China Online Ed-aandelen zijn geslonken; Dus is de "EdTech" -markt dood?

De meeste studenten over de hele wereld zitten nog steeds voltijds op school. Het is geen 2020 meer. Dankbaar. Maar dat was een tijd waarin elke investeerder alles kocht wat met thuisgebruik te maken had – spelen op online onderwijsplatforms maakten daar deel van uit.

De grootste in de opkomende markten waren de Chinese namen. Maar ze zijn allemaal failliet gegaan, getroffen door schandalen en geopolitiek, vooral gerelateerd aan het beleggen in Chinese technologieaandelen. Velen van hen hadden ADR's, dus ze waren gemakkelijk toegankelijk voor particuliere beleggers.

Nu de leerlingen naar school gaan, en zelfs president Biden ze daar wil houden, net als de nieuwe burgemeester van de grootste stad van Amerika, Eric Adams uit New York, wordt 2022 een saaie markt voor de opkomende spelers op het gebied van de onderwijstechnologie?

Laten we eens kijken naar een van de grotere onderwijsmarkten van opkomende markten: Brazilië. Zij waren een van de eerste deelnemers, samen met China.

De afgelopen maand hebben de drie grootste onderwijsbedrijven van Brazilië, gemeten naar omzet, het verschrikkelijk gedaan. Over een periode van twaalf maanden ziet het er nog erger uit.

De Braziliaanse aandelenindex, de IBov, is de afgelopen handelsmaand met ongeveer 3.6% gedaald. Maar Cruzeiro do Sul (CSED3) staat 17.9% lager. Cogna Education (COGN3) is met 19.7% gedaald en nadert nu al een bear-gebied, net als Yduqs (YDUQ3), nu beleggers zich zorgen maken over de schuldenlast.

Aan de andere kant zijn die Brazilianen er veel beter aan toe dan het Chinese onderwijsbedrijf TAL Education Group, dat een waarde heeft van 2.1 miljard dollar
TAL
. Hun aandelenkoers is in vier weken tijd met 34% gedaald. Hoe langer je ernaar kijkt, hoe erger het wordt.

New Oriental Education & Technology Group (EDU), met een marktkapitalisatie van $3 miljard, heeft aan het begin van de maand tienduizenden werknemers ontslagen. Bloomberg meldde op 10 januari dat het “de grootste ontslagen waren sinds China meer dan een jaar geleden begon met een grootschalige repressie tegen particuliere ondernemingen.” De aandelen van het in Peking gevestigde bedrijf zijn de afgelopen vier weken met 19% gedaald.

Dus waarom willen de Russen – die hun twee grootste, meest productieve BRIC-partners voor online onderwijs in moeilijkheden zien – meedoen aan de actie?

Als het oude gezegde: 'Je koopt als er bloed door de straten vloeit' enige betekenis heeft, dan is dit misschien het moment. Omdat online-onderwijsaandelen er nog nooit zo somber uit hebben gezien. Terwijl de MSCI China de afgelopen twaalf maanden met 12% is gedaald, zijn TAL en EDU met bijna 27.45% gedaald.

Russische roulette?

Russen, bang?

Kom op man. Een van de bekendste private equity-investeerders in Moskou is een koper, Baring Vostok. Ze leidden in september een Series A-financieringsronde van $ 11 miljoen voor het Braziliaanse bedrijf voor de opleiding van werknemers, EBAC Online. De twee landen werken op dit gebied samen, zo lijkt het, gebaseerd op recente trends op het gebied van durfkapitaal en fusies en overnames.

De Braziliaanse onlineschool Mentorama is twee maanden na de EBAC-financieringsronde in november gefuseerd met het grote Russische EdTech-platform Skillbox.

Volgens Smart Ranking was Skillbox vorig jaar de Russische leider op het gebied van online onderwijs. Ze beweren hun omzet op jaarbasis in het derde kwartaal van 2021 te hebben verdubbeld ten opzichte van 2020. Skillbox heeft ongeveer 500 cursussen, waarvan de meeste beroepsonderwijs in zaken als computerprogrammering, marketing en ontwerp voor Russen die op zoek zijn naar nieuwe vaardigheden, of om bijscholing zonder te solliciteren naar hogescholen.

