(Bloomberg) – De centrale bank van China verlaagde onverwachts haar belangrijkste rentetarieven omdat ze de steun voor een economie opvoerde die werd gewogen door Covid-lockdowns en een toenemende neergang van onroerend goed.
Meest gelezen van Bloomberg
De obligatierendementen zakten in nadat de People's Bank of China de rente op haar eenjarige polisleningen met 10 basispunten verlaagde tot 2.75% en de zevendaagse reverse repo-rente van 2% naar 2.1%. Alle 20 door Bloomberg ondervraagde economen hadden voorspeld dat de rente op de eenjarige lening op middellange termijn ongewijzigd zou blijven.
De behoefte aan extra stimuleringsmaatregelen werd onderstreept kort na de verrassende zet van de centrale bank, toen officiële gegevens lieten zien dat de detailhandels-, investerings- en industriële productiecijfers voor juli allemaal de schattingen van economen niet hadden gehaald.
De industriële productie steeg met 3.8% ten opzichte van een jaar geleden, zei het Nationaal Bureau voor de Statistiek, lager dan de 3.9% van juni en de voorspelling van de ontbrekende economen van een stijging van 4.3%
De detailhandelsverkopen groeiden langzamer dan verwacht met 2.7%
De investeringen in vaste activa stegen in de eerste zeven maanden van het jaar met 5.7%, ook slechter dan de 6.2% die economen voorspelden
Het ondervraagde werkloosheidspercentage daalde van 5.4% naar 5.5%
"De economische gegevens van juli zijn zeer alarmerend", zegt Raymond Yeung, econoom Groot-China bij Australia & New Zealand Banking Group Ltd. "Het Covid Zero-beleid blijft de dienstensector treffen en de consumptie van huishoudens drukken."
De rente op 10-jaars staatsobligaties van China daalde met vijf basispunten tot 2.675%, het laagste niveau sinds mei 2020. De offshore-yuan breidde de verliezen uit en daalde met 0.3% tot 6.7607 per dollar. De aandelen waren volatiel in de ochtendsessie. De benchmark CSI 300 Index was om 10:11 uur in Shanghai weinig veranderd, na een stijging van maar liefst 0.7% na de renteverlagingen van de PBOC.
De toewijding van het land aan Covid Zero heeft het moeilijk gemaakt om zwaarbevochten economische vooruitgang vast te houden, aangezien de dreiging van herhaalde beperkingen en heropeningen blijft opdoemen. In augustus nam het aantal gevallen toe op het vakantie-eiland Hainan, waar de autoriteiten vakantiegangers hebben opgesloten, vluchten hebben opgeschort en bedrijven hebben gesloten om infecties in te dammen.
Hoewel de renteverlaging klein was, "is het meer een signaaleffect" waaruit blijkt dat autoriteiten bereid zijn om op te treden, zei Zhang Zhiwei, hoofdeconoom bij Pinpoint Asset Management Ltd. "De omvang van deze actie is vrij beperkt. Om de marktverwachting om te buigen en de neerwaartse spiraal te doorbreken, moeten ze veel meer doen.”
Tegelijkertijd onttrok de centrale bank liquiditeiten aan het banksysteem door 400 miljard yuan aan MLF-fondsen uit te geven, waarbij de 600 miljard yuan aan leningen die deze week afliepen slechts gedeeltelijk werd doorgeschoven. Dat was in lijn met de voorspellingen van economen.
Wat Bloomberg Economics zegt ...
Het besluit van de People's Bank of China om haar belangrijkste eenjaarsrente te verlagen kwam iets eerder dan we hadden verwacht, maar de urgentie is begrijpelijk - de duik in de kredietverlening in juli was alarmerend en stuurde een krachtig signaal dat de economie meer steun nodig heeft om het hoofd te bieden aan een verdieping van vastgoedinzinking en Covid-Zero-beperkingen.
David Qu, Chinese econoom
Voor het volledige rapport, klik hier.
De zet van de PBOC volgt op de zwakker dan verwachte kredietgroeicijfers van vrijdag voor juli, aangezien de uitgifte van nieuwe leningen en de uitgifte van bedrijfsobligaties vertraagde. De cijfers verhogen het risico van een liquiditeitsval waarbij monetaire versoepeling de kredietverlening in de economie niet stimuleert.
"Het overheersende neerwaartse risico voor de groei en de zwakke kredietgegevens hebben de PBOC ertoe aangezet de beleidsrente te verlagen", zegt Ken Cheung, chief Asian FX strategist bij Mizuho Bank Ltd.
De verlaging vergroot de divergentie tussen de versoepelingskoers van de PBOC en andere grote centrale banken die het monetaire beleid aanscherpen om de stijgende inflatie te beteugelen. Dat verhoogt de risico's voor de yuan naarmate de druk op de kapitaaluitstroom toeneemt.
Het is ook een verrassing, aangezien de PBOC onlangs waarschuwde voor het risico van stijgende inflatie, ook al blijft de binnenlandse vraag zwak, waardoor de algemene prijsdruk voorlopig onder controle blijft.
De tariefverlaging onderstreept de ernst van de groei-uitdagingen. De topleiders van China hebben vorige maand gezworen om dit jaar "het best mogelijke resultaat" voor economische groei te behalen, terwijl ze zich aan een strikt Covid Zero-beleid hielden, en bagatelliseerden ze het officiële doel van ongeveer 5.5% groei. Economen gepolst door Bloomberg voorspellen dat de economie dit jaar met slechts 3.8% zal groeien.
(Updates met juli-gegevens uit derde alinea)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/china-central-bank-unexpectedly-cuts-013915559.html