(Bloomberg) — Nu de heropening van China vorm begint te krijgen, zien we dat de focus van beleggers steeds meer verschuift van waanzinnige aandelenweddenschappen naar langetermijnspelen zoals consumenten- en gezondheidszorgaandelen.
Meest gelezen van Bloomberg
Vermogensbeheerders richten zich op bedrijven die zullen profiteren van een door heropening geleid economisch herstel in plaats van op reis- en cateringbedrijven waarvan de aandelen in de begindagen van de rally sterk zijn gestegen. Sommigen maken zich op voor een volledige versoepeling van de Covid-beperkingen tegen maart, ook al kan de reis ernaartoe hobbelig zijn.
"Nu het traject van de economie weer op het goede spoor zit, is het tijd om de focus te verleggen van aandelen die voorbereid zijn op kortetermijnveranderingen", zegt Hua Tong, fondsbeheerder bij Shenzhen Zhengyuan Investment Co. "We kunnen het ons nu veroorloven kijk naar de langere termijn om kansen te zoeken - en de grootste niet-gerealiseerde kans is te vinden in de consumentensector.
De historische rally van november wordt gezien als een gamechanger voor Chinese aandelen na maanden van hartverscheurende schommelingen die werden aangewakkerd door voortschrijdende lockdowns die volgens velen de grootste rem op de markt waren. Beleggers zijn op zoek naar potentiële aankopen nu Peking geleidelijk de beperkingen versoepelt die, in combinatie met een vastgoedcrisis, belangrijke Chinese peilers tot de slechtste presteerders ter wereld maakten gedurende een groot deel van dit jaar.
Recente maatregelen van de autoriteiten zijn onder meer het toestaan van sommige patiënten met een laag risico om thuis te isoleren en het versoepelen van de beperkingen in geselecteerde steden, waarbij de officiële retoriek over Covid ook samenvloeit rond een zachtere toon.
'Eerste schot'
"De heropening van de handel zal de komende maanden worden geleid door consumptie en gezondheidszorg", zegt Li Changmin, fondsbeheerder bij Snowball Wealth. “De verrassende heropening van Guangzhou, zelfs met het hoge aantal gevallen, heeft het eerste schot afgevuurd, en dit zou de tijdlijn voor het beëindigen van Covid Zero kunnen versnellen.”
Li verwacht een volledige heropening voordat China's jaarlijkse parlementaire vergaderingen in maart plaatsvinden. "Een terugkeer naar het normale leven zou vooral ten goede komen aan de blue-chipnamen die enorme waarderingskortingen hebben geleden, terwijl het voordeel voor reis- en luchtvaartaandelen grotendeels is ingeprijsd", zei hij.
De CSI 300 Consumer Staples Index verhandelt bijna 22 keer de toekomstige winst over een jaar, vergeleken met een gemiddelde van bijna 27 keer over de afgelopen drie jaar. Zwaargewichten zoals likeurfabrikant Kweichow Moutai Co. en zuivelproducent Inner Mongolia Yili Industrial Group Co. zijn ongeveer 40% gedaald ten opzichte van de pieken van vorig jaar.
In de eerste etappe van de heropening van de handel waren meer volatiele aandelen de baas. Aandelen die verband houden met de reis-, catering- en farmaceutische industrie behoorden tot de belangrijkste begunstigden.
Zo steeg Xi'an Tourism Co. in november met 37%, terwijl hotpot-keten Haidilao International Holding Ltd. in Hong Kong een stijging van 64% boekte. Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. steeg in november met maar liefst 100% op speculatie dat een door het bedrijf vervaardigd medicijn zou worden gebruikt om Covid-patiënten te behandelen.
Ondertussen sloten Moutai en Yili de maand af met winsten van respectievelijk ongeveer 18% en 14%.
Sportkleding, auto's
Meer in het algemeen steeg de Hang Sang China Enterprises Index in Hong Kong met 29% in november, het hoogste niveau sinds 2003. De Chinese benchmark CSI 300 Index steeg met bijna 10% in zijn beste prestatie sinds juli 2020. De rally is sindsdien versoepeld, met weinig cijfers. veranderd in twee sessies in december.
Paul Pong, algemeen directeur bij Pegasus Fund Managers Ltd. geeft de voorkeur aan consumentenaandelen zoals sportkleding en autofabrikanten, die naar verwachting hun concurrenten zullen verslaan wanneer de uitgaven aantrekken. "Grote technologiebedrijven die achterblijvers waren, zoals Alibaba en Tencent, zullen ook beter presteren omdat ze een hoge bèta hebben en direct profiteren van een herstel van de consumptie."
Zeker, sommigen zien nog steeds ruimte voor een verdere rally in de traditionele cohort van heropeningsspelen. Manishi Raychaudhuri, Aziatische aandelenstrateeg bij BNP Paribas, zegt dat aandelen gerelateerd aan toerisme, restaurantketens, e-commerce, gaming in Macau en retailgerichte REIT's meer winst kunnen opleveren.
"Andere Aziatische markten, zoals Thailand, bieden ook interessante blootstelling aan dit thema, via luchthavens en hotelketens", zei hij.
LEES: Koreaanse cosmetica-aandelen verlengen de rally op China die de hoop heropent
Lang spel
Alles bij elkaar genomen richten steeds meer investeerders hun blik op de langere termijn, ook al kan het vertrek van China uit Covid Zero voor uitdagingen zorgen.
"De koers omkeren zal zijn als koorddansen, vol aanpassingen in beide richtingen op zoek naar de meest wenselijke oplossing", zegt Liu Xiaodong, partner bij Shanghai Power Asset Management Co.
"Dit betekent dat veel van de heropeningsspelen de neiging hebben om te flippen en uiteindelijk horizontaal te bewegen", zei Liu. "Als er iets is, denk ik dat de gezondheidszorg potentieel heeft, hoe het tij op korte termijn ook keert, mensen zullen behandeling nodig hebben."
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/china-traders-hunt-long-term-010000735.html