(Bloomberg) — Noot van de redactie: Welkom bij Credit Weekly, waar het wereldwijde team van verslaggevers van Bloomberg u zal bijpraten over de populairste verhalen van de afgelopen week, terwijl u ook een kijkje krijgt in wat u de komende dagen kunt verwachten op de kredietmarkten.
Meest gelezen van Bloomberg
Terwijl de ineenstorting van de Chinese vastgoedsector ontwikkelaars in gebreke stelde en de prijzen van hun obligaties tot centen op de dollar deed stijgen, kwamen hedgefondsen en andere kopers van in moeilijkheden verkerende activa binnen om te wedden dat Peking uiteindelijk zou ingrijpen om de crisis te stoppen.
De weddenschap begint zijn vruchten af te werpen.
Na een reeks beleidsstappen om de spanningen op de vastgoedmarkt van het land te verlichten, zijn de obligaties van Chinese ontwikkelaars aan het stijgen.
Een index van in dollars luidende rommelobligaties in China die bol staat van de schuld van ontwikkelaars, is deze maand tot nu toe met 6.5% gestegen en de afgelopen drie maanden met meer dan 32%. Dat is beter dan elke andere grote obligatiebenchmark ter wereld, zo blijkt uit Bloomberg-indexgegevens.
De rally zal waarschijnlijk aanzienlijke winsten opleveren voor de fondsen die aan de handel vasthielden, ook al blijven degenen met achterstallige schulden – zoals die van de China Evergrande Group – wachten op de uitwerking van herstructureringsplannen.
Het prijsherstel begint ook een reële impact te hebben op leners. Een onderdeel van de vastgoedtak van Dalian Wanda Group Co. keerde deze week terug naar de obligatiemarkt na een afwezigheid van 16 maanden en verkocht voor $ 400 miljoen aan Amerikaanse dollarobligaties, meldde Wei Zhou van Bloomberg.
De kosten waren hoog met een coupon van 11% en een kortingsprijs die het all-in rendement naar 12.375% duwde. Maar het bedrijf slaagde erin zonder staatsgarantie of hypotheek op de kroonjuwelen van het bedrijf, een teken dat de kapitaalmarkten weer in beweging kunnen komen voor de meer kredietwaardige leners.
Ergens anders:
Financiële instellingen zorgden voor de drukste week ooit op de Europese obligatiemarkt toen ze zich voorbereidden op het terugbetalen van goedkope leningen uit het pandemietijdperk van de Europese Centrale Bank.
Kredietbeoordelaars maken zich steeds meer zorgen over bedrijven die geld hebben geleend op de Amerikaanse markt voor hefboomleningen. Leningen aan bedrijven met een junk-rating zijn de afgelopen maanden in het snelste tempo sinds de pandemie verlaagd. Lees Bloomberg's Big Take voor meer informatie over de problemen op de markt.
Slechts enkele weken na de beleidswijziging van de BOJ schrapten twee Japanse bedrijven plannen voor de verkoop van yen-obligaties. Orient Corp. sloeg een verkoop over nadat investeerders om hogere premies hadden gevraagd dan het bereid was te betalen. Tohoku Electric Power noemde interne redenen voor een vertraagde aanbieding en zal de komende dagen weer op de markt komen.
De handel in Amerikaanse hypotheekobligaties kelderde in 2022 toen het nieuwe volume aan hypothecaire leningen daalde en banken hun aankopen terugdraaiden, een trend die zich dit jaar waarschijnlijk zal voortzetten als de hypotheekrente relatief hoog blijft.
Beheerders van de failliete crypto-uitwisseling FTX bieden enige hoop voor degenen die wedden op herstel na het vinden van meer dan $ 5 miljard aan contanten of crypto-activa die het mogelijk kan verkopen om schuldeisers terug te betalen.
Bed Bath & Beyond Inc. spreekt met potentiële geldschieters die de winkelier zouden financieren tijdens de faillissementsprocedure en heeft besprekingen gevoerd voor een mogelijk stalking-horse-bod waarbij de partij ook zou aanbieden om een deel of alle activa van het bedrijf in faillissement te kopen, Bloomberg Nieuws gemeld. Onder degenen die in gesprek zijn om failliete activa te kopen, bevindt zich de private-equityfirma Sycamore Partners, meldde de New York Times.
–Met assistentie van James Crombie, Wei Zhou, Michael Gambale, Paul Cohen en Catherine Bosley.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/china-junk-bonds-suddenly-world-210000151.html