(Bloomberg) – Het jaarlijkse Nationale Volkscongres van China, het eerste sinds Peking een abrupt einde maakte aan drie jaar verlammende Covid Zero-beperkingen, is begonnen met een bescheiden doel voor economische groei en weinig hints van extravagantie in het verleden.
Meest gelezen van Bloomberg
Hier volgt een overzicht van wat grondstoffen- en energiemarkten moeten weten na de eerste dag van de bijeenkomst.
Wat zijn de plannen van Peking voor de post-Covid-economie?
De regering herhaalde dat ze de groei wil stimuleren door de binnenlandse consumptie te verhogen, naast een proactief fiscaal beleid. Maar de doelstellingen voor 2023 die aan dat standpunt ten grondslag liggen, zullen stieren teleurstellen die hopen op meer ambitieuze steun naarmate de economie weer opengaat.
Hoewel Peking verhoogde staatsuitgaven en een groter begrotingstekort beloofde, ligt de totale bbp-groei van ongeveer 5% aan de lage kant van de verwachtingen. Het doel voor de verkoop van lokale overheidsobligaties – de ruggengraat van infrastructuurinvesteringen die het grootste deel van de vraag naar grondstoffen aansturen – was ook bescheiden, wat suggereert dat de regering een evenwicht probeert te vinden tussen de noodzaak om de economie te ondersteunen en de gespannen lokale realiteit, plus de behoefte om een op hol geslagen grondstoffeninflatie te voorkomen.
Geen van de officiële documenten die zondag zijn vrijgegeven, suggereerde dat er behoefte was aan het soort enorme impuls dat werd ingezet om de economie te herstellen na de financiële crisis of zelfs aan het begin van de pandemie, toen Peking markten voor materialen zoals koper en ijzererts naar recordhoogten dreef in 2021 , waardoor de autoriteiten moesten ingrijpen.
Er was enige troost te vinden in de retoriek rond China's behoefte om de consumptie te verhogen - goed nieuws voor grondstoffen die profiteren van consumentenbestedingen, waaronder olie en landbouwproducten - maar er waren weinig concrete maatregelen om naar te verwijzen. De centrale bank heeft ook herhaald dat ze geen buitensporige stimulansen zal uitrollen, maar in plaats daarvan zal vertrouwen op het consumentenvertrouwen en de investeringen om te verbeteren naarmate de economie aantrekt.
Wat zijn de prioriteiten van de grondstoffenmarkt?
De bezorgdheid van China over zijn afhankelijkheid van overzeese leveranciers om zijn enorme bevolking te voeden en de grondstoffen te leveren die het nodig heeft, staat nooit ver van de voorhoede van het overheidsbeleid, maar de combinatie van Covid-verstoringen en de Russische invasie van Oekraïne plaatsten beide bovenaan de lijst van de zorgen van dit jaar.
Een deel van de extra uitgaven zal worden besteed aan projecten ter verbetering van de energie- en voedselzekerheid, waaronder een verhoging van de capaciteit van het land om graan te produceren. De regering wil ook de binnenlandse aanvoer versterken van materialen zoals ijzererts voor de staalindustrie en lithium voor batterijen van elektrische voertuigen, die cruciaal worden geacht voor het bevorderen van zelfvoorziening.
Het verhogen van defensie-uitgaven is ook naar voren gekomen als een topprioriteit, en hoewel aanschaf waarschijnlijk zeer geheim zal zijn, zou dit de vraag naar zeldzame aardmetalen en andere metalen die in wapens worden gebruikt, kunnen stimuleren.
Hoe ging het met het milieu- en klimaatbeleid?
Milieudoelstellingen omvatten een kleine daling van de energie-intensiteit voor het jaar - ongeveer 2% - en een belofte om het verbruik van fossiele brandstoffen te beheersen, hoewel die boodschap werd vertroebeld door de schreeuw om de rol die steenkool speelt als de belangrijkste brandstof van het land.
Gestoken door wijdverspreide stroomuitval in de afgelopen jaren, heeft de regering de productie van de smerigste fossiele brandstof naar recordniveaus gebracht. De output steeg vorig jaar met 10% tot 4.5 miljard ton, terwijl aardgas ook een recordhoogte bereikte en ruwe olie voor het eerst sinds 200 boven de 2015 miljoen ton steeg, waardoor China minder afhankelijk werd van dure energie-import.
