en verwachten een domino-effect van ADAS/AV-adoptie om een katalysatorrijke omgeving voor het aandeel te creëren."
Michaeli's langetermijnvooruitzichten zijn goed voor MBLY-aandelen, en hij steunt het met een koopadvies en een koersdoel van $ 77, wat een opwaarts potentieel van ~ 123% voor het aandeel over een jaar impliceert. (Om Michaeli's staat van dienst te bekijken, klik hier)
Michaeli is de meest prominente MBLY-stier van de straat, maar tal van anderen steunen zijn zaak. Het aandeel claimt een Strong Buy-consensusbeoordeling, gebaseerd op 14 Buys vs. 3 Holds. Het gemiddelde doel staat op $ 43, wat impliceert dat de aandelen ruimte hebben voor een groei van 12% over 25 maanden. (Zie je wel MBLY-voorraadprognose)
Boston Wetenschappelijk (BSX)
De volgende op onze door Citi gesteunde lijst is Boston Scientific, een wereldwijd bedrijf in medische hulpmiddelen dat zich richt op het ontwikkelen, produceren en op de markt brengen van producten die zijn ontworpen om de gezondheid van patiënten te verbeteren. De producten hebben een scala aan indicaties, van cardiovasculair tot endoscopie, gynaecologie tot neurologie, urologie en andere. Het resultaat van de voortdurende R&D-onderzoeksinspanningen is een breed portfolio van producten die aan bedrijven over de hele wereld worden verkocht. Dit is een grote operatie met 40,000 werknemers en een marktkapitalisatie van meer dan $ 65 miljard.
In zijn laatste kwartaalrapport, voor 3Q22, rapporteerde BSX een omzet van $ 3.17 miljard, een winst van 8.2% op jaarbasis, terwijl het de voorspelling van The Street met $ 30 miljoen overtrof. Het bedrijf miste net de bottom-line en leverde een winst per aandeel van $ 0.43, onder de verwachtingen van analisten van $ 0.44.
De begeleiding was ook een beetje een afknapper, aangezien het bedrijf zowel de top- als de bottom-line prognoses naar beneden bijstelde. Desalniettemin slaagde het aandeel er vorig jaar nog steeds in om de markt aanzienlijk te verslaan, met een rendement van 9% in de loop van 2022.
Het bedrijf is ook een seriële overnemende partij geweest en heeft onlangs aangekondigd dat het MedTech-bedrijf Apollo Endosurgery zal kopen voor bijna $ 615 miljoen - of $ 10 per aandeel. De all-cash deal zal naar verwachting in de eerste helft van dit jaar worden afgerond.
Naast het overtreffen van de doelstellingen in het afgelopen jaar, is het potentieel voor verdere overnames een van de redenen waarom Joanna Wuensch van Citi denkt dat investeerders er rekening mee moeten houden.
De 5-sterrenanalist schrijft: “De strategie van het management kwam BSX ten goede in 2022, met een organische omzetgroei van 9.2% YTD en 11.5% in 3Q22, tegenover de verwachting voor 2022 van 8-10% en de LRP van 6-8%. Een deel hiervan kan simpelweg worden toegeschreven aan de eindmarkten, die grotendeels zijn hersteld van de pandemie, of aan het feit dat ~70% van de producten wordt verkocht in ASC's die minder personeelsproblemen hebben dan ziekenhuizen, maar het is waarschijnlijk ook een succesvolle managementuitvoering."
"Kijkend naar 2023", voegde Wuensch eraan toe, "is de pijplijngrafiek voor BSX een van de meest robuuste in onze dekking en dat is waarschijnlijk geen toeval. We verwachten dus dat terwijl we tijd zullen besteden aan het nadenken over de macro voor BSX, we ook zullen nadenken over de pijplijn (nog steeds), vooral als het gaat om Structural Heart, CRM, de volgende generatie Watchman en de voortzetting van tuck -in overnames.”
Daartoe beoordeelt Wuensch BSX-aandelen als een koop, terwijl haar koersdoel van $ 54 een eenjarige aandelenwaardering van 18% impliceert. (Om het trackrecord van Wuensch te bekijken, klik hier)
De stelling van Wuensch krijgt bijna volledige steun op Wall Street; één scepticus terzijde, alle 13 andere recente beoordelingen zijn positief, waardoor de consensus hier een sterke koop is. Uitgaande van het gemiddelde doel van $ 51, zullen de aandelen het komende jaar een rendement van 11% genereren. (Zie je wel BSX-voorraadvoorspelling)
Abonneer u vandaag nog op de Smart Investor-nieuwsbrief en mis nooit meer een Top Analyst Pick.
Disclaimer: de meningen in dit artikel zijn uitsluitend die van de aanbevolen analist. De inhoud is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden. Het is erg belangrijk om uw eigen analyse uit te voeren voordat u een investering doet.
Bron: https://finance.yahoo.com/news/citi-says-market-upside-limited-162919496.html