Cisco is Rockin' Steady en hier is hoe u erin kunt investeren

Op woensdagavond heeft Cisco Systems (CSCO) maakte de financiële resultaten van het bedrijf over het vierde kwartaal (2022) bekend. Voor de periode van drie maanden eindigend op 30 juli boekte Cisco een aangepaste WPA van $ 0.83 (GAAP WPA: $ 0.68) bij een omzet van $ 13.1 miljard. Beide cijfers slaagden erin om Wall Street te verslaan, terwijl de inkomstendruk op jaarbasis een kleine (-0.2%) krimp leed. Winstaanpassingen werden voornamelijk gemaakt voor op aandelen gebaseerde beloningen en afschrijvingen van acquisitiegerelateerde immateriële activa. GAAP De nettowinst daalde jaar op jaar met 6.45% tot $ 2.815 miljard.

De beter dan verwachte prestatie was grotendeels te danken aan de verbeterende supply chain-omstandigheden. In het persbericht zei CEO Chuck Robbins: "De productorders en de achterstand over het hele jaar zijn beide op recordhoogte en weerspiegelen de sterke vraag die we blijven zien voor onze innovatie en de algehele waarde die we onze klanten bieden terwijl ze hun digitale transformatie versnellen. ”

CFO Scott Heron voegde toe: "De totale omzet overtrof onze verwachtingen in het vierde kwartaal, als gevolg van onze sterke uitvoering en de talrijke initiatieven die we hebben genomen om de impact van de wereldwijde bevoorradingssituatie te verminderen."

Voor het kwartaal bedroeg de totale brutomarge volgens GAAP 61.3%, vergeleken met 63.3% een jaar geleden, terwijl de gecorrigeerde totale brutomarge 63.3% bedroeg versus 65.6% vorig jaar. De operationele marge volgens GAAP kwam uit op 26.2%, terwijl de aangepaste operationele marge op 32.4% uitkwam.

Segmentprestaties

Totale productinkomsten gedrukt op $ 9.688B, die jaar op jaar gelijk was, met een bruto productmarge van 59.1% vergeleken met 62.7% voor het jaar geleden comp.

De totale inkomsten uit services kwamen uit op $ 3.414 miljard, dat jaar op jaar stabiel was, met een brutomarge voor diensten van 67.5% vergeleken met 66.2% voor het jaar geleden comp.

Het genereren van totale productopbrengsten wordt vervolgens onderverdeeld in vijf bedrijfsonderdelen:

Veilige, flexibele netwerken genereerden $ 6.094 miljard in omzet, een daling van 1% op jaarbasis.

Internet voor de toekomst genereerde $ 1.257 miljard in omzet, een daling van 10% op jaarbasis.

Samenwerking genereerde $1.164B in omzet, een stijging van 2% op jaarbasis.

End-to-end beveiliging genereerde $ 984 miljoen in omzet, een stijging van 20% op jaarbasis.

Geoptimaliseerde applicatie-ervaringen genereerden $ 185 miljoen in omzet, een stijging van 8% op jaarbasis.

Geografisch:

Amerika genereerde $7.47B in omzet, een daling van 3% op jaarbasis, wat leidde tot een brutomarge van 62.6%.

EMEA (Eur, Midden-Oosten, Afrika) genereerde $ 3.577B in omzet, een stijging van 8% op jaarbasis, wat leidt tot een brutomarge van 64.4%.

APJC (Azië Pac, Japan, China) genereerde $ 2.055B in omzet, een daling van 2% op jaarbasis, wat leidt tot een brutomarge van 63.6%

Resterende Prestatieverplichting (RPO)

De RPO van het bedrijf, of eenvoudig gezegd, hoeveel toekomstige inkomsten onder contract staan, steeg met 2% tot $ 31.539 miljard. Total Product RPO steeg met 6% tot $ 14.09 miljard. Total Services RPO daalde met 1% tot $ 17.449 miljard. Het bedrijf verwacht in de komende 54 maanden 12% van het totale aantal te erkennen. Dat komt neer op iets meer dan $ 17 miljard.

leiding

Voor het huidige kwartaal (FQ1 2023) ziet Cisco een omzetgroei op jaarbasis van 2% tot 4%, een aangepaste brutomarge van 63% tot 64%, een aangepaste operationele marge van 31.5% tot 32.5% en een aangepaste winst per aandeel van $ 0.82 tot $ 0.84. Wall Street was op zoek naar een aangepaste winst per aandeel van $ 0.84.

Voor het volledige fiscale jaar (FY 2023) verwacht Cisco een omzetgroei van 4% tot 6% en een aangepaste winst per aandeel van $ 3.49 tot $ 3.56. Dit is ruim boven de $3.36 die Wall Street had verwacht.

