Investeringen in China in de VS blijven laag te midden van pandemie, invasie Fallout: Rhodium Group

De gevolgen van de Russische invasie van Oekraïne zullen dit jaar waarschijnlijk leiden tot neerwaartse druk op Chinese investeringen in de Verenigde Staten.

Dat meent Reva Goujon, senior manager bij de in New York gevestigde Rhodium Group, gespecialiseerd in onderzoek in China.

De tragere economische groei in China in de afgelopen jaren heeft de instroom al gedrukt. "De huidige economische tegenwind is sterk en neemt toe", zei Goujon vandaag in een telefonisch interview.

Langdurige bezorgdheid over de nationale veiligheid van de VS over Chinese investeringen is toegenomen, maar heeft ook een nieuwe wending gekregen. "Aan de kant van de VS zijn enkele recente opmerkingen van de industrie over Chinese investeringen zeer interessant, zoals de discussie over de mogelijke CATL-investering in Noord-Amerika", merkte Goujon op. Contemporary Amperex Technology is een van 's werelds grootste fabrikanten van batterijen voor elektrische voertuigen; voorzitter Robin Zeng was het op twee na rijkste lid van Groot-China van de 2022 Forbes Billionaires List die deze week werd onthuld. (Zie gerelateerde post hier.)

“Er is in de VS bijna een afspiegeling van Chinees gedrag in (discussies over) strategische kwetsbaarheid van de toeleveringsketen en het idee dat je markttoegang zou bieden in ruil voor het overdragen van technologie en het inzetten van Amerikaanse arbeidskrachten. Dat is een behoorlijk beladen onderhandelingspunt tussen de VS en China. Dit wordt een fascinerend gebied om naar te kijken.”

Bedrijven met hoofdkantoor in China met Amerikaanse investeringen zijn met name BYD, Fosun International, Fuyao Glass, Haier Group, Pharmaron, Tencent en Xtep.

Interviewfragmenten volgen.

Flannery: Wat waren uw verwachtingen voor Chinese investeringen in de VS aan het begin van het jaar voordat Rusland Oekraïne binnenviel?

Goujon: De instroom van Chinese DBI (buitenlandse directe investeringen) in de VS is laag gebleven. De gemiddelde instroom over de periode 2018 tot 2021 was $ 7 miljard, vergeleken met de piek van $ 2016 miljard in 49 en vervolgens $ 37 miljard in 2017. Voor 2021 is onze voorlopige schatting $ 5.7 miljard. Het is niet verwonderlijk, gezien het aantal economische factoren dat we aan de Chinese kant zien en de nationale veiligheidsfactoren die de zaken aan de Amerikaanse kant beïnvloeden.

Het grootste deel van de FDI ging, zoals je zou verwachten, naar niet-gevoelige sectoren zoals entertainment en onroerend goed. Eén transactie was ongeveer 60% van het totaal: de aankoop door het door Tencent geleide consortium van een belang van 10% in Universal Music Group. Een ander belangrijk kenmerk van vorig jaar was dat staatsinvesteerders vrijwel buiten beeld waren. Volgens onze cijfers vertegenwoordigden particuliere bedrijven in 97 zo'n 2021% van alle DBI. Nogmaals, niet verrassend, maar een behoorlijk diepgaande trend.

Op dit moment is de VC-trend nog steeds relatief sterk. Die focus ligt vooral op gezondheid, farma en biotech - ongeveer $ 3 miljard tot $ 4 miljard. We zagen vorig jaar geen toename van investeringen in groene velden in de VS of een grote pijplijn daar, in tegenstelling tot de trend die we zien met Chinese FDI in Europa, die in 2021 zelfs een grote boost zagen. kijk vooruit.

Vooruitkijkend verwachten we voor 2022 geen grote stijging van de Chinese FDI in de VS. Verschillende factoren zijn daar de drijvende kracht achter. Strenge kapitaalcontroles in China en een strikt nul-Covid-beleid zijn (beperkte) Chinese uitgaande investeringen. Met Covid kunnen investeerders niet meer zoveel reizen als vroeger (noch) in staat zijn om hun investeringen uit te besteden en deals te sluiten. De huidige economische tegenwind is sterk en neemt toe. De vertraging in de vastgoedsector en de getemperde gezinsconsumptie zullen deze problemen al verergeren, afgezien van Covid.

Er zijn vragen over hoeveel knal Peking daadwerkelijk zal krijgen in zijn stimuleringsmaatregelen. Ze beloven een groei van het BBP van 5.5%. Dat vinden wij volkomen onrealistisch, maar er zijn veel verwachtingen over de stimulans. En wat zal het rendement op die investering zijn? Gezien de recente uitverkoop (van buitenlandse aandelenposities) maken we ons zorgen over de uitstroom van kapitaal. Beleggers associëren Ruslands (relatie met) China als een soort Euraziatische afstemming. U ziet dat het risicosentiment investeringen beïnvloedt terwijl China probeert een evenwichtsoefening te houden tussen politiek neigen naar Rusland en het beperken van het risico van secundaire acties.

Dat zijn enkele van de redenen waarom we zouden verwachten dat de trend van lage Chinese BDI naar de VS zal aanhouden. We moeten ook uitkijken naar aanpassingen aan de zero-Covid-strategie in China. We zijn nog maanden verder voordat we echt een aantal echt kritieke dingen in het spel zien komen, zoals de acceptatie van mRNA-vaccin van eigen bodem in China. Als we zien dat de Covid-crisis acuter wordt, laten we dan kijken of de distributie van het Pfizer-vaccin enigszins wordt versoepeld.

Aan de kant van de VS zijn enkele recente opmerkingen over Chinese investeringen zeer interessant, zoals de discussie over de mogelijke CATL-investering in Noord-Amerika. Er is in de VS bijna een afspiegeling van Chinees gedrag in (discussies over) strategische kwetsbaarheid van de toeleveringsketen en het idee dat je markttoegang zou bieden in ruil voor het overdragen van technologie en het inzetten van Amerikaanse arbeidskrachten. Dat is een behoorlijk beladen onderhandelingspunt tussen de VS en China.

Dit wordt een fascinerend gebied om naar te kijken. Amerikaanse investeerders kijken naar het Chinese industriebeleid en denken na over wat veiliger gebieden zijn om in te investeren en hoe ze een trendlijn kunnen volgen van waar de (Chinese) staat veel van zijn energie en middelen in stopt en waar ze de Amerikaanse rode lijnen niet overschrijden op beperkingen. Nu bekijken Chinezen het van de andere kant. Wat heeft de VS geïdentificeerd als kwetsbaarheden in het aanbod en waar kunnen Chinese investeerders proberen die trendlijn te volgen zonder rode lijnen te overschrijden?

Een andere factor hier is de bevestiging van Alan Estevez als staatssecretaris van Handel voor Industrie en Veiligheid. Er staat veel druk op hem en zijn bureau om basistechnologieën op te sommen - niet alleen met betrekking tot inkomende investeringen, maar ook voor opkomend beleid inzake uitgaande investeringen. Dat is iets anders om naar te kijken, aangezien de VS meer definities toevoegen aan handels- en investeringsbeperkingen.

Zie gerelateerde berichten:

China Covid 19-uitbraken verstoren toeleveringsketens, productie, investeringen, personeel - AmCham

China Covid-lockdowns zullen waarschijnlijk worden gevolgd door versoepeling in de 2e helft

De 10 rijkste Chinese miljardairs

@RTLnieuws