China ADR's om de grote muur van zorgen te beklimmen terwijl PCAOB de HFCAA-klok opnieuw instelt, weekoverzicht

Week in herziening

• Aziatische aandelenmarkten kenden een week met gemengde resultaten toen de PCAOB het laatste nieuws aankondigde, de COVID-behandeling van Pfizer werd goedgekeurd en de Central Economic Work Conference (CEWC) vandaag werd afgesloten.
• De PCAOB kondigde aan dat het volledige toegang heeft gekregen om Chinese bedrijven te inspecteren en te onderzoeken, waardoor ze hun Amerikaanse noteringen kunnen behouden in overeenstemming met de Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA).
• De Paxlovid COVID-behandeling van Pfizer werd goedgekeurd in China, samen met Azvudine van Genuine Biotech.
• In deze week video-, volgt Xiabing de laatste ontwikkelingen van Baidu's Apollo Day en legt uit wat er is veranderd sinds haar eerste rit met een Robo-taxi in Jiading Shanghai in 2021.

Het belangrijkste nieuws van vrijdag

Gisteren bracht de PCAOB een verklaring uit met de titel "PCAOB beveiligt volledige toegang tot inspectie, onderzoekt Chinese bedrijven voor de eerste keer in de geschiedenis". Volgens de release hebben de CSRC, de Chinese financiële toezichthouder, en het ministerie van Financiën "volledige toegang verleend om geregistreerde openbare accountantskantoren met hoofdzetel op het vasteland van China en Hong Kong te inspecteren en te onderzoeken". De PCAOB inspecteerde acht bedrijven van KPMG Huazhen LLP op het vasteland van China en PricewaterhouseCoopers in Hong Kong Key.

De PCAOB had geen problemen om toegang te krijgen tot mensen, getuigenissen of documenten te krijgen zonder enige redactie. Daarom verklaarde de PCAOB dat "het bestuur heeft gestemd om de eerdere tegenstrijdige bepalingen te schrappen." Dit "reset de driejarige klok voor naleving." Enorm uitademen als de bijna tweehonderd aandelen op de HFCAA-lijst worden verwijderd. De PCAOB merkte op dat er tekortkomingen zijn gevonden die de auditors moeten verhelpen. De SEC-verklaring concentreerde zich op het toekomstige werk en de naleving die moest worden gedaan. We hebben altijd geloofd dat dit probleem oplosbaar was, hoewel beleidsfouten een risico vormden. Dankzij het harde werk van de meer dan dertig leden van de PCAOB, die negen weken weg waren van hun familie, zijn de Amerikaanse en wereldwijde investeerders beter beschermd. De Chinese autoriteiten moeten worden gefeliciteerd met het feit dat ze verschillende concessies hebben gedaan om deze bedrijven in staat te stellen beursgenoteerd te blijven in de VS. Beide partijen moeten genieten van het weekend en vakantieseizoen!

Waarom zijn de Amerikaanse ADR's gisteren niet gescheurd?

1) Het was een rotdag voor aandelen na de Powell bearish persconferentie.

2) Snelle geldhandelaren die het gerucht hadden gekocht, verkochten ook het nieuws na een aanzienlijke winst in de afgelopen anderhalve maand.

3) Vermogensbeheerders zijn gefocust op de huidige indexherschikkingen en triple witching die de laatste grote liquiditeitsdag van het jaar markeren.

Lange tijd hebben alleen professionele managers groen licht om weer in de aandelen te stappen, aangezien het kopen van Chinese ADR's een carrièrerisico was vanwege het risico van delisting. Wie kocht Alibaba het afgelopen jaar? Charlie Munger! Waarom? Hij zag de waarde in het aandeel maar vooral omdat hij de baas is! Ik dacht gisteren ronduit dat Aziatische aandelen 50% zouden winnen. We zullen waarschijnlijk een hogere malaise zien naarmate het scepticisme en de onderinvestering van investeerders in China afneemt. De herbeoordeling zal stapsgewijs plaatsvinden, aangezien veel investeerders op de hoogte zijn van de Pivot van het Post Party Congress-beleid. We zien veranderingen in de Grote Drie: de politieke relatie tussen de VS en China, nul COVID en onroerend goed. Gisteren had de Amerikaanse ambassadeur van China een ontmoeting met Janet Yellen. Tegelijkertijd voegde de regering-Biden zesendertig bedrijven toe aan een lijst met verboden op de export van technologie. Uiteindelijk zijn de Amerikaanse en Chinese economie sterk met elkaar verweven, terwijl Amerikaanse multinationals geweldige zaken doen in China.