Een halsbrekende expansie stelt de grenzen van mijnwerkers op de proef en bezorgdheid over veiligheid is opnieuw in het nieuws nadat een dodelijke mijninstorting vorige maand in het noorden van China de aandacht vestigde op de gevaren die inherent zijn aan de inspanningen van het land om prioriteit te geven aan energiezekerheid door de kolenproductie te stimuleren.
De regering zal doorgaan met haar plannen voor enorme zonne- en windprojecten in het binnenland, en met upgrades van het elektriciteitsnet. Het aanpakken van fraude met koolstofgegevens zal ook een prioriteit zijn, aangezien de autoriteiten werken aan het versterken van het noodlijdende emissiehandelssysteem van het land in afwachting van een geplande uitbreiding.
Hoe zit het met de vooruitzichten voor vastgoed en infrastructuur?
Lokale overheden mogen voor 3.8 biljoen yuan (550 miljard dollar) aan nieuwe speciale obligaties verkopen, die voornamelijk worden gebruikt om infrastructuuruitgaven te financieren. Dat is meer dan de 3.65 biljoen yuan die tijdens de vergadering van vorig jaar was vastgesteld, maar lager dan de daadwerkelijke uitgifte van 4.04 biljoen yuan in 2022. Bloomberg Economics berekent dat de bestedingsplannen van de regering zich vertalen in een breed begrotingstekort, inclusief lokale overheidsobligaties, van 5.9%, vergeleken met 5.8% van het bbp in 2022 — hoger dan verwacht.
Infrastructuur is goed voor het grootste deel van China's staalverbruik, dus met name die sector zal profiteren van meer openbare werken om het herstel van de economie te ondersteunen en de crisis in de vastgoedsector te verzachten.
Maar het type investering verandert naarmate de uitgaven van de oude economie naar de nieuwe overgaan. Dat betekent meer zonneparken, energieopslagfaciliteiten en uitbreidingen van het net, misschien met minder staal en cement, maar met meer materialen zoals koper en aluminium die cruciaal worden geacht voor de energietransitie.
De steun van de overheid voor de omstreden vastgoedmarkt bijvoorbeeld, die goed is voor bijna een derde van de Chinese vraag naar staal en maar liefst een vijfde van de honger naar basismetalen zoals koper, aluminium en zink, was dubbelzinnig. Premier Li Keqiang zei dat China een ongeordende expansie van de sector moet voorkomen, aangezien beleidsmakers een cruciale hefboom voor economische groei proberen te gebruiken zonder de financiële risico's op te stapelen.
De plannen van zondag suggereren dat Peking niet helemaal tevreden is om de economie op eigen kracht te laten voortbewegen na een onverwacht krachtige heropleving van de fabrieksactiviteit in februari. Maar het gaat niet om oude uitbundigheid los te laten.
Dagboek van de week
(Alle tijden Beijing, tenzij anders vermeld.)
Maandag, maart 6
Dinsdag, maart 7
China's eerste batch van 1 handelsgegevens tot en met februari, inclusief export van staal, aluminium en zeldzame aardmetalen; invoer van staal, ijzererts en koper; invoer van sojabonen, spijsolie, rubber en vlees en slachtafval; invoer van olie, gas en steenkool; import en export van olieproducten. ~2023:11 uur
Chinese buitenlandse reserves voor februari, inclusief goud
BNEF China-forum in Peking, 14 uur
INKOMSTEN: MMG Ltd.
Woensdag, maart 8
CCTD's wekelijkse online briefing over de Chinese kolenmarkt, 15:00 uur
Maandelijks rapport van het Chinese landbouwministerie over vraag en aanbod van gewassen (CASDE)
Donderdag, Maart 9
China-inflatiegegevens voor februari, 09:30 uur
China zal tegen 15 maart de geaggregeerde financiering en geldhoeveelheid voor februari vrijgeven
Wilson Center webinar over geopolitiek van mineralen die cruciaal zijn voor de transitie naar schone energie
INKOMSTEN: CATL
Vrijdag, maart 10
Chinese wekelijkse ijzerertshavenvoorraden
Shanghai wisselt wekelijkse goedereninventaris uit, ~15:30
Mysteel's Indonesië Nickel Supply Chain Summit in Jakarta
–Met assistentie van Luz Ding, Dan Murtaugh, Hallie Gu en Kathy Chen.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/china-growth-plans-commodities-bulls-220000173.html