Balans

Op 30 juli had Cisco een nettokaspositie van $ 19.267 miljard en voorraden ter waarde van $ 2.568 miljard. Hierdoor kwamen de vlottende activa op $ 36.717 miljard. Kortlopende verplichtingen gedrukt op $ 25.64 miljard, inclusief $ 1.099 miljard aan kortlopende schulden. Dit laat het bedrijf achter met een huidige ratio van 1.43, wat gezond is en een snelle ratio van 1.33. Dat is nog steeds gezond.

De totale activa bedroegen $ 94.002 miljard, inclusief $ 40.873 miljard aan "goodwill" en andere immateriële activa. Dat is een beetje veel voor mij. Ik hou er niet van als immateriële activa oplopen tot ongeveer 43.5% van de totale activa. De totale passiva minus het eigen vermogen sloten het kwartaal af op $ 54.229 miljard, inclusief $ 8.416 miljard aan langlopende schulden.

Dit is een sterke balans. Ik hou niet van de stevige inzending voor goodwill, maar elke keer dat een bedrijf zijn hele schuldenlast uit eigen zak kan afbetalen, zal er niet veel zijn om over te klagen.

Wall Street

Wauw. Is Wall Street ooit verdeeld over CSCO. Ik heb 15 analisten aan de verkoopkant gevonden die beide door TipRanks met vier of meer sterren worden beoordeeld en die op enigerlei wijze over dit aandeel hebben geoordeeld sinds deze inkomsten gisteravond werden vrijgegeven. Van deze 15 analisten beoordelen zes CSCO, nadat er wijzigingen zijn aangebracht, als een "kopen" of het equivalent van een koop van hun bedrijf, acht beoordelen CSCO als een "hold" of het equivalent van een hold van hun bedrijf, en we hebben één regelrechte "verkopen " aanbeveling. Van de 15 weigerden er vier de mogelijkheid om een ​​richtprijs vast te stellen. Die vier kwamen allemaal uit de "hold"-groep.

Het gemiddelde koersdoel van de andere 11 is $ 53.64, met een maximum van $ 65 (Sami Badri van Credit Suisse) en een dieptepunt van $ 44 (Jim Suva van Citigroup, die onze 'verkopen' is). Zodra de hoge en lage waarden als uitbijters zijn weggelaten, is het gemiddelde van de andere negen $ 53.44.

Mijn gedachten

Oké. Deze inkomsten zijn solide. Problemen met de toeleveringsketen verbeteren. De orderportefeuille is op een hoogtepunt. Dit zijn allemaal positieve punten. De groei zal naar verwachting niet wild worden. Het bedrijf verwacht boven de consensus te komen, maar nog steeds een zeer snelle omzetgroei. Naar mijn mening is Cisco Systems een soort hulpprogramma. Stabiel. Verwacht niet dat Robbins een grand slam haalt. Verwacht niet dat Robbins grote fouten maakt.

Het bedrijf gaat goed om met aandeelhouders. De vrije kasstroom voor het kwartaal, hoewel vrij robuust ($ 3.5 miljard), daalde nog steeds aanzienlijk (-19%) jaar op jaar. Toch kocht Cisco in de loop van de drie maanden $ 2.4 miljard aan gewone aandelen terug tegen een gemiddelde prijs van $ 44.02. Het bedrijf laat $ 15.2 miljard achter op zijn huidige autorisatie. Cisco keerde ook $ 1.6 miljard aan dividenden uit en levert momenteel 3.21% op. Zien. Een beetje als een hulpprogramma.

Wacht niet lang CSCO op zoek naar groei, wat bèta en hopelijk een beetje alfa. Krijg een lange CSCO (indien geïnteresseerd) als u op zoek bent naar een defensief gepositioneerde naam in een groeisector die passief zou kunnen worden meegesleept als de markten blijven stijgen. Behandel CSCO als een aandeel met een lager bèta-inkomen.

Het goede nieuws is dat CSCO die leemte vanaf mei vanmorgen heeft opgevuld. Het slechte nieuws is dat de "up opening" van vanmorgen voor CSCO een nieuwe leemte heeft achtergelaten om op te vullen... naar de keerzijde. Nu zullen de aandelen te kampen hebben met potentiële weerstand bij de 38.2% Fib-retracement van eind december tot begin juli uitverkoop.

Ik zie de aandelen als waarschijnlijk "vastzitten" tussen die plek en zijn eigen 21-daagse EMA. Persoonlijk, in plaats van me een weg te banen in de aandelen (en ik denk dat je het eigen vermogen wilt als je op deze naam staat, want dat is hoe je de 3.2% opbrengst realiseert), zou ik liever naakte puts verkopen met de bedoeling om wat te verhogen deeg om de weddenschapsbasis te verminderen zodra de voorraad aan de handelaar wordt voorgelegd.

Mijn idee zou zijn om tot oktober uit te gaan en $ 47.50 puts die op de 21e verlopen te verkopen (schrijven) voor een ruwe $ 1.15. Als de aandelen nooit binnenkomen, steekt de handelaar $ 115 per contract in. Als dat zo is en de handelaar uiteindelijk eigen vermogen bezit, hebben die handelaren in ieder geval een netto $ 46.35 betaald.