"Geen van onze bedrijven is immuun voor een vertraging van het wereldwijde BBP, en we verwachten dat de groep onder druk zal blijven staan totdat de schattingen van Street voldoende risicovrij zijn", zei Hari in een onderzoeksnota. Overige analisten zijn hun prognoses verlagen, maar Hari denkt dat er nog veel meer te gaan is. Hij merkte op dat zijn herziene schattingen voor 2023 gemiddeld 22% lager zijn dan de consensusvraag voor chipaandelen en 27% lager voor apparatuurmakers.
In maart maakte Hari ook een ronde van brede bezuinigingen, maar hij is er nu van overtuigd dat hij niet ver genoeg ging. Goldman-economen hebben sindsdien hun prognoses voor de groei van het bruto binnenlands product verlaagd "aangezien de aanhoudende inflatie de centrale banken ertoe heeft aangezet de rentetarieven sneller te verhogen dan eerder werd verwacht", zei hij.
Het is nu duidelijk dat consumentgerichte technologiebedrijven, die hadden geprofiteerd van de thuiswerktrend, nu "scherpe" opeenvolgende omzetdalingen zien, schreef de analist. Hari zei dat, hoewel chipbedrijven die meer gebonden zijn aan niet-consumentenmarkten zoals de cloud, datacenters en de industrie, waarschijnlijk "naar een robuuster vooruitzicht" zullen leiden, het slechts een kwestie van tijd is voordat die gebieden eveneens tekenen van afnemende vraag vertonen. .
Hari's bezuinigingen op zijn prognoses voor de chipbedrijven waren verstrekkend. Hij zag een afnemende vraag in de pc- en datacentermarkten en verlaagde zijn schattingen voor:
Intel
(INTC), geavanceerde micro-apparaten (AMD) en
Nvidia
(NVDA). Hij verlaagde ook zijn vooruitzichten voor industriële en automobielchipspelers zoals
Texas Instruments
(TXN), NXP Semiconductor (NXPI) en ON Semiconductor (ON).
Hij noteerde zijn nummers op de smartphone-afhankelijke chipmakers
Qorvo
(QRVO) en
Skyworks
(SWKS), op de distributeurs
avnet
(AVT) en Arrow (ARW), de schijfaandelen
seagate
(STX) en
Western Digital
(WDC), en leveranciers van apparatuur zoals
Toegepaste Materialen
(AMAT), Lam (LRCX) en
KL
(KLAK).
De sneden waren zowel diep als breed. Voor 2023 verlaagde hij bijvoorbeeld zijn prognoses van de winst per aandeel met 46% voor Intel, 21% voor Texas Instruments, 42% voor ON Semi en 43% voor zowel Seagate als Western Digital.
De analist suggereerde dat chipinvesteerders zich richten op bedrijven die overmatig zijn blootgesteld aan defensieve eindmarkten, of met waarderingen die een gunstig evenwicht bieden tussen risico's en potentiële voordelen. Zijn Buy-rated namen zijn onder andere Analog Devices (ADI), AMD, Credo Technology Group (CRDO),
Entergris
(ENTG),
Marvell
(MRVL) en Impinj (PI). Hij handhaafde verkoopbeoordelingen op Intel, Texas Instruments, Avnet en
cohu
(COHU).
Schrijf naar Eric J. Savitz op [e-mail beveiligd]