Skillbox-oprichter en CEO Dmitry Krutov zei dat de Russen nu het concept van online leren omarmden.

Andere onderwijsplatforms in Rusland zijn onder meer Like Center, dat in het derde kwartaal van 400 een omzetgroei van meer dan 2021% boekte, en SkyEng, een ander portfoliobedrijf van Baring Vostok, een online onderwijsbedrijf dat zich richt op het basis- en voortgezet onderwijs. Ze rapporteerden een omzetstijging van 12% in het derde kwartaal van vorig jaar ten opzichte van dezelfde tijd in 200, toen iedereen vrijwel thuis zat en zich voor Covid moest verstoppen. Het product van SkyEng, zoals SkySmart, is een online universiteit voor volwassenenonderwijs genaamd Sky Pro.

Deze zijn voorlopig allemaal privé.

De Russische online-ed-markt groeit tweemaal zo snel als het mondiale gemiddelde, gebaseerd op een rapport gepubliceerd op VC.Ru, een nieuwsportaal over Russisch durfkapitaal. Naar verluidt groeit de sector met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 25%, vergeleken met 13.5% wereldwijd.

Van Yandex
YNDX
Coderingsbootcamp in Europa, Azië en de Verenigde Staten suggereert dat ze ook de arena betreden, maar niemand doet dat via Yandex (YNDX) voor onderwijs. Hun verhuizing daarheen laat alleen maar zien dat de interesse van zakelijke investeerders blijft bestaan, aangezien er geen woord is dat Yandex het bedrijf zal sluiten.

Rusland blijft een broeinest van goedkoop technologietalent. Als ze deze online onderwijsplatforms niet bouwen, leren ze ervan, krijgen ze de juiste certificering en worden ze ingehuurd om op afstand te werken zodra ze ze hebben ontvangen. In theorie creëert dit meer interesse in online onderwijsdiensten voor volwassenen die op afstand willen werken, of op zoek zijn naar kansen bij niet-Russische bedrijven in de hoop te migreren, of gewoon vanuit huis willen werken zonder in het dure Moskou of Sint-Petersburg te hoeven wonen.

Nog steeds een Amerikaanse markt. China nr. 2.

Online onderwijs groeide dankzij de pandemie. Maar het is al een tijdje een groeiende markt, vooral voor professionals die hun dagelijkse baan niet wilden opzeggen om naar de universiteit te gaan. De online onderwijsmarkt ontstond om aan hun behoeften te voldoen.

In de eerste helft van 2021 hebben durfkapitalisten een recordbedrag van 10 miljard dollar naar EdTech-bedrijven gesluisd, wat het totale aantal ‘eenhoorns’ in de sector op 27 brengt.

De afgelopen maanden waren vervelend.

Afgelopen maart haalde het in Californië gevestigde online onderwijsbedrijf Coursera (COUR) $518 miljoen op en bracht dit op een waardering van $4.3 miljard. Een andere in Californië gevestigde online onderwijs-startup Udemy (UDMY) heeft in oktober ongeveer $3 miljard opgehaald. Beide aandelen zijn verpletterd nu leerlingen van het basis- en voortgezet onderwijs niet langer aan hun Chrome-boeken op de keukentafel zijn gekluisterd. Zelfs als deze bedrijven niets te maken hebben met de markt voor basis- en voortgezet onderwijs (UDMY heeft dat zeker niet), doet de perceptie hen pijn. De aandelenkoersen van beide bedrijven zijn sinds hun debuut op Wall Street met bijna 12% gedaald, erger dan die van de opkomende markten in deze sector.

Toch wordt verwacht dat de EdTech-markt tussen 113 en 2020 met bijna $2025 miljard zal groeien, zo blijkt uit recent onderzoek van Technavio. De Verenigde Staten zullen naar verwachting bijna de helft van deze groei voor hun rekening nemen.

Opkomende markten zullen de plek zijn om naar nieuwkomers te zoeken, zoals Rusland, dat in de nabije toekomst de plek lijkt te zijn voor nieuwe namen. Maar als u op zoek bent naar noodlijdende aandelen, zijn de twee hierboven genoemde Amerikaanse bedrijven wellicht net zo bloedig als maar kan.