Aziatische aandelen waren grotendeels lager, waarbij Hong Kong, Maleisië en Indonesië positieve rendementen boekten. Vandaag is de wereldwijde herbalancering voor FTSE Russell- en S&P-indices, waarbij beheerders van indexfondsen en ETF's hun portefeuilles moeten verhandelen bij sluiting van de markt. We hebben ook Triple Witching aangezien aandelenopties, indexfutures en indexopties vandaag aflopen. Professionele golfers noemen zaterdag verhuisdag terwijl ze proberen zich te positioneren voor de laatste ronde van zondag. Voor professionele beleggers is het vandaag de laatste verhuisdag van het jaar, aangezien de volumes zullen toenemen, waardoor managers in omvang kunnen kopen en verkopen. De Central Economic Work-conferentie, de jaarlijkse economische conferentie van China, werd afgesloten met "een inkrimpende vraag, aanbodschokken en zwakke verwachtingen" die op de economie hebben gewogen. De sleutel voor investeerders is het groeibevorderende karakter van de verklaring nu de regering stappen zet om fiscale en monetaire steun te verlenen met de nadruk op BINNENLANDSE CONSUMPTIE.

Hong Kong's meest verhandelde waren Tencent -0.25%, Alibaba HK +0.64% en Meituan -0.51%, wat zou moeten leiden tot een opleving van de ADR's van vandaag. Short sellers in Hong Kong zijn stil geweest in internetaandelen. Onroerend goed was de beste sector in Hongkong met een winst van +3.32% en China +1.12%, zoals vicepremier Li verklaarde, het beleid zal de sector blijven ondersteunen. De WSJ had vandaag een artikel over het herstel van de obligaties van Chinese ontwikkelaars, waar we al maanden mee bezig zijn. We hebben geen kopers! Pijnhandel is hoger omdat ik vandaag aan mijn positie zal toevoegen. Waardesectoren presteerden vandaag in beide markten beter. Buitenlandse investeerders kochten vandaag voor 625 miljoen dollar aan aandelen op het vasteland, waarmee het totaal van de week op 812 miljoen dollar komt. De CNY en de Asia Dollar Index behaalden beide een kleine winst ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Onze Mobility Tracker laat een daling in verkeer en metro zien. Het is duidelijk dat mensen voorzichtig zijn ondanks de versoepeling van de COVID-regels met geruchten dat de reisregels van Hong Kong van/naar China zullen worden versoepeld.

De Hang Seng en Hang Seng Tech wonnen +0.42% en +0.31% op volume +28.79% ten opzichte van gisteren, wat 109% is van het 1-jaarsgemiddelde. 315 aandelen wonnen terwijl 169 aandelen daalden. De korte omzet van het hoofdbestuur steeg met +42% ten opzichte van gisteren, wat 91% is van het 1-jarige gemiddelde, aangezien 14% van de omzet korte omzet was. Waardefactoren presteerden beter dan groeifactoren doordat smallcaps sneller waren dan largecaps. Topsectoren waren onroerend goed +3.32%, gezondheidszorg +2.14% en industrie +1.91%, terwijl technologie -0.46%, communicatie -0.4% en basisproducten -0.02% waren. De belangrijkste subsectoren waren voeding, huishoudelijke producten en transport, terwijl halffabrikaten, software en telecom tot de slechtste behoorden. Southbound Stock Connect was licht omdat investeerders op het vasteland voor $ 201 miljoen aan aandelen in Hong Kong verkochten met Tencent een kleine netto-aankoop, Meituan en Kuaishou kleine netto-verkopen.

Shanghai, Shenzhen en STAR Board daalden -0.02%, -0.75% en -1.1% op volume -0.77% ten opzichte van gisteren, wat 81% is van het 1-jaarsgemiddelde. 1,297 aandelen stegen terwijl 3,354 aandelen daalden. Waardefactoren presteerden beter dan groeifactoren doordat largecaps sneller presteerden dan smallcaps. Topsectoren waren onroerend goed +1.15%, nutsbedrijven +1.12% en financiële dienstverlening +0.86%, terwijl technologie -1.48%, materialen -0.72% en industrie -0.56%. Topsubsectoren waren farma, snelwegindustrie en onroerend goed, terwijl auto-onderdelen, industriële machines en basismetalen tot de slechtste behoorden. De volumes van Stock Connect in het noorden waren klein, aangezien buitenlandse investeerders voor $ 625 miljoen aan aandelen op het vasteland kochten, waarbij de waardeaandelen in Shanghai sneller waren dan de groeiaandelen in Shenzhen. CNY won 0.02% ten opzichte van de Amerikaanse dollar en sloot af op 6.97, staatsobligaties bleven vlak en koper daalde -0.83%.

Mobiliteitstracker voor grote steden

We blijven de activiteit zien dalen terwijl covid zich over China verspreidt.

Prestaties van gisteravond

Wisselkoersen, prijzen en opbrengsten van afgelopen nacht

• CNY per USD 6.97 versus 6.97 gisteren
• CNY per EUR 7.40 versus 7.40 gisteren
• Rendement op 10-jarige staatsobligatie 2.88% versus 2.88% gisteren
• Rendement op 10-Year China Development Bank Bond 3.04% versus 3.03% gisteren
• Koperprijs -0.83%