(Bloomberg) – Chinese banken worden geconfronteerd met hypotheekverliezen van $ 350 miljard in een worstcasescenario, aangezien het vertrouwen in de vastgoedmarkt van het land daalt en de autoriteiten worstelen om de toenemende onrust in bedwang te houden.
Meest gelezen van Bloomberg
Een spiraalvormige crisis van vastgelopen projecten heeft het vertrouwen van honderdduizenden huizenkopers aangetast, wat leidde tot een hypotheekboycot in meer dan 90 steden en waarschuwingen voor bredere systeemrisico's. De grote vraag is nu niet of, maar hoeveel het het banksysteem van $ 56 biljoen zal aantasten.
In het ergste geval schat S&P Global Ratings dat 2.4 biljoen yuan (356 miljard dollar), of 6.4% van de hypotheken, gevaar loopt, terwijl Deutsche Bank AG waarschuwt dat minstens 7% van de woningkredieten in gevaar is. Tot dusver hebben beursgenoteerde banken gemeld dat slechts 2.1 miljard yuan aan achterstallige hypotheken rechtstreeks door de boycot is getroffen.
"Banken zitten er tussenin", zegt Zhiwu Chen, hoogleraar financiën aan de University of Hong Kong Business School. “Als ze de ontwikkelaars niet helpen de projecten af te ronden, zouden ze veel meer verliezen. Als ze dat doen, zou dat de overheid natuurlijk blij maken, maar ze vergroten hun blootstelling aan vertraagde vastgoedprojecten.”
Peking, al gerammeld door de tegenwind van de vertragende economische groei, Covid-verstoringen en de recordhoge jeugdwerkloosheid, plaatst financiële en sociale stabiliteit bovenaan zijn prioriteiten. Pogingen die tot nu toe zijn overwogen, omvatten een aflossingsvrije periode voor hypotheekbetalingen en een door de centrale bank gesteund fonds om financiële steun te verlenen aan ontwikkelaars. Hoe dan ook, van banken wordt verwacht dat ze een actieve rol spelen bij een gezamenlijk reddingsplan voor de staat.
Hier zijn vijf grafieken die laten zien waarom de crisis kan escaleren en de financiële stabiliteit kan ondermijnen:
De blootstelling van Chinese banken aan de vastgoedsector overtreft die van elke andere sector. Volgens gegevens van de People's Bank of China stond er eind maart 39 biljoen yuan aan uitstaande hypotheken en nog eens 13 biljoen yuan aan leningen aan ontwikkelaars.
De vastgoedmarkt is "de ultieme basis" voor financiële stabiliteit in China, zei Teneo Holdings-directeur Gabriel Wildau deze maand in een notitie.
Naarmate autoriteiten stappen ondernemen om de risico's onder controle te houden, kunnen kredietverstrekkers met een hoge blootstelling aan meer toezicht worden onderworpen. Hypotheken waren eind 34 goed voor ongeveer 2021% van de totale leningen bij Postal Savings Bank of China Co. en China Construction Bank Corp., boven een wettelijk plafond van 32.5% voor de grootste banken.
Volgens Deutsche Bank-analist Lucia Kwong zou ongeveer 7% van de uitstaande hypothecaire leningen kunnen worden beïnvloed als de wanbetalingen zich uitbreiden. Die schatting kan nog steeds conservatief zijn gezien de beperkte toegang tot informatie over de onvoltooide projecten, zei ze.
Om de gevolgen te beperken, zou China gebruik kunnen maken van het overtollige kapitaal en overtollige leningvoorzieningen bij zijn 10 grootste geldschieters, wat neerkomt op een gecombineerde 4.8 biljoen yuan, volgens een rapport van Francis Chan en Kristy Hung, analisten bij Bloomberg Intelligence.
Lokale banken - commerciële kredietverstrekkers in de stad en op het platteland - zouden meer verantwoordelijkheid kunnen dragen dan staatsgenoten, op basis van eerdere reddingsoperaties en ook vanwege hun sterkere banden met lokale overheden, hoewel hun kapitaalbuffers ver achterblijven bij het sectorgemiddelde.
Chinese banken hebben in het eerste halfjaar een recordbedrag aan kapitaal opgehaald uit de verkoop van obligaties, terwijl ze zich voorbereiden op een mogelijke piek in verzuurde leningen.
Slechte leningen bij kredietverstrekkers, die eind maart 2.9 biljoen yuan bedroegen, staan op het punt nieuwe records te bereiken en een economie die in het langzaamste tempo groeit sinds het begin van de Covid-uitbraak, verder te belasten.
Hoewel de totale schuld van China in verhouding tot het bbp naar verwachting dit jaar naar een nieuw record zal stijgen, zijn consumenten terughoudend geweest om meer hefboomwerking op zich te nemen. Dat heeft een debat op gang gebracht over het risico dat China in een 'balansrecessie' terechtkomt, waarbij huishoudens en bedrijven bezuinigen op uitgaven en investeringen.
De groei van het besteedbaar inkomen vertraagt, waardoor het vermogen van huizenkopers om hun schulden af te lossen verder wordt aangetast. De zwakte van de Chinese huizenprijzen had zich in juni uitgebreid naar 48 van de 70 grote steden, tegen 20 in januari.
S&P Global voorspelde dat de huizenverkopen dit jaar met maar liefst 33% zouden kunnen dalen te midden van de hypotheekboycot, waardoor de liquiditeit van noodlijdende ontwikkelaars verder onder druk zou komen te staan en tot meer wanbetalingen zou leiden. Volgens Teneo hebben volgens Teneo ongeveer 28 van de 100 meest verkochte ontwikkelaars het afgelopen jaar obligaties in gebreke gebleven of schuldverlengingen onderhandeld met schuldeisers.
Vastgoedinvesteringen, die de vraag naar goederen en diensten stimuleren, die goed zijn voor ongeveer 20% van het bruto binnenlands product van het land, daalden in juni met 9.4%.
De inkomsten van de banken staan op het spel. Na vorig jaar de snelste winstgroei in bijna tien jaar te hebben opgetekend, staan de kredietverstrekkers van het land voor een uitdagend 2022, aangezien de overheid hen onder druk zet om de economie te ondersteunen ten koste van de inkomsten.
Een vertraging van 10 procentpunten in de groei van vastgoedinvesteringen vertaalt zich in een stijging van 28 basispunten van de totale slechte leningen, wat neerkomt op een daling van 17% van hun inkomsten in 2022, schatten Citigroup-analisten onder leiding van Judy Zhang in een rapport van 19 juli.
De Hang Seng-index van banken op het vasteland is deze maand met 12% gedaald.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/china-banks-may-face-350-220000712.html