Cisco en vier andere aankopen met dikke marge

Het punt van zaken is niet omzet of groei. Het is winst. Als olie voor $ 80 per vat wordt verkocht, en je kunt het voor $ 50 uit de grond halen, heb je een goede zaak. Als je olie een mijl onder water is en $ 120 kost om te winnen, heb je een slechte zaak.

Daarom hou ik van bedrijven met dikke winstmarges. Obscene winst? Prima, in mijn boek.

Een keer per jaar bespreek ik in deze rubriek bedrijven die opvallen door hun winstmarges (winst als percentage van de omzet). Een marge van 18% na belastingen beschouw ik als een schitterend resultaat. Hier zijn vijf aandelen waarvan ik denk dat ze bij de rekening passen.

Cisco SystemsCSCO
negen jaar op rij een winstmarge na belastingen van meer dan 20% heeft behaald. Het is het grootste computernetwerkbedrijf ter wereld en is ook actief op het gebied van cyberbeveiliging en videoconferenties (WebEx).

Cisco was vroeger een lieveling van investeerders. Het ging in 1990 naar de beurs, steeg meer dan honderdvoudig in waarde en had begin 2000 de hoogste marktwaarde van alle bedrijven ter wereld.

Na het uiteenspatten van de internetzeepbel in maart 2000 stortte Cisco in ongeveer twee jaar tijd met meer dan 80% in. Sindsdien is het een lange, langzame klim terug.

Tegenwoordig wordt het aandeel verkocht voor 16 keer de winst - historisch gezien een veelvoud, maar tegenwoordig onder het gemiddelde. (Het marktveelvoud is ongeveer 25.)

Ik hou op dit moment van een hoop olie- en gasvoorraden, omdat ik geloof dat de heropleving van de industrie aan kracht zal blijven winnen. Zoals het grootste deel van zijn industrie, ConocoPhillipsCOP
boekte verliezen in 2015-2017 en in 2020. Maar de laatste tijd heeft het een marge na belastingen van ongeveer 19%.

Terwijl veel olie- en gasbedrijven in de schulden verzonken tijdens de inzinking van de sector, slaagde ConocoPhillips erin een redelijke balans te behouden. Momenteel bedraagt ​​de schuld ongeveer 34% van het eigen vermogen van de onderneming. En de aandelenkoers lijkt me redelijk, negen keer de winst.

Toegepaste MaterialenAMAT
, gevestigd in Santa Clara, Californië, is 's werelds grootste fabrikant van apparatuur die wordt gebruikt om halfgeleiders te vervaardigen. Het is stabieler dan de meeste concurrenten in zijn branche, met winst in 14 van de afgelopen 15 jaar.

Het bedrijf gaat voor het zesde jaar op rij op weg met marges na belastingen van meer dan 18%.

Het bear case voor de halfgeleiderindustrie is dat de verkoop van personal computers de laatste tijd is gedaald en dat het tekort aan chips die in auto's worden gebruikt, begint weg te werken. Ik denk echter dat de langetermijntrend nog steeds is dat het chipgebruik toeneemt.

Technologieaandelen hebben dit jaar een tandje bijgestoken, en dat geldt vooral voor halfgeleideraandelen. Toch neem ik vandaag drie technologieaandelen op in mijn vijf aanbevelingen. Ik geloof dat het bloedbad in de sector overdreven is, en dat de technologiesector het grootste deel van de groei en innovatie in de Amerikaanse economie is.

Texas InstrumentsTXN
, gevestigd in Dallas, is 's werelds grootste maker van analoge chips. Het maakt ook microcontrollers en rekenmachines. Het bedrijf heeft zijn marges sinds 2012 gestaag uitgebreid en had vorig jaar een winstmarge van bijna 44% na belastingen.

Een andere voorraad die het op de kin heeft genomen is BiogenBIIB
, een biotech farmaceutisch bedrijf. Het is het afgelopen jaar met ongeveer 40% gedaald.

Een tijdje waren investeerders erg enthousiast over het medicijn van Biogen voor de ziekte van Alzheimer, aducanumab. Gegevens uit klinische onderzoeken waren niet sterk genoeg om een ​​adviespanel van de Food and Drug Administration te leiden om goedkeuring aan te bevelen. Maar de FDA keurde het medicijn hoe dan ook goed, in een controversiële beslissing.

Ik heb het gevoel dat investeerders zich overdreven op dat medicijn concentreren en Biogen niet genoeg krediet geven voor de rest van zijn farmaceutische assortiment.

Het record

Voor vandaag had ik 12 columns over dit thema geschreven. Het gemiddelde 12-maandsrendement op mijn aanbevelingen was 18.2%, tegenover 14.8% voor de Standard & Poor's 500 Total Return Index. Acht van de 12 kolommen hebben winst laten zien, maar slechts drie verslaan de index.

Houd er rekening mee dat mijn kolomresultaten hypothetisch zijn en niet moeten worden verward met resultaten die ik voor klanten verkrijg. Ook voorspellen prestaties uit het verleden niet de toekomst.

Mijn vetmarge-aanbevelingen van een jaar geleden leden een verlies van 13.7%, iets slechter dan het verlies van 12.2% voor de Standard & Poor's 500. Magnolia Oil & Gas (MGY) presteerde goed, maar Quidel Ortho QLED
en T. Rowe Price Group (TROW) hadden grote verliezen.

Openbaarmaking: ik bezit Texas Instruments persoonlijk en voor bijna al mijn klanten. Ik heb ConocoPhillips en Applied Materials voor een of meerdere opdrachtgevers. Een hedgefonds dat ik beheer, bezit call-opties op Cisco Systems.